賈華斐
證監(jiān)會(huì)新規(guī)令交易所讓利20億元手續(xù)費(fèi)，但因券商在傭金政策執(zhí)行中的差異，投資者難以切實(shí)享受到“減負(fù)”帶來的好處。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)》記者通過一財(cái)網(wǎng)和“同樂坊”微博所做的調(diào)查表明，參加調(diào)查問卷的100多位投資者中，只有4%的投資者表示，自己的券商下調(diào)了傭金。96%的投資者則未收到券商下調(diào)傭金的通知。
其中，59%的投資者表示將在后續(xù)和券商進(jìn)行談判，選擇談判的投資者中，約81%的投資者表示一旦未談成將更換營(yíng)業(yè)部。談判或是投資者“減負(fù)”的最佳途徑。
失效的傳導(dǎo)
4月30日，滬深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司宣布，降低A股交易的相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，總體降幅為25%。
按照2011年成交金額42.16萬億元計(jì)算，兩大交易所將至少讓利20億元給市場(chǎng)。下調(diào)費(fèi)率由證監(jiān)會(huì)推動(dòng)，媒體的解讀是“證監(jiān)會(huì)希望減輕投資者負(fù)擔(dān)”。
但調(diào)查結(jié)果表明，截至目前，切實(shí)享受到傭金下調(diào)好處的投資者寥寥無幾。
“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間本來就低，證監(jiān)會(huì)沒有硬性規(guī)定下調(diào)的情況下，我們肯定是希望交易所下調(diào)手續(xù)費(fèi)降低我們的成本，同時(shí)又不影響收入。”一家券商的營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理則向記者坦承，行業(yè)都在觀望競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的做法，如果有人率先降價(jià)，導(dǎo)致客戶流失，公司或許會(huì)考慮跟進(jìn)。但目前，主流券商傭金都沒有下調(diào)。
這是多年價(jià)格戰(zhàn)之后形成的“默契”。一位年交易額超過20億元的“大戶”告訴記者，前些年，券商間的殘酷競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致交易傭金一度降至萬三甚至萬分之二點(diǎn)五的水平，券商甚至提供傭金“包年”的服務(wù)。
近年來，在監(jiān)管層的協(xié)調(diào)之下，這種無序競(jìng)爭(zhēng)激烈程度降低，券商基本按照一個(gè)大致的價(jià)格區(qū)間來執(zhí)行傭金標(biāo)準(zhǔn)，針對(duì)特殊客戶有特殊的浮動(dòng)空間。據(jù)了解，目前的主流傭金水準(zhǔn)均在萬分之六以上。
費(fèi)率差異
不同時(shí)期、不同地區(qū)、資金量不同的客戶享有的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)完全不同，導(dǎo)致降低傭金在技術(shù)上難以操作。調(diào)查結(jié)果顯示，目前市場(chǎng)中實(shí)際的傭金費(fèi)率相差數(shù)倍以上，其中，傭金在萬分之十二以上的投資者占到40%，而低于萬分之三的投資者不到5%。
上述營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理介紹，在計(jì)算成本時(shí)，券商通常是將總的交易經(jīng)手費(fèi)、人力成本等作為整體來考慮，計(jì)算收入時(shí)也是將不同客戶的不同傭金收入整體計(jì)算，很難細(xì)分至某一個(gè)客戶的傭金構(gòu)成中。
“此前交易經(jīng)手費(fèi)是萬分之一點(diǎn)一。但這并不意味著萬分之三的客戶給我們的利潤(rùn)率就是萬分之一點(diǎn)九？蛻糁阅軌蚰玫饺f分之三的費(fèi)率，一定是他給我們貢獻(xiàn)了足夠多的成交額。交易費(fèi)下降很難量化到客戶！鄙鲜鰻I(yíng)業(yè)部總經(jīng)理表示。
談判空間
多數(shù)券商業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商主動(dòng)降低傭金的可能性不大。傭金是否下調(diào)將更多地由客戶后續(xù)的談判來決定。
并不是所有的投資者都對(duì)傭金價(jià)(1622.20,-12.00,-0.73%)格十分敏感。導(dǎo)致價(jià)格不敏感的因素有很多，如客戶交易頻率、談判“成本”、效果是否明顯等。上述“大戶”就表示，自己享受的費(fèi)率已經(jīng)非常低廉，即使有小券商給出更優(yōu)費(fèi)率，自己也不會(huì)考慮。畢竟大券商的通道更好，速度更快。此外，券商采用贈(zèng)送收費(fèi)的炒股軟件及其他禮品，以及享受提前看到研究報(bào)告等增值服務(wù)也是自己看重的。
在打算談判的投資者中，約80%的投資者表示，如果談判后券商依舊不打算降低傭金的話，自己會(huì)考慮更換券商。這或許會(huì)導(dǎo)致部分投資者的流失，以及券商之間開啟小范圍價(jià)格戰(zhàn)。但上述營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理指出，券商更可能的是在合理的空間內(nèi)同意投資者的需求，大范圍價(jià)格戰(zhàn)現(xiàn)在已不具備條件。
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