滬指跌破2300點，終于讓央行按捺不住了，時隔三年半之后首次降息。根據(jù)浪淘金資訊研究團隊此前的判斷，在今日成品油價下調(diào)，周六CPI等宏觀數(shù)據(jù)公布后，央行將在周末下調(diào)基準(zhǔn)利率進而加入全球降息聯(lián)盟，而顯然A股市場的連續(xù)下跌并戳穿整數(shù)關(guān)口，令央行HOLD不住將降息時間表提前，這種明顯沖著股市來的救市行為，向市場傳遞了積極的信號，有利于扭轉(zhuǎn)投資者的悲觀情緒。同時，在時間點上超預(yù)期的降息，印證了中央政府對于短期經(jīng)濟“穩(wěn)增長”調(diào)控政策的取向，后續(xù)還將繼續(xù)出手提振經(jīng)濟。另外，形式上對稱降息，對于權(quán)重較大的地產(chǎn)板塊構(gòu)成實質(zhì)性利好，藍(lán)籌板塊低估值的廉價標(biāo)簽有望被撕掉。
按照央行的慣例，例次的利率調(diào)整，一般都選擇在周末或長假前宣布，給市場留下充分的解讀與消化時間，同時，基于成品油調(diào)價的窗口已經(jīng)在今天打開，而發(fā)改委也將在周六公布包括CPI在內(nèi)的一系列宏觀數(shù)據(jù)，從常理上來推測，在通脹壓力明顯被消化、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)增長放緩后，再宣布降息更為順理成章。央行火線臨時出手的背景，在于本周A股市場出現(xiàn)了連續(xù)非理性調(diào)整，并最終于昨日擊穿了2300點的整數(shù)關(guān)口，而此前央行行長周小川曾明確表示：出臺政策將考慮股市反應(yīng)。央行這種指向極其明確的政策救市，實質(zhì)上也是在宣告2300點就是政策底。
值得注意的是，央行降息消息發(fā)布后，全球股市迅速上漲，商品指數(shù)亦反應(yīng)強烈。在經(jīng)濟全球化的今天，中國降息舉措提振全球市場信心，此舉將促使企業(yè)融資成本下降，有利于改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，助經(jīng)濟筑底回升。本次降息證實管理層“穩(wěn)增長”的決心十分堅定，不難預(yù)期的是，管理層后續(xù)將繼續(xù)出手提振經(jīng)濟的政策，如：再次降準(zhǔn)、降息，深化金融改革，落實鼓勵民間投資政策等。在降息之外，更大的政策蛋糕還在后面。
此外，雖然央行此次降息宣布“存款利率上浮、貸款利率下浮”，對利率市場化進行積極的試點，但在形式上畢竟還是對稱降息，這與此前市場普遍預(yù)期的只降貸款利率不降存款利率的非對稱降息有所不同，一直壓抑著銀行股估值的息差收入減少，終于是利空落空。而對房地產(chǎn)行業(yè)來說，降息無疑有利于緩解資金鏈條的緊崩，地產(chǎn)大佬潘石屹第一時間在新浪微博上宣布，“終于降息了，奔走相告吧”！房地產(chǎn)開發(fā)商也積極把降息這一好消息，以短信的形式發(fā)送給潛在的購房客戶。銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股的直接受益，將有助于行情止跌企穩(wěn)。
展望未來，我們認(rèn)為在企業(yè)投資動力不足、房地產(chǎn)投資下行以及外圍動蕩加劇背景下，仍不能排除繼續(xù)降息可能性。投資者可以靜待此次降息效力顯現(xiàn)，經(jīng)濟不探底回升，管理層“穩(wěn)增長”舉措不會收手，在“經(jīng)濟向下、政策向上”的博弈中，結(jié)構(gòu)性行情仍將不斷深化。（浪淘金資訊首席研究員）
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