本報記者 趙怡雯 發(fā)自上海 《 國際金融報 》
上半年，中國經(jīng)濟(jì)走勢動蕩，4月工業(yè)增速加速下滑，經(jīng)濟(jì)何時見底仍是資本市場關(guān)注的核心問題。根據(jù)已經(jīng)召開中期策略會的券商預(yù)測，今年伴隨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型逐見成效，股市具備了長期向上的基礎(chǔ)。昨日，國泰君安證券(微博)公司在中期投資研討會上表示，對下半年行情較為樂觀，預(yù)計市場波動區(qū)間在2300點－2800點。
國泰君安認(rèn)為，政策等外生變量是影響經(jīng)濟(jì)走勢的重要因素，未來出口、財政和信貸三大外生變量或都將向好，帶動中國經(jīng)濟(jì)在第二季度見底回升。預(yù)測全年GDP增速為7.8%，第二、三、四季度增速分別為7.5%、7.6%、8%。預(yù)測全年通脹率為3%，第三季度降至3%以下，通脹繼續(xù)回落，有利于貨幣政策保持寬松。
去年底以來，央行通過“央票、正逆回購和存款準(zhǔn)備金率”等工具引導(dǎo)貨幣利率持續(xù)下行。國泰君安宏觀首席研究員姜超預(yù)計：“今年年內(nèi)央行可能還有兩次降準(zhǔn)，第三季度或啟動降息，推動信貸寬松逐步展開。同時，目前財政政策已轉(zhuǎn)向積極，基建投資增速開始回升，下半年或?qū)υ鲩L產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)！
而對于歐債危機(jī)的影響，國泰君安策略分析師鐘華在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“盡管希臘問題使得最近一兩個月的股市難有較好的表現(xiàn)，但歐元區(qū)問題不會對中國經(jīng)濟(jì)造成太大的沖擊，尤其目前A股的估值處于低位，即便希臘退出歐元區(qū)，也只會對A股造成短期影響，中長期A股走勢仍然偏樂觀！
對于下半年市場表現(xiàn)，國泰君安認(rèn)為，隨著“穩(wěn)增長”政策逐步推進(jìn)，同時海外經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，未來中國經(jīng)濟(jì)將有望從底部恢復(fù)，企業(yè)盈利也將逐步改善，資本市場在下半年仍將充滿希望。
從具體的行業(yè)配置看，國泰君安認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長政策實施，下游消費服務(wù)業(yè)績穩(wěn)定增長的同時，中游業(yè)績也會慢慢恢復(fù)。整體來看，下半年在深刻理解轉(zhuǎn)型期邏輯的基礎(chǔ)上，能夠看到流動性改善下的估值修復(fù)，也能看到穩(wěn)增長政策帶來的盈利拐點。在整體指數(shù)優(yōu)化配置的基礎(chǔ)上，重點推薦房地產(chǎn)、券商、機(jī)械、電子和醫(yī)藥板塊，主題關(guān)注節(jié)能環(huán)保和大流通。
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