申銀萬國：后市仍將震蕩走低

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　　盤中特征：

　　周四滬深股市低開低走，震蕩下跌，雖午市雖有回穩(wěn)，但仍疲弱，最終，上證綜指報收2260.88點，下跌32.00點，跌幅1.40%，深成指報收9682.69點，下跌139.10點，跌幅1.42%。兩市共成交1145億元，增加47億元。從盤口看，僅房地產(chǎn)微漲0.04%，而采掘、綜合和金融分別下跌3.05%、2.06%和1.96%。最終，兩市共有3只個股漲停，中珠控股(17.45,-1.94,-10.01%)跌停，個股漲跌比約為1：5。

　　后市研判：

　　根據(jù)目前行情，大盤出現(xiàn)下行破位，后市仍將震蕩走低。調(diào)整趨勢不變，回避風險為上。

　　首先，從下跌原因看，主要還是擔心實體經(jīng)濟持續(xù)調(diào)整，以及對供求關(guān)系的重重顧慮。就前者看，匯豐最新披露的6月份采購經(jīng)理指數(shù)PMI初值為48.1，創(chuàng)七個月以來新低，表明制造業(yè)在6月份繼續(xù)放緩。就后者看，中信重工節(jié)后發(fā)行，或許意味著大盤股IPO再。，加上深交所新增了2000個中小板股票代碼，加劇投資者對新股發(fā)行、供求失衡的擔憂。本質(zhì)看，還是資金和籌碼不對等，導致市場股價的被動矯正。

　　從趨勢看，雖然市場估值不高，政策也較為呵護，管理層在資金開源方面舉措不斷，包括降低QFII門檻，吸引外部資金介入等。但由于經(jīng)濟回調(diào)和供求失衡在短期內(nèi)難以得到明顯改善，因此目前的調(diào)整趨勢仍將繼續(xù)，后市將不斷震蕩走低，考驗新低。

　　從技術(shù)看，股指下行破位，多頭反擊乏力，觀望氣氛極為濃重。目前，滬綜指下行破位，深成指擊穿半年線支撐，空頭排列明顯，由于缺乏反彈動力，繼續(xù)向下尋求支撐是必然趨勢。從目前看，前期低點2242點已經(jīng)難以形成支撐，2200點將面臨考驗。

　　操作策略：

　　繼續(xù)強調(diào)風險，輕倉觀望，保持足夠耐心，不輕易搶反彈。

　　(主持人：錢啟敏A0230511040006)