壓力漸重 關注量能
□申銀萬國(微博)錢啟敏
本周滬深股市震蕩整理，成交量有所放大，中小板綜指及創(chuàng)業(yè)板指受創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺影響，出現(xiàn)放量下跌。目前看，多空拉鋸仍將繼續(xù)，但2450點一線阻力日漸沉重，成交量將成為決定后市的關鍵。
從市場環(huán)境看，年報、季報披露降下帷幕，年報業(yè)績同比增長12%，低于前年增速，而一季報業(yè)績出現(xiàn)5%的下降，符合同期宏觀經(jīng)濟運行基本狀況，顯示經(jīng)濟“軟著陸”在上市公司業(yè)績當中得到體現(xiàn)。在資金方面，流動性寬松低于預期，存準金率下調(diào)遲遲沒有落地，表明管理層在貨幣寬松方面相當謹慎，預期與現(xiàn)實之間存在落差。
從盤口看，局部性熱點活躍，房地產(chǎn)、金改概念等題材股此起彼伏，但小市值品種受到追捧，游資短炒痕跡明顯，以至于管理層不得不對浙江東日(17.41,0.00,0.00%)等瘋漲股進行干預，在這種情況下，未來短炒股可能會逐漸降溫。而藍籌股表現(xiàn)繼續(xù)低迷，雖然其安全邊際封殺了股指大跌的空間，但波瀾不興的走勢也很難成為發(fā)動新行情的“引擎”。
此外從技術看，目前股指仍在大三角形收斂區(qū)間內(nèi)運行，短線該區(qū)間突破的可能性不大。值得注意的是，股指在2450點一線籌碼堆積相當沉重，后市向上發(fā)力必須有更大的成交量予以配合，否則有久盤必跌、不進則退的可能。就目前市場存量資金看，向上挑戰(zhàn)難度很大，因此對投資者而言，在沒有出現(xiàn)趨勢性突破之前，謹慎觀望不失為較好的應對手段。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2340-2420
下周熱點 暫無
下周焦點 成交量
藍籌股行情正在發(fā)酵
光大證券(13.23,-0.36,-2.65%)曾憲釗
本周兩市大盤震蕩整理，滬綜指在2400點重要關口反復拉鋸。本輪反彈的主線——“金改”概念隨著溫州金融改革會議的結束而出現(xiàn)沖高回落；同時，基建投資重啟的主線也因高鐵相關個股漲幅較大，而出現(xiàn)滯漲？紤]到市場成交量仍保持較為活躍，指數(shù)在此區(qū)間出現(xiàn)震蕩后，熱點向藍籌股轉(zhuǎn)移的概率在增大。
近期即將結束募集期的嘉實和華泰ETF基金，市場估計規(guī)模將超過300億元，考慮到基金公司的跟配和其在套利交易中的放大，兩只ETF基金的規(guī)模在建倉期可望達500億元，未來可能超過千億。在5月初兩只基金即將進入建倉期，且建倉期在一個多月左右，對整個市場來說能有效起到對指數(shù)的穩(wěn)定作用。
我們注意到，近期金融改革熱點開始退潮，在整體市場流動性并未出現(xiàn)顯著衰竭的情況下，游資轉(zhuǎn)向以基建投資拉動經(jīng)濟為主線的機械、水泥的概率正在加大；同時，銀行板塊2012年的預期市盈率和市凈率分別為7.18倍和1.53倍，由于其平均分紅回報率已接近一年期定存，一旦地方政府債務延期，行業(yè)的低估值特性將重新被市場關注。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 2350-2480
下周熱點 銀行、機械
下周焦點 資本市場政策
短期震蕩調(diào)整壓力大
新時代證券 劉光桓
本周滬市大盤周K線收出一根陰十字星，顯示上檔壓力較大，大盤中期趨勢雖然繼續(xù)向好，但短期震蕩調(diào)整的要求也比較強烈。建議投資者逢高減持，適當降低倉位。
消息面上，周一匯豐公布4月PMI初值為49.1%，雖然仍為連續(xù)6個月在榮枯線50%以下，但環(huán)比3月終值48.3%出現(xiàn)一定回升。從分類數(shù)據(jù)看，4月新訂單指數(shù)回升至48.9%，較上月回升較快，產(chǎn)出招數(shù)、新出口訂單、就業(yè)等分項指數(shù)也有不同程度回升，表明國內(nèi)中小企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)活動開始活躍，經(jīng)濟增速下滑有見底回升跡象。
目前看，二季度新一輪基建投資有望加速，諸如高速公路網(wǎng)、機場和軌道交通、市政水利等大項目得到集中審批通過，基建投資加大力度將帶動相關產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)回升，預計二季度經(jīng)濟增速較一季度要好，宏觀經(jīng)濟見底小幅回升態(tài)勢可能性大。周四溫州金融綜合改革試驗區(qū)建設全面啟動，將在完善地方金融體系、健全民間資本市場體系、創(chuàng)新金融服務體系、構建地方金融監(jiān)管體系等四個重點領域進行改革與突破。溫州金融改革具有重大意義，對金融改革與地方經(jīng)濟發(fā)展將起到積極作用，在全國將起到示范作用。
流動性上，預計4月份信貸規(guī)模有望達到9000億元，信貸投放明顯加快。周三央行公布數(shù)據(jù)顯示，3月份外匯占款余額為25.65萬億元，較2月大幅增加1246.36億元，且已連續(xù)3個月增加，表明外資繼續(xù)流入。本周央行在公開市場僅進行了90億元28天正回購操作，至此央行本周向市場凈投放資金640億元，穩(wěn)定市場資金需求意愿明顯。4月份央行向市場投放資金已達2530億元。雖然外匯占款4月有望繼續(xù)呈增加態(tài)勢，但5月以后幾個月內(nèi)公開市場到期資金將呈現(xiàn)逐月大幅下降的趨勢，因此下調(diào)存準率的預期仍然比較強烈。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2350-2450
下周熱點 預增股、券商
下周焦點 貨幣政策
藍籌股或助大盤突破2400
宏源證券(15.30,-0.17,-1.10%)邢振寧
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2370-2470
下周熱點 金融、有色
下周焦點 PMI數(shù)據(jù)、外圍股市
□宏源證券 邢振寧
由于創(chuàng)業(yè)板退市制度5月1日起開始實施，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅下挫，周跌幅高達5.98%。在創(chuàng)業(yè)板下跌的負面影響下，市場做多人氣受到拖累。從成交情況來看，本周市場量能雖有所放大，但主要是市場拋壓所致。短期來看，大盤在2400點附近需要震蕩整固，但新高行情在5月份仍有希望兌現(xiàn)。
上市公司2011年年報與2012年一季報披露工作本月結束。伴隨業(yè)績、主力倉位增減變動情況的公布，投資者倉位調(diào)整也按時出現(xiàn)。與此同時，創(chuàng)業(yè)板退市制度下月起實施，主板退市制度也有望跟進，相關消息加劇了持倉結構的調(diào)整。此外，4月底華泰柏瑞、嘉實兩只滬深300(2626.157,-5.33,-0.20%)ETF基金發(fā)行完畢，兩只基金發(fā)行完畢后總規(guī)模約有400億元，5月份恰好迎來建倉期。因此，市場風格有望向藍籌股切換，兩只滬深300ETF的助戰(zhàn)也將為藍籌股注入活力。
消息面上，4月份的中國官方PMI數(shù)據(jù)將在“五一”期間公布，由于此前匯豐初值出現(xiàn)反彈，預計官方PMI將有反彈出現(xiàn)。利好數(shù)據(jù)兌現(xiàn)后，市場信心將會再次受到鼓舞。時間進入到5月后，金融體制改革的重頭戲——券商創(chuàng)新大會將要召開，金融板塊、金改概念股的反彈行情值得期待。在后市操作上，建議密切關注市場風格轉(zhuǎn)換，挖掘具備估值優(yōu)勢的藍籌股的投資機會。
震蕩后繼續(xù)向上
財通證券 陳健
本周大盤先抑后揚，周K線在三連陽之后收出陰十字星，表明大盤在進入2388點之上套牢密集區(qū)之后出現(xiàn)休整。我們判斷，大盤在強勢震蕩并有效站穩(wěn)半年線之后，將向前期高點2536-2478下降壓力線進軍。
從基本面看，4月匯豐中國PMI預覽指數(shù)升至49.1%的兩個月高點，意味著經(jīng)濟增速下滑趨于緩和，但產(chǎn)出和需求的增長步伐保持在一個歷史低水平位，就業(yè)市場面臨壓力，這就要求決策層祭出更多寬松政策。
從市場資金面來看，有三個有利因素：一是短期來看，滬深300ETF發(fā)行順利，預計華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF兩基金將帶來350億元以上資金，有望在5月中上旬集中建倉，有助藍籌股活躍。二是中期來看，個人稅收遞延型養(yǎng)老保險有望年內(nèi)在上海試點。試點將為上海帶來年均約100億元的保費增量，向全國鋪開后，每年貢獻的保費增量將超千億。由于投資運作方面與企業(yè)年金可能相似，由此也會相應為股市帶來可觀的資金增量。三是中長期來看，養(yǎng)老金投資管理也將步入常規(guī)化階段。
總體上看，今年政策的總基調(diào)是穩(wěn)中求進，一季度貨幣政策表現(xiàn)為“穩(wěn)”，二季度將是“求進”。因此，二季度政策環(huán)境將會明顯改善，三大看點分別是基建、貨幣和金改。我們認為，2400點以下市場可以僅靠預期上漲，而2400點以上則需要更多利好預期的兌現(xiàn)。當前經(jīng)濟處于“衰退”的后半期， 增大“經(jīng)濟降，政策松”可能性，貨幣、財政政策和一些行業(yè)政策等或?qū)⑽⒄{(diào)預調(diào)，降準等穩(wěn)增長舉措出臺預期加大。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2350-2450
下周熱點 券商、西部概念
下周焦點 宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策
等待創(chuàng)業(yè)板止跌
信達證券 劉景德(微博)
近日大盤總體呈反復震蕩格局。從日線上看，股指在均線上方止跌上行，平臺整理后準備向上突破，但在2415點一帶面臨短壓。短線可能反復震蕩，但無礙上行趨勢。目前均線呈多頭排列，60日均線附近形成強力支撐，只要不跌破60日均線，大盤就處于強勢格局。近日創(chuàng)業(yè)板跌幅減小，一旦創(chuàng)業(yè)板止跌反彈，對股指止跌上攻將起到關鍵作用。
從盤面觀察，近日上攻力度有所減弱。一是量能不能有效放大，滬深兩市總成交金額不能超過2500億，大盤繼續(xù)上攻難度較大；二是4月25日、26日煤炭、有色金屬聯(lián)袂上漲，但是股指并沒有向上突破，表明這兩大板塊的領漲作用已經(jīng)弱化；三是銀行股近日表現(xiàn)不佳，地產(chǎn)股走勢不錯，但也沒有引領大盤向上突破。短線大盤處于上下兩難的境地，股指的壓力位在2450點一帶，支撐位在2350點一帶。只要不跌破60日均線，大盤將維持震蕩盤升的走勢。
從熱點和板塊的表現(xiàn)看，近日熱點輪番表現(xiàn)。以浙江東日為代表的溫州金融改革概念股連續(xù)飆升，券商股繼續(xù)活躍，4月26日東吳證券(9.80,-0.66,-6.31%)漲停，引領券商股全面上漲。只要市場有熱點輪番上漲，就有賺錢效應，市場人氣就能夠維持，大盤就可能維持震蕩盤升的走勢。
近期股市可能漲不高也跌不深，如果接近前期高點2478點，則應該謹防回調(diào)，降低倉位；如果回調(diào)到60日均線附近止跌回穩(wěn)，則可適當加倉。不同的品種應采取不同的操作策略，可逢低關注生物醫(yī)藥和軍工板塊短線機會，穩(wěn)健投資者可關注超跌藍籌股。對于近日漲幅較高的題材股，應該謹慎對待。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 2320-2400
下周熱點 商業(yè)旅游、創(chuàng)業(yè)板
下周焦點 貨幣政策
延續(xù)弱勢格局
西南證券(9.90,-0.46,-4.44%)(微博)張剛(微博)
大盤上至2400點上方之后，明顯動力匱乏，成交金額配合不佳，周五再度失守；鸪謧}數(shù)據(jù)顯示在3月底并未大舉加倉，一季報業(yè)績也將釋放利空效應，預計下周市場將持續(xù)下跌。
本周大盤在經(jīng)歷了前一周的大幅上揚之后，呈現(xiàn)高位震蕩整理走勢，在2400點上方多空分歧較大，抑制了進一步上漲空間；鸪謧}變化和創(chuàng)業(yè)板退市制度均對市場產(chǎn)生較大影響，日成交金額在后三個交易日逐日縮減，周五處于1400億元以上的適中水平。
新股發(fā)行方面，5月2日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的晶盛機電、掌趣科技將發(fā)行；5月3日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的珈偉股份將發(fā)行；5月4日擬在滬市上市的宏昌電子將發(fā)行1.00億股；5月9日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的海達股份將發(fā)行；5月10日擬在滬市上市的日出東方將發(fā)行1.00億股；5月15日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的博暉創(chuàng)新將發(fā)行！拔逡弧焙笮鹿砂l(fā)行依舊密集，資金分流壓力較大。
4月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值回升至49.1%，連續(xù)六個月處于枯榮分水嶺下方，就業(yè)指數(shù)仍未出現(xiàn)明顯回暖，用新訂單減產(chǎn)成品庫存衡量的增長動力指標4月進一步下滑。國家統(tǒng)計局將于5月1日公布4月份PMI數(shù)據(jù)，雖會回升，但喜中有憂。同時，投資者也會靜待其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，使得市場觀望氣氛趨于濃厚。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2350-2400
下周熱點 食品飲料、旅游、商業(yè)
下周焦點 資本市場政策
小幅回調(diào)后繼續(xù)上行
太平洋(8.01,-0.21,-2.55%)證券 周雨
考慮到短期均線的支撐作用以及本周量能釋放的情況，預計短期市場或?qū)⒂瓉硇》{(diào)整，但調(diào)整之后繼續(xù)上行的概率較大。
就市場表現(xiàn)來看，本周題材股和銀行股的表現(xiàn)成為影響大盤的重要因素。周二，銀行股整體上演沖高回落行情，導致當日大盤寬幅震蕩；金改概念股在本周先揚后抑，前半周賺錢效應明顯，吸引了部分資金入場，但后半周隨著前期部分強勢股獲利籌碼兌現(xiàn)，整個板塊出現(xiàn)了資金爭相流出的現(xiàn)象，股價也應聲回落。不過，周四煤炭、有色板塊表現(xiàn)強勁，在金改概念股走軟的時候起到了切換熱點的作用，因此本周股指重心波幅不大。
消息面上，央行本周公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月外匯占款余額為25.65萬億元人民幣。據(jù)此計算，當月外匯占款新增約1246億元人民幣，連續(xù)三個月增加。另外，2月外匯占款余額為25.52萬億元人民幣，當月新增約251.15億元。3月外匯占款的回升超過我們的預期，但整體來看，今年外匯占款仍將出現(xiàn)低位增長或減少的局面。如果按照殘差法測算熱錢，3月熱錢流入僅為大概30億美元，一季度整體在150億左右，與去年同期相比相差甚遠。在這樣的環(huán)境下，央行貨幣投放的力度會降低，我們判斷5月份存準下調(diào)將是大概率事件。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2380-2450
下周熱點 金改概念股
下周焦點 海外股市
反彈轉(zhuǎn)入攻堅戰(zhàn)
日信證券 吳煊
經(jīng)過連續(xù)三周的上漲后，大盤反彈逐步轉(zhuǎn)入攻堅戰(zhàn)。本周股指走勢可謂一波三折，周一受創(chuàng)業(yè)板退市制度推出影響，滬深兩市雙雙回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板遭受重創(chuàng)；周二股指上演過山車走勢，大盤波動超過50點，個股更是冰火兩重天，顯示多空雙方在2400點關口分歧嚴重；而伴隨五一假期臨近，本周后幾個交易日A股走勢平穩(wěn)，最終滬指報收2396.32點。在周線三連陽后，滬指收出帶長下影的陰K線，多空雙方在膠著中等待政策面變化。
從影響市場的因素看，強烈的政策預期是支撐反彈的重要因素，而金融體制改革則成為反彈的引爆點。需要注意的是，經(jīng)濟增速的下滑是導致政策放松預期迅猛升溫的一個非常重要的原因，一季度GDP增速繼續(xù)回落雖在預期中，但8.1%的同比增速低于市場預期，這致使長期形成的“保8”習慣思維再度推升政策放松預期？紤]到當前處于經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型期，管理層對于經(jīng)濟下滑容忍度可能較之前大大提高，政策預調(diào)微調(diào)可能與市場預期的政策放松有所差異，預期能否如期兌現(xiàn)將成為市場5月份關注的焦點。
展望后市，我們認為4月份的反彈初步反映了滬深300ETF建倉、銀行股分紅、QFII入市、金融改革以及準備金率下調(diào)等預期利好，下周市場將逐步進入檢驗和修正預期的時間窗。整體看，市場系統(tǒng)性風險有限，但上推動力有所不足，大盤可能維持2330-2430點區(qū)間震蕩，個股分化將進一步加劇，具有估值優(yōu)勢的藍籌股有望重新受到市場關注。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2330-2430
下周熱點 地產(chǎn)、有色
下周焦點 貨幣、產(chǎn)業(yè)政策
節(jié)后繼續(xù)震蕩
華泰證券(10.46,-0.25,-2.33%)張力
本輪反彈是基于經(jīng)濟衰退引發(fā)的政策適度放松預期，因此市場注定是在震蕩中上行。如果節(jié)假日期間沒有重大政策出臺，節(jié)后市場將主要消化2400點上方壓力，維持震蕩走勢。
雖然本周指數(shù)漲幅并不是太大，但個股極其活躍，可以說目前市場已步入個股盈利極其豐厚的階段，每天都有幾十家個股漲停。市場熱點全面開花，主線依然是金融創(chuàng)新，浙江、上海、南京等區(qū)域板塊聯(lián)袂上漲，基本抵消了創(chuàng)業(yè)板下跌的影響。
但是，周末“金改”概念的大幅走軟，預示著大盤反彈之路極其曲折。一般來說，概念股的先行，如浙江東日翻番，必須要能夠在高位盤住，且?guī)悠渌麥䴘q板塊跟進，大盤才能夠進一步向上拓展空間。周末“金改”概念股大幅走軟，預示著節(jié)后大盤還將繼續(xù)震蕩。
節(jié)前最后一個交易日，市場交投謹慎，多空在2400點一線反復爭奪。2400點上方屬于巨量成交區(qū)，技術性壓力及套牢盤壓力使得主力在缺乏政策利好的進一步刺激之下不敢“輕舉妄動”。在銀行股大量發(fā)行在即的預期下，大盤短線不容樂觀。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看空
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下周熱點 房地產(chǎn)
下周焦點 外圍股市
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