盤中特征：
周二滬深股市延續(xù)反彈，量能放大。上證指數(shù)收盤2389.64點(diǎn)，上漲28.27點(diǎn)，漲幅1.20%，成交1113.6億元；深成指收盤10214.74點(diǎn)，上漲110.64點(diǎn)，漲幅1.09%，成交908.1億元。兩市成交量較周一大幅放大438.71億元。行業(yè)方面，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，有色金屬、電子和采掘、化工等板塊領(lǐng)漲，食品飲料等板塊表現(xiàn)較弱。兩市有2121只個(gè)股上漲，138只平盤，222只個(gè)股下跌。寧波富邦(8.42,0.77,10.07%)、洛陽(yáng)玻璃(6.89,0.63,10.06%)等21家個(gè)股漲停，個(gè)股最大跌幅4.97。
后市研判：
周二股市延續(xù)反彈，量能繼續(xù)顯著放大，政策不斷加碼有助于市場(chǎng)預(yù)期逐步改善，不過2400點(diǎn)阻力較大。
政策不斷加碼改善市場(chǎng)預(yù)期，反彈有望延續(xù)。1)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策不斷加碼，有望逐步改善市場(chǎng)預(yù)期。23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上明確了穩(wěn)增長(zhǎng)的政策基調(diào)，發(fā)改委加速審批項(xiàng)目，中央預(yù)算內(nèi)資金提前下發(fā)，六部委密集出臺(tái)鼓勵(lì)民間投資細(xì)則，房地產(chǎn)調(diào)控有松動(dòng)跡象，而節(jié)能家電、汽車下鄉(xiāng)和LED推廣等擴(kuò)內(nèi)需措施也點(diǎn)燃市場(chǎng)熱點(diǎn)，預(yù)計(jì)財(cái)政政策將更加積極，貨幣條件將更加寬松，當(dāng)然內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)分歧較大，需要看到需求拉動(dòng)的實(shí)效和中觀數(shù)據(jù)的向好，但政策出手后市場(chǎng)預(yù)期的改善是大概率事件。2)資金面外松內(nèi)緊，但流動(dòng)性基礎(chǔ)在改善。近期銀行間流動(dòng)性的寬松利好債市，但股市一方面IPO不斷(本周8只)，另一方面機(jī)構(gòu)減倉(cāng)資金持續(xù)外流，不過資金成本明顯下行，場(chǎng)外資金的增多改善流動(dòng)性基礎(chǔ)。賺錢效應(yīng)發(fā)酵吸引市場(chǎng)人氣回升，量能仍需穩(wěn)步放大。3)上升趨勢(shì)下沿線支撐作用發(fā)揮，但2400點(diǎn)阻力較大。大盤在1月6日的2132點(diǎn)與3月29日2242點(diǎn)連線獲得有效支撐，連續(xù)兩天反彈，上證指數(shù)和深證成指均收復(fù)60日均線，而且回到20日均線上方，且伴隨量能放大和熱點(diǎn)活躍，反彈有望延續(xù)，不過60日、30日和20日均線處即2380-2400點(diǎn)區(qū)間阻力較大，需要震蕩整固以有效突破。
中期轉(zhuǎn)強(qiáng)趨勢(shì)在逐步確認(rèn)，但不宜過分樂觀。1)我們?nèi)匀痪S持轉(zhuǎn)型期市場(chǎng)的判斷，上半場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存，難有大牛市行情。2)短期的波動(dòng)很讓人糾結(jié)，抄底逃頂都很難，但關(guān)鍵是大方向的把握，向下向上的能見度是否清晰。2132點(diǎn)以來的反彈盡管波折卻仍延續(xù)，底部在抬高：一是60日均線，上證綜指、深證成指、滬深300(2650.854,36.16,1.38%)、中小板和創(chuàng)業(yè)板綜指的60日均線均已拐頭向上；二是經(jīng)濟(jì)雖未見底，但向下預(yù)期已反映的較為充分；三是政策方向漸趨明朗。3)有望從戴維斯雙殺到雙改善，關(guān)注分子。去年分子向下，分母向上，估值向下；今年我們此前一直寄望于分母，現(xiàn)在看來分母下行已成定勢(shì)。近期上市公司盈利、PMI和GDP由去年二季度開始的一致向下轉(zhuǎn)為背離，自金融危機(jī)以來，中、微觀多領(lǐng)先于宏觀，我們?nèi)哉J(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將下臺(tái)階，但如果季度性的回升好于此前預(yù)期，分子的下行態(tài)勢(shì)會(huì)否由趨緩轉(zhuǎn)向走平甚至有所企穩(wěn)？當(dāng)然這仍需要觀察。
操作策略：
震蕩中逢低吸納，不必過分悲觀。
(主持人：李筱璇A0230210070004)
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