那些賺錢的機(jī)會(huì)

最早的賺大錢的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在1992-1993年。那時(shí)候，中國(guó)股市剛剛從區(qū)域走向全國(guó)，一些地方出現(xiàn)了搶購(gòu)股票的熱潮。最典型的是深圳1992年的8.10風(fēng)潮，為了買到新股認(rèn)購(gòu)證，人們不惜徹夜排隊(duì)。顯然，人們是知道的：只要買進(jìn)新股，就能賺錢！這種觀念來自于早先的一些股票上市后暴漲所引發(fā)的聯(lián)想。1992年5月，上海股市放開了股價(jià)漲跌幅限制，一些股票一日之間翻倍甚至上漲幾倍，一些有經(jīng)濟(jì)頭腦的人第一次認(rèn)識(shí)到了買股票能賺錢。但半年后，隨著股市節(jié)節(jié)走低，上海在1992年下半年發(fā)行的認(rèn)購(gòu)證卻乏人問津甚至于賣不掉。那些僥幸買進(jìn)或者主動(dòng)買到的人，卻在隨后半年時(shí)間里就取得了100倍以上的利潤(rùn)——一張認(rèn)購(gòu)證可以賺1萬(wàn)元！上海市場(chǎng)第一批百萬(wàn)富翁由此誕生。

這種樸素的賺錢模式，卻恰恰體現(xiàn)了投資的真諦：不在于你買進(jìn)的東西是什么價(jià)格，而在于別人愿意用什么價(jià)格來接手。當(dāng)市場(chǎng)一窩蜂的時(shí)候，賺錢機(jī)會(huì)就少；當(dāng)市場(chǎng)門可羅雀的時(shí)候，賺錢的機(jī)會(huì)就悄然來臨。

1993年后，股市走向全國(guó)，眾多投資者蜂擁入市，股票價(jià)格高企，買股票未必能賺錢。此時(shí)，另一些精明的大戶瞄準(zhǔn)了全國(guó)各地持續(xù)不斷的新股發(fā)行：那時(shí)候，只要有身份證，再存入一筆錢，就可以申購(gòu)的新股。由于當(dāng)時(shí)的制度因素，新股發(fā)行的定價(jià)都比較低，但上市后的漲幅卻很大。于是，各地大戶就到全國(guó)農(nóng)村去收購(gòu)身份證，然后帶著成麻袋的身份證不斷飛赴各地去認(rèn)購(gòu)新股。為了能買到當(dāng)時(shí)的西部地區(qū)的一只股票，有的大戶甚至直接買斷飛機(jī)票，讓他人無(wú)法進(jìn)入當(dāng)?shù)�，結(jié)果，那些買進(jìn)新股的大戶可以在短短一個(gè)多月的時(shí)間里賺幾倍的利潤(rùn)。

這種趨勢(shì)在1995年后有了改變。隨著交易系統(tǒng)的改進(jìn)，新股發(fā)行從地面搬到了交易所平臺(tái)。但每個(gè)人買股票的數(shù)量是有限的，而認(rèn)購(gòu)者數(shù)量極其龐大，交易所要根據(jù)認(rèn)購(gòu)者的數(shù)量搖號(hào)配置。于是，大戶們也改進(jìn)了方式，把農(nóng)村收來的身份證直接開戶，然后用拖拉機(jī)帳號(hào)掛上，動(dòng)用數(shù)千乃至數(shù)萬(wàn)個(gè)賬戶同時(shí)認(rèn)購(gòu)，每次都能買到數(shù)量不菲的新股。在新股發(fā)行有限、價(jià)格低廉而二級(jí)市場(chǎng)火熱的情況下，買到新股就意味著巨大利潤(rùn)。在北方一個(gè)城市，有一位大戶借助其親屬是營(yíng)業(yè)部老總的身份，每次都用數(shù)千賬戶打新股，到1998年時(shí)，竟然從無(wú)到有做大，身價(jià)超過10億元！

這種打新股的策略，逐漸被人模仿，利潤(rùn)率也就逐漸下降，但一直到2011年，只參與打新股的投資者只要稍加選擇，就仍能獲得20%以上的利潤(rùn)，可謂一招鮮吃遍天。此種策略能賺大錢，說起來很簡(jiǎn)單，那就是買進(jìn)的股票無(wú)論貴賤，二級(jí)市場(chǎng)總有人愿意出更高的價(jià)格來炒作。所以，買股不在貴賤，而在于出手的價(jià)格。如果能確定某個(gè)品種肯定有人出高價(jià)，則再高的價(jià)格也是便宜的。

另一次機(jī)會(huì)是房地產(chǎn)市場(chǎng)。1997年亞洲金融危機(jī)后，中國(guó)各地的房市陷入低迷。1998年后，上海曾出臺(tái)政策，凡是買房子的外地人，都可以獲得藍(lán)印戶口，而且，還可以獲得個(gè)人所得稅的抵扣優(yōu)惠。此時(shí)，上海浦東陸家嘴核心區(qū)最好的住宅價(jià)格也才6000元到1萬(wàn)元之間。只不過，當(dāng)時(shí)從浦西到浦東要經(jīng)過隧道，而隧道是要收費(fèi)的，非常不方便。上海市政府為了鼓勵(lì)人們到浦東工作和置業(yè)，又把隧道收費(fèi)取消了。在這些政策利好下，一批眼光敏銳的大戶捕捉到了浦東房地產(chǎn)的升值潛力，在2000年前后大舉買進(jìn)住宅，到2002年，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，到2008年的時(shí)候，這些住宅最高價(jià)格達(dá)到了6萬(wàn)元以上，不到10年時(shí)間就增值了10倍。

促動(dòng)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)興旺的另一個(gè)原因是銀行貸款的介入。早期買房產(chǎn)，多數(shù)需要全款支付，買房的人自然少。隨著銀行按揭的盛行，價(jià)值50萬(wàn)元的房屋，買房者只需要支付10萬(wàn)元到20萬(wàn)元的首筆款項(xiàng)，余款由銀行放貸。1999年，中國(guó)的房地產(chǎn)按揭貸款才只有1300多億元，2003年，國(guó)務(wù)院和央行先后發(fā)布文件，規(guī)范銀行按揭業(yè)務(wù)，買房者的范圍由此擴(kuò)大了3-5倍，一批投機(jī)客看到了未來市場(chǎng)的巨大升值空間，因而積極入市買房。資金少的買幾套房，多的可以買上百套房。揚(yáng)韜認(rèn)識(shí)的一位上海婦人，就從一套房做起，不斷買進(jìn)出租出售，短短9年時(shí)間，手下竟然有近200套住宅房，身價(jià)早已過億元。至于曾倍受指責(zé)的“溫州炒房團(tuán)”，只不過是抓住了政策的機(jī)遇和空間而已。想一下，過去10年，如果沒有買過房的人，是不是基本被時(shí)代甩在后面了呢？話又說過來，到2011年還千方百計(jì)想著要買房投資的人，眼光是不是不夠長(zhǎng)遠(yuǎn)了呢？

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的賺錢時(shí)代其實(shí)就是過去10年。在這段時(shí)間里，想置業(yè)的人急劇膨脹，而市場(chǎng)供應(yīng)有限，地價(jià)不斷攀升，房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)是明朗的。買房子投資，雖然有些細(xì)節(jié)需要推敲，但需求擺在那里，下一個(gè)接手者隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)，房?jī)r(jià)是不是高估反而不重要了。

2004年6月，深圳的中小板市場(chǎng)鳴鑼開市，第一批上市的股票都開出了天價(jià)，很多中小投資者還迫不及待地涌進(jìn)去，結(jié)果被套慘重。面對(duì)高昂的股價(jià)，小散戶考慮的是跌下去還有機(jī)會(huì)，因此積極準(zhǔn)備抄底——盡管真正的底部要在兩年后才會(huì)出現(xiàn)。那些眼光敏銳的大戶則不然，他們直接放棄了二級(jí)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而去尋找那些能上市的中小企業(yè)，去買進(jìn)原始股，等待日后上市的機(jī)會(huì)。五年后，那些二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)者還處于深套時(shí)期，而嗅覺敏銳的機(jī)構(gòu)和大戶卻在收割了。比如海普瑞，改制于2007年，3年后上市的時(shí)候，市值已經(jīng)超過700億元。上市前的參與者有多少利潤(rùn)呢？比如高盛，2007年9月投資不到4000萬(wàn)元人民幣，獲得1125萬(wàn)股股份，2009年再增資，股份變?yōu)?500萬(wàn)股，總投資只有7300萬(wàn)元。兩次分紅后，它收回了紅利1.3億元，成本早已成為負(fù)數(shù)。但它的持股市值在2010年底曾達(dá)到70億元以上（原始投資利潤(rùn)逾百倍）！即使目前股價(jià)跌到歷史最低點(diǎn)，市值仍接近10億元。

類似的例子，在資本市場(chǎng)早已不勝枚舉。在上市仍是稀缺資源的時(shí)候，尋找到上市的機(jī)會(huì)，就能造就無(wú)數(shù)的億萬(wàn)富翁。過去10年，中國(guó)有多少富豪因此誕生！

并不是所有參與新股上市的機(jī)會(huì)都屬于機(jī)構(gòu)，二級(jí)市場(chǎng)的投資者也有機(jī)會(huì)。大約從1998年起，有一位大戶就堅(jiān)持一種投資策略：買進(jìn)10只要退市的股票，等待其資產(chǎn)重組的機(jī)會(huì)。他的基本邏輯是：在中國(guó)現(xiàn)有制度框架下，凡是退市股票，只要稍微有點(diǎn)國(guó)資或地方政府資本的背景，就總會(huì)重組再?gòu)?fù)牌。股票重組后復(fù)牌，其實(shí)就是一次新股發(fā)行再上市的過程，雖然不知道重組成功的概率和重組后新進(jìn)來的資產(chǎn)如何，但只要有一半股票價(jià)格能翻番，這個(gè)投資就是不虧的。而實(shí)際上，很多重組后的股票漲幅在幾倍以上。比如去年復(fù)牌的新華聯(lián)（以前叫*ST圣方），雖然間隔了5年時(shí)間，但復(fù)牌后的漲幅近15倍！

當(dāng)然，這種重組的案例，成功率和收益率也在最近幾年逐漸下降，與其它方法一樣，一旦被大眾所熟知，利潤(rùn)率自然會(huì)下降。

回顧過去20年中國(guó)市場(chǎng)賺大錢的機(jī)會(huì)，我們不難發(fā)現(xiàn)，有些時(shí)候，我們不需要看估值，甚至于不需要看品種的基本資料，只要知道有下家愿意出更高價(jià)格，買進(jìn)的安全性就大大增加，收益就只是多寡的問題。這種簡(jiǎn)單的投資方法，難道不是與巴菲特的投資如出一轍嗎？