華泰證券(10.61,-0.15,-1.39%)：制度性利好持續(xù)發(fā)酵
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2420-2500點
下周熱點金融
下周焦點外圍市場
上市公司盈利下滑的沖擊已暫告一段落，在金融創(chuàng)新、資本市場制度改革等多重政策配合下，中期A股將保持震蕩盤升的格局，大盤突破2478點將是大概率事件。由于上證綜指在2450點一帶存在大量套牢盤，走勢出現(xiàn)一定的反復亦在意料之中，可適當關注后續(xù)成交量能否有效放大。
受眾多利好消息的提振，本周三個交易日指數(shù)連續(xù)上行，多頭牢牢掌握市場主動權。盡管滬綜指、深成指還沒有創(chuàng)出年內新高，但上證50、上證180指數(shù)(5807.639,46.67,0.81%)已在前日刷新了年內高點紀錄，上證50指數(shù)(1876.658,12.36,0.66%)還率先突破了年線。此外，4月底滬深300(2715.879,24.36,0.91%)ETF募資逾500億元，藍籌股影響力已充分顯現(xiàn)，這對行情的演變有一定先行意義。
近期市場風格開始轉變，目前政策的主流導向是重藍籌、輕題材或輕績差股，但是市場風格的轉變需要一個過程。本輪反彈的市場人氣主要是靠題材股或熱門股的漲停效應帶動起來的，相關的強勢股票連續(xù)拉出漲停板，雖然不建議投資者追高，但必須要關注其走勢，因其代表了市場中一些重要參與力量(如游資)的信心指數(shù)。
新時代證券：將挑戰(zhàn)前期高點
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2350-2450點
下周熱點除權板塊
下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策
本周滬深股市呈突破上攻格局。在政策利好刺激下，本周大盤高開高走，成交量也放出近期天量，市場人氣較為活躍，盤面熱點主要集中在券商、煤炭、有色、釀酒食品等一季報業(yè)績較好的板塊上，ST板塊與業(yè)績較差的個股出現(xiàn)較大的跌幅，顯示市場投資風格正積極變化。目前看，大盤仍將延續(xù)震蕩攀升的運行態(tài)勢，后市將挑戰(zhàn)2478點前期高點。
消息面上，宏觀經(jīng)濟增長繼續(xù)呈現(xiàn)趨穩(wěn)向好的回升態(tài)勢。本周公布的4月份PMI指數(shù)為53.3%，環(huán)比上升0.2個百分點，已連續(xù)第五個月回升并創(chuàng)一年來新高。從企業(yè)角度看，大中型企業(yè)PMI指數(shù)為53.7%，環(huán)比上升0.3個百分點，成為拉動4月份PMI數(shù)值上升的主要因素，表明一些國家在建大項目拉動經(jīng)濟回升的效果較明顯。由此可以推測，宏觀經(jīng)濟增長一季度基本上已見底，二季度有望回升，對A股市場信心有較強的提振作用。
技術面看，本周上證綜指收出周陽線，顯示經(jīng)過上周的調整后大盤繼續(xù)上攻，中線趨勢仍然向好。日K線上，均線系統(tǒng)已呈多頭排列，顯示大盤維持震蕩上行趨勢，下周有挑戰(zhàn)前期2478高點的能力，只是周五成交量略顯不足，后市還需補量過程。在市場整體偏多向好的大背景下，大盤越向上運行，套牢盤與獲利盤的壓力就越大，越需要成交量的有效配合，因此，成交量將成為影響后市走勢的關鍵。
西南證券(10.19,0.07,0.69%)：升勢將持續(xù)
本周的三個交易日大盤維持升勢，在站穩(wěn)2400點整數(shù)關口之后，進一步向上拓展空間，周五收至2450點之上，逼近2478點的年內高點，日成交金額處于1800億元以上的偏高水平。本周大盤在成交沒有進一步放大的情況下，逐步上攻，表明升勢較為穩(wěn)健，后市仍有上行空間。
從經(jīng)濟層面看，2012年上市公司一季報加權平均每股收益為負增長，但在3月底2300點附近，各類機構均未作出減倉操作，而是進行了不同程度的增持操作，表明機構投資者判斷經(jīng)濟已經(jīng)見底。4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為53.3%，較3月上升0.2個百分點，這是制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)第五個月回升，顯示制造業(yè)整體趨穩(wěn)回升，企業(yè)成本壓力略有緩解，宏觀政策的預調微調產(chǎn)生了一定的效果。下周將集中公布4月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，預計將帶來利好效應。
從技術面看，均線系統(tǒng)正向多頭排列轉化，短期步入上升形態(tài)。周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，5周均線上翹觸及10周均線，即將形成金叉，中期走勢看好。日K線方面，大盤周五收出小陽線，站穩(wěn)5日均線，將挑戰(zhàn)2478點附近的年內高點。擺動指標顯示，大盤在多方強勢區(qū)上翹，仍有一定上行空間。布林線上，股指處于多頭市道，觸及上軌，線口上翹，呈現(xiàn)盤升形態(tài)。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2400-2480點
下周熱點采掘業(yè)、有色類板塊
下周焦點歐債危機、成交量
宏源證券(15.70,-0.21,-1.32%)：有望收復年線
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2420-2520點
下周熱點券商、鋼鐵、有色、化工
下周焦點 CPI數(shù)據(jù)、券商創(chuàng)新大會
震蕩反彈行情在本周繼續(xù)延伸，面對大盤前期壓力，反彈道路曲折，但市場做多動能始終較強。在二季度經(jīng)濟向好以及政策利好刺激下，藍籌股成為市場反彈主力軍。目前大盤均線系統(tǒng)呈現(xiàn)多頭排列，后市預計在熱點和量能支持下，大盤有望收復年線。
本周藍籌板塊表現(xiàn)不俗，本周三大盤在高開后迅速回補當日跳空缺口，隨后在有色、煤炭、金融等藍籌板塊帶動下發(fā)力上漲；鹨患径瘸謧}曝光、主板和中小板退市制度跟進、滬深300ETF基金迎來建倉期以及部分上市公司2012年中報增長預期較好等因素，是藍籌股反彈的主要動力。價值投資理念再度回歸后，A股市場制度化建設邁出了艱難的一步。
反彈行情后市將會向經(jīng)濟基本面切換，寬松政策將為經(jīng)濟結構調整與經(jīng)濟增長保駕護航。本周四，央行在時隔14周后重啟逆回購，有助于保持流動性活躍。此外，行業(yè)減稅免稅政策進一步落實，根據(jù)近日發(fā)布的《關于進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》，從2011年初至2017年底，符合規(guī)定的集成電路企業(yè)最高可享受5年的免征企業(yè)所得稅的政策優(yōu)惠。
財通證券：強勢震蕩后繼續(xù)上攻
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2400-2500點
下周熱點制度創(chuàng)新概念、券商、西部基建概念等
下周焦點宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策
本周大盤在進入2388點之上套牢密集區(qū)之后繼續(xù)上攻，一舉站在40周均線之上，并于周五首次登上2536-2478點下降壓力線之上。而2478點高點的形成明顯受40周均線的反壓，短期內40周均線作為中期行情的生命線尚需反復震蕩與整固，強勢震蕩之后仍將繼續(xù)上攻。市場將延續(xù)“藍籌股搭臺，成長股與題材股唱戲”的局面，操作上可“輕大盤、重個股”。
從業(yè)績角度看，2401家上市公司一季度凈利潤同比下滑0.4%，但環(huán)比上升17%，終結了2011年第三季度和第四季度連續(xù)環(huán)比下滑的趨勢。
從技術面看，短期內上證綜指上檔有兩大壓力，分別是年內2478高點和年線2504點，多空仍有反復拉鋸可能。40周均線作為中期行情生命線，在2011年5月份被擊破后一直構成上檔強壓，周三滬綜指已站在該均線之上，顯示行情將向縱深方向發(fā)展。
日信證券：政策暖風頻吹多方蓄勢沖關
在多重政策利好的刺激下，本周滬深股市連續(xù)收陽，上證綜指還創(chuàng)出2453.73點反彈高點。支撐大盤反彈的因素包括國內宏觀經(jīng)濟筑底、流動性改善、政策紅利等，多方在盤面上仍占據(jù)優(yōu)勢。在利好政策刺激及樂觀情緒的推動下，未來多方在蓄勢后有望對前期高點2478點吹響沖鋒號。
從市場表現(xiàn)看，市場風格出現(xiàn)明顯轉變，藍籌股表現(xiàn)強勢，主題概念炒作加速退潮，缺乏業(yè)績支撐的ST板塊在滬深交易所發(fā)布主板及中小板退市意見稿后大幅下挫，短期看彈性較大的煤炭、有色及增長穩(wěn)定的食品飲料等板塊可能繼續(xù)受到市場關注。
從政策角度看，一系列利于股市中長期發(fā)展的新制度出臺了，在很大程度上表明管理層對當前股市的呵護，以及對股市長期穩(wěn)定發(fā)展、價值投資的愿望。目前政策紅利仍是影響股市運行的重要因素，中期看，藍籌股有望展現(xiàn)其投資潛力。
從宏觀經(jīng)濟運行看，目前的宏觀經(jīng)濟處于PMI指數(shù)持續(xù)回升，CPI指數(shù)連續(xù)回落的良性運行階段。4月份發(fā)布的PMI指數(shù)為53.3%，較上月上升了0.2個百分點。在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)向好的背景下，預計上市公司的盈利能力也將逐步企穩(wěn)回升。
從技術層面分析，大盤在日K線、周K線均構成多頭，從目前市場成交量及活躍度看，指數(shù)向上突破概率較大。投資者應充分認識到未來投資風格的變化及市場運行的復雜性，品種選擇上應注重價值及成長方面的安全邊際。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2400-2530點
下周熱點稀土、煤炭、物流、消費
下周焦點貨幣政策產(chǎn)業(yè)政策
太平洋(7.89,-0.10,-1.25%)證券：沖高后或迎來調整
本周滬深股市充滿了蓄勢整理的意味，節(jié)日期間政策面的變化對大盤的影響低于市場預期，股指仍然在原有技術軌道中運行。我們判斷，短期壓力位仍在前期高點2480附近，下周大盤運行到此處將會受阻，出現(xiàn)震蕩調整的概率較大。操作上，建議投資者切勿盲目追高，逢高適度控制倉位，可關注績優(yōu)股和藍籌板塊。
受勞動節(jié)期間利好政策迭出影響，本周三上證綜指跳空高開，由于高開幅度低于市場預期，指數(shù)很快出現(xiàn)回落跡象，迅速回補了當日缺口，隨后資源板塊開始發(fā)力，大盤重拾升勢，一度上攻至2450關口。此后兩個交易日，消息面相對平靜，滬指維持窄幅震蕩，說明市場觀望氣氛比較濃郁。不過，市場風格明顯從“二八”格局轉向熱點，有色、煤炭、釀酒、生物制藥等板塊都有所表現(xiàn)，這為后市大盤走強奠定了基礎。
流動性方面，從貨幣政策微調來看，短期貨幣政策推動大盤預期有所降溫。本周央行繼續(xù)停發(fā)央票，并以利率招標方式開展了7天650億元的逆回購操作，加上本周到期資金520億，本周央行在公開市場凈投放1170億元。此次逆回購操作意在對沖即將到來的財政存款繳存，緩解市場流動性，預示近期下調存款準備金率的概率降低。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2430-2500點
下周熱點消息面變化
下周焦點成交量
光大證券(13.61,-0.13,-0.95%)：藍籌股將成市場主線
本周僅有的三個交易日均以陽線告收，震蕩向上的趨勢正在延伸。3月30日以來的K線組合顯示，A股正在階段性上升通道中運行，并漸漸脫離了中期的下降通道，隨著市場信心的逐步回穩(wěn)，滬指在下周成功站上2450點后也將直逼2478點的前期高點。
從經(jīng)濟運行情況看，雖然PMI數(shù)據(jù)走勢尚佳，但從微觀了解到的企業(yè)情況來看，企業(yè)利潤下滑的狀態(tài)依然持續(xù)，下周將公布的宏觀數(shù)據(jù)可能不大樂觀。我們認為，PMI數(shù)值與宏觀經(jīng)濟及企業(yè)實際情況出現(xiàn)背離主要有三個原因：第一，房地產(chǎn)行業(yè)在非制造業(yè)PMI值中占比較小，沒有體現(xiàn)出地產(chǎn)行業(yè)的不景氣對經(jīng)濟的拖累作用，而地產(chǎn)對制造業(yè)的影響有滯后作用，尚未顯現(xiàn)；第二，企業(yè)正處于去庫存階段，制造業(yè)產(chǎn)值與實際需求存在一定偏差，等去庫存告一段落后，數(shù)據(jù)可回歸常態(tài)；第三，中小企業(yè)融資利率仍然相對較高，2012年一季度財務費用和人工成本上漲導致企業(yè)的利潤率降低。
整體來看，貨幣政策、財稅政策、資本市場政策都呈現(xiàn)較為樂觀的局面，雖然經(jīng)濟增速的不樂觀、擴容壓力的加大仍將影響市場運行節(jié)奏，但在保增長的前提下，A股的結構性機會將明顯增多，短期的震蕩回調仍是增倉機會。
伴隨著金改概念的退潮，有色、煤炭等板塊開始走強，強周期品種的低估值藍籌股將轉而成為市場主線。同時，新興產(chǎn)業(yè)中商業(yè)模式清晰、產(chǎn)能正在擴張、成長性穩(wěn)健的行業(yè)在新政策刺激下也將起跑，前期超跌的成長股值得關注。
下周趨勢看多
中線趨勢看平
下周區(qū)間 2400-2580點
下周熱點銀行、醫(yī)藥
下周焦點宏觀數(shù)據(jù)
申銀萬國(微博)：維持震蕩格局
本周滬深股市在政策利好支持下，走出震蕩上行態(tài)勢。目前市場處在2450點十字路口，多空分歧明顯，博弈仍將繼續(xù)，后市將維持震蕩格局。操作上，投資者仍應保持謹慎，不宜盲目追漲。
從有利因素看，政策信號偏暖、投資者信心受到鼓舞、券商創(chuàng)新大會等是后市主要利好預期。同時，隨著股指震蕩盤升，技術形態(tài)保持強勢，尤其深成指創(chuàng)出年內新高，對技術派人士形成激勵。此外，近期交易相對活躍，短線資金進出頻繁，漲停股頻出，對投資者具有一定吸引力。
從不利方面看，經(jīng)濟層面的“軟著陸”是市場關注重點。首先，上市公司一季報近三年首次呈現(xiàn)凈利潤同比下降0.4%，未來經(jīng)濟探底筑底周期較長。其次，政策放松程度低于預期，存準率遲遲未能下調，只是通過減少央票發(fā)行及短期逆回購來釋放流動性，顯示央行對政策放松的謹慎態(tài)度。第三，技術方面，雖然K線形態(tài)保持強勢，但指標系統(tǒng)都已達到高位，隱含技術調整要求。
目前，在多空技術角力的背景下，筆者建議關注兩點因素：第一，雖然短線成交較為活躍，但和之前頭部成交量相比仍明顯不足，2000億元成交量無法形成突破行情，市場是否具有放量3000億元以上以有效挑戰(zhàn)前期高點的能力，尚待檢驗，如無增量資金，要突破前期高點難度較大。第二，和之前幾次反彈類似，本輪熱點仍是從“煤飛色舞”到“喝酒吃藥”，輪動方式如出一轍，缺乏穩(wěn)定和持續(xù)性。后市如果不能改變這種輪動模式，那么股市最終會否重蹈前幾次反彈的覆轍，仍存疑慮。
下周趨勢看平
中線趨勢看空
下周區(qū)間 2480-2400點
下周熱點暫無
下周焦點成交量和經(jīng)濟數(shù)據(jù)
民生證券：震蕩加劇不改向上預期
上證綜指在2月27日形成的高點是2478點，目前還沒有突破，市場短線會受到獲利盤和解套盤的壓制，越接近前期高點，這種壓力越加明顯；但目前短中期均線呈多頭排列，支持股指繼續(xù)向上拓展空間。因此，我們判斷下周市場會迎來劇烈震蕩，但向上趨勢不會改變。
如果政策預期向好助推了本輪反彈的高度，那經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)則夯實了反彈的基礎。近期公布的4月份PMI數(shù)據(jù)比上月回升0.2個百分點，其中生產(chǎn)指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均有所上升，說明工業(yè)產(chǎn)出正緩慢回升，生產(chǎn)加速有利于庫存降低，經(jīng)濟軟著陸跡象明顯。但與往年相比，PMI數(shù)據(jù)回升力度并不強勁，說明社會需求還有待增強，或者說政策的堆積效應有一個逐步釋放的過程。經(jīng)濟能否真正見底，還有一個觀察期。
同時，市場的流動性不斷向好。4月份央行在公開市場上累計投放2530億元，扭轉了前兩個月的回籠態(tài)勢，緩解了市場的流動性，但降低存款準備金率的時點將繼續(xù)向后推移。
在“創(chuàng)新”的制度背景下，券商、保險等板塊有望形成業(yè)績拐點，而鋼鐵板塊的兼并重組以及有色金屬價格的逐步回升，都將加大相關板塊的市場機會。另一方面，從滬深300指數(shù)已創(chuàng)新高，超越了3月14日所形成的高點來看，藍籌股的吸引力正不斷增強。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間 2400-2500點
下周熱點藍籌股
下周焦點 4月宏觀數(shù)據(jù)
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