有分析人士指出，近日上市房企大股東質(zhì)押股權(quán)換取融資動作密集，或?yàn)槠髽I(yè)套上一道“隱形枷鎖”
近日，樓市觸底反彈聲音蔓延。對于大多數(shù)上市房企來說，庫存和負(fù)債雙高依然是比較頭疼的問題，部分房企形勢依然不樂觀。
6月20日，多家上市公司密集發(fā)布公告，稱質(zhì)押股權(quán)換取資金。事實(shí)上，今年年初以來，滬深兩市資本市場融資動作異常頻繁。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2012年初到6月21日記者截稿時(shí)間，滬深兩市共有58家上市房企發(fā)布了公司大股東質(zhì)押股權(quán)換取資金的公告，涉及股份約116億股。
“上市房企依賴此法進(jìn)行融資的動作暴增，這種‘拆東墻補(bǔ)西墻’的資本運(yùn)作方式將會給企業(yè)帶來不少隱性風(fēng)險(xiǎn)。”某信托公司資深人士向記者表示。
接受質(zhì)押方多為信托公司
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，58家A股上市房企共質(zhì)押股份約116億股，平均每家質(zhì)押股份1.32億股。此外，在最近一個星期內(nèi)，陽光城(9.45,0.12,1.29%)，天房發(fā)展(3.73,0.00,0.00%)和中弘股份三家上市房企就質(zhì)押股權(quán)逾4.43億股。
6月20日，陽光城發(fā)布公告，稱公司于近日接到股東福建陽光集團(tuán)、東方信隆、福建康田實(shí)業(yè)的通知，東方信隆以及陽光集團(tuán)將所持有的本公司無限售流通股共計(jì)3260萬股質(zhì)押給江西國際信托股份有限公司，康田實(shí)業(yè)將其所持有陽光城5800股質(zhì)押給中信銀行(4.01,-0.05,-1.23%)股份有限公司福州分行，質(zhì)押原因皆為融資。
此外，陽光城的上述三個股東在今年一季度曾先后6次質(zhì)押給信托公司及銀行共計(jì)約1.14億股。至此，陽光城股東已經(jīng)質(zhì)押股權(quán)2.09億股。
值得一提的是，上述上市房企股東對外質(zhì)押比例不斷飆升，甚至不乏知名房企。其中，天倫置業(yè)(10.55,0.05,0.48%)，廣宇集團(tuán)(5.06,-0.01,-0.20%)和實(shí)達(dá)集團(tuán)(3.88,-0.11,-2.76%)對外質(zhì)押股權(quán)比例更是達(dá)到了100%。榮盛發(fā)展(11.14,0.12,1.09%)、泛海建設(shè)(4.61,0.02,0.44%)、萬澤股份、世茂股份(11.33,-0.24,-2.07%)等房企的大股東將其所持上市公司股權(quán)，對外質(zhì)押的比例均在99%以上。
上述上市房企股東質(zhì)押股份的接受方值得推敲。記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)了解到，在175筆股權(quán)質(zhì)押行為中，扣除尚未標(biāo)注明確的6筆，接受質(zhì)押方的身份約50家為銀行，余下近120家多數(shù)為信托公司，極少數(shù)為民間投資機(jī)構(gòu)。
如此看來，股權(quán)質(zhì)押接受方身份中，信托公司和民間投資機(jī)構(gòu)占7成以上，而銀行，包括零售銀行在內(nèi)占比卻不足3成。
企業(yè)生存套上“隱形枷鎖”
“目前對于上市房企來說，以大股東質(zhì)押股權(quán)的方式融資是非？焖俚娜谫Y渠道，對于一些之前合作不錯的企業(yè)，當(dāng)日便可拿到資金，這對于‘等米下鍋’的房企來說，無疑是救命之糧。畢竟，即使樓市回暖，那也要開發(fā)商活下去之后，才能享受到這股暖風(fēng)帶來的福利！鄙鲜鲂磐泄举Y深人士對本報(bào)記者如是表示。
該人士進(jìn)一步指出，事實(shí)上，不少中小上市房企已經(jīng)把股權(quán)質(zhì)押作為其融資的主要快捷便道，不遺余力地頻繁使用。如新湖中寶(4.32,0.02,0.47%)、萬澤股份等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，新湖中寶大股東先后質(zhì)押股權(quán)21次，累計(jì)質(zhì)押上市公司股份總數(shù)15.8億股，業(yè)內(nèi)人士把它作為靠 “典當(dāng)融資”過日子的樣本。
對此，上述資深人士表示，畢竟靠質(zhì)押股權(quán)方式融資，成本相對較低，有一些一年成本甚至不足11%，這也是上市公司比尚未踏進(jìn)股市的中小房企‘活’得比較久的原因。但是頻繁地挪騰資本，對上市房企本身來說，也存在很多隱憂。
實(shí)際上，多家信托公司的高層也曾對本報(bào)記者表示，信托公司成為上市房企股東質(zhì)押股權(quán)的接盤者之后，各種問題也隨之浮出水面。而今年信托本身就迎來了兌付高峰期，這對一些密集質(zhì)押股權(quán)的房企更為不利。近期，北京華業(yè)地產(chǎn)(9.83,-0.08,-0.81%)因?yàn)?0億房地產(chǎn)信托到期無法償還，一度進(jìn)行債務(wù)重組的結(jié)果就是先例，況且這只是冰山一角。
上述信托公司的資深人士向記者坦言，雖然開發(fā)商“拆東墻補(bǔ)西墻”暫時(shí)保住了“自家院子”。但股權(quán)質(zhì)押頻繁，大股東可能會受制，甚至變更，股東動蕩不安。從這一角度來看，部分房企旗下項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)程和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營節(jié)奏可能都受到很大影響，甚至一些項(xiàng)目有暫時(shí)擱置的風(fēng)險(xiǎn)，這無疑對開發(fā)節(jié)奏尤為重要的房企來說是一種非常大的隱患，甚至對部分房企而言，就是為其生存套上“隱形枷鎖”。對此，有專家警示，投資者要睜大雙眼。
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