本報記者 姚博海 查理思閱 北京報道
五一小長假后，上證綜指一掃前期陰霾，節(jié)后首日上漲42.12點，收于2438.44點。而就在節(jié)前，證監(jiān)會聯(lián)手滬深交易所打出了一套“組合拳”，包括新股發(fā)行制度、主板退市制度和降低交易費用的一系列改革，使得外界對于A股未來走勢充滿期待。2450點附近究竟是短期反彈還是中期牛市開始的信號，在《華夏時報》沃倫創(chuàng)富會上，私募基金經(jīng)理們?nèi)A山論劍，談了自己的看法。
大盤將測3500點
今年的五一小長假對于資本市場注定不平凡。在節(jié)前的4天時間里，證監(jiān)會高集中度地發(fā)布利好消息。
4月27日，證監(jiān)會宣布，國內(nèi)4家期貨交易所將降低所有期貨交易品種的手續(xù)費標準，各品種降費比例從12.5%到50%不等，期貨交易所手續(xù)費水平整體下降30%左右；4月28日，證監(jiān)會發(fā)布新股發(fā)行改革意見，確定引入“25%規(guī)則”，新股發(fā)行引入個人投資者詢價、參照行業(yè)市盈率25%區(qū)間定價；4月29日，滬深兩大交易所同時發(fā)布主板以及中小板(限深交所)退市方案征求意見稿，在此次的退市方案中，新增了凈資產(chǎn)和營業(yè)收入等多項退市條件；4月30日，滬深交易所和中登公司宣布，降低A股交易的相關(guān)收費標準，總體降幅為25%。
在一系列利好政策刺激下，A股在5月2日一度上漲至2446點，接近2450點的中期壓力位。對此，華夏中富投資總裁馮化雪認為，在市場低迷的時候降低交易成本，會增加散戶交易的頻繁度，從而帶動市場的活躍，進而吸引機構(gòu)投資者進入。另外，之前有關(guān)鼓勵上市公司分紅的方案，可以更加有效地規(guī)避市場炒作，加大對投資者的保護，吸引更多投資者回到市場，增加流動性。
馮化雪認為，自從2008年大盤下跌以來，在2430點到2450點之間，已形成了一個比較穩(wěn)固的底部區(qū)間。如果能在此時形成突破，將是未來牛市的一個起點。前期2132點基本可以確立為最低點，2450點以下則可視為底部區(qū)域。在5月-6月份，只要大盤形成有效突破，保守估計至少將上漲至2800點左右。
北京安翔泰投資公司總經(jīng)理黃河愿則更加激進，他認為本輪行情將至少上漲至3500點。
首先，從新三板推出的角度而言，如果跌破2000點，在主板市場缺乏吸引力的情況下，新三板的擴容無疑將面臨更大的流動性問題，這顯然不符合證監(jiān)會的初衷；其次，目前民間金融借貸問題層出不窮，監(jiān)管層希望將股市作為“蓄水池”吸引更多的資金流入股市。而作為“蓄水池”必須要有賺錢效應，因此股市上漲是吸引民間資本的必要條件；再者，每輪牛市行情的起點都是以各類板塊中個股的巨大效益為推動力。此前，各個板塊的輪動已經(jīng)顯露出牛市的特征，從社會的基本面來講都支持股市上漲。
短期面臨上揚壓力
盡管長期看漲，但在對待短期大盤走勢的問題上，部分私募基金經(jīng)理還是表現(xiàn)出謹慎態(tài)度。
北京鼎鑫通投資公司投資總監(jiān)任曉艦認為，在上漲到2450點附近后，由于熱點板塊的領(lǐng)漲，個股前期獲利盤較多，因此不排除市場有短期下跌的可能。目前而言，機構(gòu)對于市場依然較為謹慎。盡管前期一些行業(yè)板塊出現(xiàn)輪動，但正如證監(jiān)會主席郭樹清此前有關(guān)大盤藍籌估值的評論一樣，只有在大盤藍籌估值向上攀升時才有可能帶來一波牛市行情。
任曉艦表示，從本輪行情的資金層面看，更多是散戶資金推動的結(jié)果，在十大流通盤中并沒有機構(gòu)的身影。大盤要想上漲，機構(gòu)資金動起來才是關(guān)鍵。從短期來看，2450點附近會是這波行情的一個頂部。
他以上市公司財報為例，一些上市公司的年報披露業(yè)績表現(xiàn)不錯，但一季報財務數(shù)據(jù)卻很糟糕，其原因就在于每股凈利潤下滑，這也在一定程度上制約了大盤短期向上突破的空間。“5月-6月份市場應該還是短期回落過程，而這種回落正是買入的機會。”
金牛對沖基金的一位基金經(jīng)理則更加謹慎，在他看來，盡管一系列股改政策推行得風風火火，但在這些政策上方依然存在一系列問題。包括地方債和房地產(chǎn)調(diào)控，已經(jīng)造成一些中小公司倒閉，未來隨著房地產(chǎn)調(diào)控的深入，勢必還會造成一些中小房地產(chǎn)公司倒閉，這也將影響到銀行壞賬率上升。
加上目前經(jīng)濟形勢并不佳，很難說市場會由此活躍起來！霸谡麄市場資金量并沒有發(fā)生太大變化的情況下，近期小盤股表現(xiàn)不錯的同時，則意味著大盤股資金的流出，而大盤股不漲，市場很難說會有什么行情！
“十八大”行情無疑是影響今年市場走勢的一個關(guān)鍵因素。任曉艦認為，新的領(lǐng)導層一定會在包括貨幣政策、GDP增速等問題上給出相應對策，而這種改變也會提升市場信心。
馮化雪則認為，從歷史經(jīng)驗來看，重要政治事件之前，市場更多還是以維穩(wěn)為主。“未來行情我是比較樂觀的，伴隨著像外資入市、社保入市、養(yǎng)老金入市等資金面的流入，股市‘蓄水池’的作用已經(jīng)慢慢形成，在‘十八大’后，市場還是值得期待的，唯一的風險因素就在于一些突發(fā)、不可抗的外力因素！
在板塊方面，馮化雪認為，伴隨著“十八大”的召開，一些此前受到政策扶植力度較大的板塊會出現(xiàn)行情機會！拔幕鍓K依然會受到政策扶植，也會是‘十八大’后最先受益的板塊；此外，電動車行業(yè)目前正處于產(chǎn)業(yè)升級階段，政策適時地扶植會對這個行業(yè)產(chǎn)生杠桿撬動的作用！
任曉艦則更青睞此前飽受質(zhì)疑的板塊，在他看來，受毒膠囊事件影響的醫(yī)藥板塊將會逐漸弱化這種利空，如同當年三聚氰胺事件一樣，在市場恢復平靜后，一些無故受牽連的醫(yī)藥公司將會出現(xiàn)反彈，估值上將存在機會。對于此前熱炒的金融板塊，任曉艦則保持了謹慎態(tài)度，他認為該板塊目前估值已經(jīng)較高，風險較大。
黃河愿比較看好的是農(nóng)業(yè)板塊。他認為，目前市場還只是處于第一波調(diào)整中，想要把握未來的牛市行情必須要選擇一些強勢股。農(nóng)業(yè)股是目前不錯的選擇。他認為，目前國外農(nóng)產(chǎn)品(12.10,0.00,0.00%)一直處于歷史高位徘徊并有進一步上漲的跡象，像豆油、大豆等都在創(chuàng)新高。在此背景下，目前估值較低的農(nóng)業(yè)股很可能會被帶動。
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