本周滬深股市呈現(xiàn)向下突破的弱市探底格局。受國際板利空消息影響，周一滬市大盤大幅跳空低開向下重挫，一根64點的大陰線一舉將半年線和市場多頭寄予重望的上升趨勢線擊穿，從而確立了大盤向下調整的格局。周五大盤受央行降息利好刺激，大盤高開低走再創(chuàng)新低。目前看，市場弱市特征非常明顯，后市大盤重心還將進一步下移。
西南證券(11.84,0.63,5.62%)：將考驗2200點
周大盤跌穿2300點關口，在歐債危機的解決困難重重、中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)預期悲觀、國際股市繃緊神經(jīng)的背景下，下周盡管會因為5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布促成利空兌現(xiàn)而有所反彈，但整體走勢仍將難以改觀。預計在經(jīng)歷短暫反彈后，滬綜指將考驗2200點整數(shù)關口，建議投資者逢反彈降低持股比例。
央行三年半來首次降息，暗示6月9日將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀。同時央行宣布，自6月8日起，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的0.8倍。這意味著利率市場化進程開始，存貸利差的收窄使市場對商業(yè)銀行的盈利前景心存憂慮。
從技術面看，大盤周K線收出長陰線，大跌3.88%，日均成交金額比前一周縮減兩成多；周K線均線系統(tǒng)正由交匯狀態(tài)向空頭排列轉化，5周K線向下觸及30周K線，中期走勢開始轉弱。從日K線看，周五大盤收出長陰線，受到5日均線壓力，將考驗2242點的前期底部支撐；均線系統(tǒng)開始轉向空頭排列，10日均線向下觸及半年線，走勢有轉淡趨勢。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2200－2300點
下周熱點 醫(yī)藥、釀酒食品板塊
下周焦點 歐債危機、成交量
民生證券：后市仍以探底為主
在內外利空因素的影響下，本周滬綜指在日K線上留下了17點的向下跳空缺口，并跌破了2300點的整數(shù)關口，這預示著大的三角形整理形態(tài)，后市仍需探明底部。雖然央行進行了三年來首次降息，但是市場高開低走，投資者依然謹慎，在沒有長陽拉起前，市場弱勢格局很難改變。
6 月9日起5月份一系列宏觀數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，央行卻在此時降息，說明5月份宏觀數(shù)據(jù)并不樂觀，有機構預測CPI在3%左右，PPI繼續(xù)維持負增長。隨著國際原油以及基本金屬的不斷創(chuàng)出新低，輸入性通脹不斷降低，蔬菜、食品以及肉類價格下降，預示著CPI仍將繼續(xù)走低，這為政策調控打開了空間。而規(guī)模以上工業(yè)增加值、全社會用電量以及固定資產(chǎn)投資等都將繼續(xù)下滑，或將超出市場預期，經(jīng)濟增速下行趨勢并未得到遏制。
我們認為，央行降息僅僅是開始，后續(xù)還可能降低存款準備金率或者再次降息，在經(jīng)濟沒有形成向上拐點以前，貨幣政策的寬松預期仍將強化。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2240－2350點
下周熱點 電力板塊
下周焦點 宏觀數(shù)據(jù)、歐美核心消費者物價指數(shù)年率
申銀萬國(微博)：防御乏力 繼續(xù)后退
本周股市繼續(xù)破位下行，上證綜指擊穿2300點整數(shù)關口并留下跳空缺口，空方優(yōu)勢極為明顯。從目前看，調整態(tài)勢難以動搖，后市仍將震蕩探底，短線考驗2240點一線支撐，但中線底部可能仍有構筑空間。
首先，投資者心態(tài)已轉入極度謹慎階段，市場充斥對實體經(jīng)濟持續(xù)調整的擔憂。從已披露的一些數(shù)據(jù)看，5月份經(jīng)濟狀況難有明顯改觀。受此影響，即便海外市場反彈、央行降息，大盤也只是高開低走、虎頭蛇尾，這表明市場內生性調整壓力大，短線難以改觀。
其次，從技術上看，市場空強多弱態(tài)勢明顯，同時股指期貨也全面貼水，表明市場預期悲觀。目前滬深兩市股指均已擊穿半年線等均線支撐，也擊穿了今年初及3月份形成的上行趨勢線的支撐，形成大M頭形態(tài)，將考驗下檔頸線位。
大盤在失守2300點后，短線目標在3月份的低點——2242點附近，歷史上2245點也曾經(jīng)出現(xiàn)過重要高點。因此，未來兩周2250點一線將成為多空爭奪的主要區(qū)間，但從更長遠看，還有繼續(xù)后退的可能。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2240－2300點
下周熱點 無
下周焦點 2250點的支撐力度
光大證券(13.67,0.17,1.26%)：貨幣政策作用有限
宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、國際板的推出預期、擴容壓力的增加、歐債危機的蔓延是造成本周滬綜指輕松擊穿2300點的主要原因。利率市場化對銀行股的拖累以及新投資品種的推出，淡化了降息對A股的利好效果。經(jīng)過連續(xù)回落后，市場人氣已過度低迷，反抽的概率加大，但在成交量萎縮和中期趨弱的情況下，市場短期難有系統(tǒng)性機會，投資者仍應保持謹慎。
本周四，央行意外降息0.25個百分點，我們認為，第一，本次降息時間選擇在宏觀數(shù)據(jù)公布前，表明5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀，在經(jīng)濟轉型、需求不足的情況下，本次降息對企業(yè)利潤回升影響有限，未來要抑制三季度GDP和企業(yè)利潤的下降，還需要貨幣政策和財政政策雙重持續(xù)發(fā)力。第二，降息是在連續(xù)三次調低存款準備金率之后，顯示前期定量放松對經(jīng)濟的刺激作用已缺失，定價放松與定量相比將更有利于降低企業(yè)財務費用，若再加上利率市場化的因素，非銀行企業(yè)利潤增長將更可觀。
從外圍市場看，伯南克近期對QE3的推出并沒有表態(tài)，投資者對美國經(jīng)濟跛型復蘇過程中的政策取向存在分歧，在希臘大選結果明確前，海外市場的不確定性仍然較大，會繼續(xù)干擾國內管理層的政策力度。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2230－2350點
下周熱點 無
下周焦點 希臘大選、政策面
宏源證券(17.23,0.43,2.56%)：加速趕底后有望反彈
A股市場本周終于迎來了最近三年來的首次降息，但也迎來了年內最大周跌幅。目前深成指已經(jīng)首次跌破120日均線，滬深股市加速下探后，市場超跌反彈走勢出現(xiàn)的時間也將成熟。操作上，建議總體保持觀望，重點關注權重股后市的態(tài)度，低價權重股則有望迎來市場中長期資金的關注。
以往市場大多認為在經(jīng)濟數(shù)據(jù)明朗后，寬松政策才會配合出臺。但是先行公布的降息打破了原有的市場思維，給即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)蒙上了“疑慮”，助漲了市場恐慌情緒，日K線形成的五連陰走勢給整個市場心態(tài)帶來了較大的負面影響。從盤面看，持續(xù)做多的熱點并未產(chǎn)生，市場依然缺乏做多熱情；從量能看，本周交易量較上周減少了二成以上。
伴隨上半年的結束，個股的中報風險將會逐步釋放，這是為什么降息利好能刺激個股短線反彈，但是不能支持個股持續(xù)上漲的原因所在。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)明朗后，一旦經(jīng)濟下行壓力增加，將在上市公司業(yè)績逐步體現(xiàn)，業(yè)績下滑將直接影響目前的A股市場的整體估值。在權重股下跌后，后市個股的補跌風險主要集中在中報業(yè)績回落預期較大的高估值個股。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 2250－2330點
下周熱點 政策面、成交量
太平洋(7.37,0.02,0.27%)證券：短期仍存下行空間
從周五市場的表現(xiàn)來看，降息對市場的提振并未顯現(xiàn)。降息雖然利好大多數(shù)板塊，但對銀行板塊形成利空。考慮到銀行板塊的權重以及當前A股市場內憂外患的弱勢格局，我們認為短期來看大盤仍有下行空間。未來政策放松值得期待，經(jīng)濟形勢惡化將倒逼政策調整，經(jīng)濟見底的預期將成為左右大盤中期走勢的重要因素。
消息面上，本周四晚間央行宣布下調存貸款基準利率，這一時點早于市場普遍預期，由此可以推測5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)或許并不樂觀，因此政府提前采取措施對沖經(jīng)濟下滑的局面。我們認為本次降息暗示貨幣政策窗口已經(jīng)打開，未來市場更加傾向于關注經(jīng)濟增速見底的時機，而并非經(jīng)濟下行與刺激政策之間的博弈。
技術上看，大盤日線明顯受到5日均線的壓制，初呈空頭排列的跡象，周線形成較為明顯的M頭，因此我們對后市并不樂觀。建議投資者謹慎對待當前市場，以觀望為主，密切關注金融地產(chǎn)板塊中指標股的表現(xiàn)，對于本輪下跌中抗跌的板塊，可在大盤企穩(wěn)后考慮中線建倉。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2250－2300點
下周熱點 海外市場變化
下周焦點 政策面變化
日信證券：政策拐點顯現(xiàn) 震蕩反彈可期
本周受大勢疲弱影響，市場熱點匱乏且持續(xù)性不佳。展望后市，央行時隔三年首次降息，穩(wěn)增長思路明顯，這也標志著市場期待的貨幣政策微調逐步邁開大步伐。我們認為伴隨著投資者信心的逐步回升，下周大盤有望企穩(wěn)反彈，密切關注2250點附近支撐力度。從板塊配置角度看，留意低估值的藍籌及業(yè)績超預期板塊的表現(xiàn)，適當關注近期持續(xù)走強兼具成長與防御性的醫(yī)藥板塊。
從影響市場的因素看，歐債危機的深化及歐美經(jīng)濟體復蘇形勢不及預期雖給A股帶來一定的負面沖擊，不過我們從本周A股走勢可以看出，國內宏觀經(jīng)濟的運行狀況仍是影響A 股走向的關鍵點。而另一個左右短期市場走勢的因素則是投資者的預期，正是這種悲觀預期，使股指在央行決定自2012年6月8日起下調基準利率0.25個百分點后，仍延續(xù)弱勢格局。我們認為，隨著政策拐點的出現(xiàn)，市場的悲觀預期在經(jīng)過短暫宣泄后將逐步得到修復。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2250－2350點
下周熱點 券商、醫(yī)藥
下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)
新時代：大盤重心還將進一步下移
本周滬深股市呈現(xiàn)向下突破的弱市探底格局。受國際板利空消息影響，周一滬市大盤大幅跳空低開向下重挫，一根64點的大陰線一舉將半年線和市場多頭寄予重望的上升趨勢線擊穿，從而確立了大盤向下調整的格局。周五大盤受央行降息利好刺激，大盤高開低走再創(chuàng)新低。目前看，市場弱市特征非常明顯，后市大盤重心還將進一步下移。
消息面上，政策支持經(jīng)濟發(fā)展的暖風不斷，但是從時間上還不會立竿見影。首先，周四晚央行宣布下調存貸款利率25個基點，這是三年半以來首次降息，對企業(yè)降低融資成本、增加信貸需求將起到重要作用，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長與股市構成重大利好，對市場信心恢復有較好的作用。
其次，《商業(yè)銀行資本監(jiān)管新規(guī)》擬于明年起實施，該辦法對銀行處理不良資產(chǎn)給予10年的過渡期，并且允許銀行信貸資產(chǎn)證券化、盤活信貸資產(chǎn)、擴大銀行信貸規(guī)模、降低銀行信貸風險，對銀行板塊構成長遠利好。
總體看，政策刺激要經(jīng)過二季度或者三季度累積才會見到明顯的成效，在此期間不佳的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和不確定因素還將對市場產(chǎn)生負面影響。目前市場存在較多的重大變數(shù)，市場總體上弱市格局已成定局，操作上仍宜以謹慎觀望為主。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2200－2300點
下周熱點 暫無
下周焦點 歐債、經(jīng)濟數(shù)據(jù)
華泰證券(11.26,0.15,1.35%)：考驗2242點支撐力
在短期內，市場的弱勢格局難以有所改變，上證指數(shù)將考驗2242點的支撐力。操作上，在市場沒有出現(xiàn)明顯的量價配合信號時，建議投資者以低倉謹慎為主。
央行在5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之前第一時間降息，超出市場預期，這是央行三年來首次降息，對市場無疑是利好。但我們注意到，無論是央行降準、降息，還是外圍股市出現(xiàn)震蕩反彈，A股均不為所動！案桓鷿q”顯示市場仍受困于我國經(jīng)濟下滑的壓力和對歐元區(qū)黑天鵝事件的擔憂。
降息的利好并未能扭轉A股當前孱弱的走勢，指數(shù)弱勢走低的主要原因是受制于銀行板塊的拋壓。存款利率上限上浮、貸款利率下限下浮，相當于變相縮小銀行利差，利率浮動區(qū)間的調整對銀行盈利沖擊較大，招商銀行(微博)(10.92,-0.33,-2.93%)和民生銀行(6.08,-0.23,-3.65%)都收中陰創(chuàng)出新低。事實上，A股市場今年以來已有80多只個股創(chuàng)出歷史新低，從歷史經(jīng)驗看，這或許意味著個股很快將形成大面積創(chuàng)年內新低或歷史新低的局面。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2200－2300點
下周熱點 無
下周焦點 無
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