滬深兩市41上市公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn) 。ㄟB續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)） 
（實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后凈資產(chǎn)為負(fù)） 商報(bào)圖形 李璐 制
上交所增加5項(xiàng)退市指標(biāo)
1凈資產(chǎn)指標(biāo)，上市公司被暫停上市后，最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的，其股票應(yīng)終止上市。
2營業(yè)收入指標(biāo)，上市公司被暫停上市后，最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入低于1000萬元的，其股票應(yīng)終止上市。
3審計(jì)意見類型指標(biāo)，上市公司被暫停上市后，最近一個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被會計(jì)師事務(wù)所出具否定意見、無法表示意見或者保留意見的，其股票應(yīng)終止上市。
4市場交易指標(biāo)，如A股上市公司，連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于500萬股或連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值的，其股票應(yīng)終止上市。
5擴(kuò)大適用未在法定期限內(nèi)披露年報(bào)的指標(biāo)。
深交所新增及變更七退市條件
1凈資產(chǎn)為負(fù)
2營業(yè)收入低于人民幣1000萬元
3年度審計(jì)報(bào)告為否定意見或無法表示意見
4暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告
5股票累計(jì)成交量過低
6股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值
7連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)
(不適用于主板上市公司)
上交所：恢復(fù)上市需滿足7條件
1最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤均為正數(shù)；
2最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入不低于1000萬元；
3最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正數(shù)；
4最近一個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告未被會計(jì)師事務(wù)所出具否定意見、無法表示意見或者保留意見；
5保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見，認(rèn)為公司具備持續(xù)經(jīng)營能力；
6保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見，認(rèn)為公司具備健全的公司治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)作規(guī)范、無重大內(nèi)控缺陷；
7不存在《股票上市規(guī)則》規(guī)定的暫停上市和終止上市情形。
昨日，滬深交易所分別發(fā)布《關(guān)于完善上交所上市公司退市制度方案》和《關(guān)于完善深交所主板中小板退市制度方案》，兩個(gè)交易所的退市方案基本相同。其中，上交所退市制度新增5項(xiàng)退市指標(biāo)，并設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)警示板和退市整理板；深交所則增加和變更了7種退市情況，并將B股公司納入主板中小板退市制度范疇。
據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，按兩市出臺的《退市制度方案》，有41家上市公司已瀕臨退市邊緣。
凈資產(chǎn)及營收成退市關(guān)鍵
滬深交易所公布的《退市制度方案》新增的重大退市條件，均提出了關(guān)于凈資產(chǎn)和營業(yè)收入的退市條件、年報(bào)被出具否定意見或者無法表示意見的退市條件、股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值的退市條件、暫停上市公司未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告的退市條件。具體講，凈資產(chǎn)為負(fù)值、營業(yè)收入低于1000萬元兩大標(biāo)準(zhǔn)成為上市公司是否會被強(qiáng)制退市的關(guān)鍵。另外，深交所針對股票累計(jì)成交量過低和中小企業(yè)板設(shè)立了連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)的退市條件。
上交所稱，上市公司最近一年年末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的，對其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；最近3年年末凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)的，其股票應(yīng)終止上市；上市公司最近一年?duì)I業(yè)收入均低于1000萬元的，對其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；最近3年?duì)I業(yè)收入均低于1000萬元的，其股票應(yīng)終止上市。其中，上交所將凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市期間由原定2年改為3年；將營業(yè)收入指標(biāo)的退市期間由原定4年改為3年。
深交所稱，上市公司股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會計(jì)年度期末凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)值的，其股票將被暫停上市；公司股票暫停上市后，首個(gè)會計(jì)年度期末凈資產(chǎn)仍為負(fù)值的，其股票將被終止上市。同時(shí)，上市公司股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入繼續(xù)低于人民幣1000萬元的，其股票將被暫停上市；公司股票暫停上市后，首個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入仍低于人民幣1000萬元的，其股票將被終止上市。
過度炒作績差股將被遏制
針對一批績差公司依靠政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益長期“停而不退”的現(xiàn)象，上交所《退市制度方案》增加了扣除非經(jīng)常性損益的標(biāo)準(zhǔn)。
針對市場上長期存在“僵尸”、“空殼”公司等突出問題，《退市制度方案》新增了凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、非標(biāo)審計(jì)意見等相關(guān)退市標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)新增了股票成交量、股票收盤價(jià)兩個(gè)市場交易方面的退市標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步防止上市公司通過各種手段規(guī)避退市。
針對“劣幣驅(qū)逐良幣”、“殼資源”炒作等非理性現(xiàn)象，《退市制度方案》在恢復(fù)上市和重新上市等環(huán)節(jié)設(shè)立了更細(xì)致、更具體的條件，明確市場預(yù)期，遏制對績差公司股票的過度炒作。
原有退市規(guī)則對政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性收益和補(bǔ)充材料期限沒有明確的界定和要求，致使一批公司長期“停而不退”現(xiàn)象非常突出！锻耸兄贫确桨浮吠ㄟ^增加扣非后凈利潤指標(biāo)和30個(gè)交易日內(nèi)完成補(bǔ)充材料的要求，對恢復(fù)上市環(huán)節(jié)中的兩個(gè)關(guān)鍵問題作出了更加具體的規(guī)定。記者 李晶
分析
藍(lán)籌股未來將受追捧
幾大網(wǎng)絡(luò)的投票顯示，67%以上的投資者認(rèn)為方案出臺利好大盤走勢，46%的投資者表示將選擇藍(lán)籌股投資。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行(2.82,0.01,0.36%)業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)指出，沒有退市制度，一些重組、借殼概念等公司造成股市投機(jī)盛行，導(dǎo)致二級市場股票被嚴(yán)重炒作，實(shí)施退市制度則有利于資本市場新陳代謝，抑制投機(jī)炒作。
英大證券研究所所長李大霄(微博)則表示，退市制度有助于市場形成優(yōu)勝劣汰機(jī)制，一些績差股的風(fēng)險(xiǎn)將更大。同時(shí)，績優(yōu)股的安全性也會顯現(xiàn)，市場資源配置的功能得到強(qiáng)化！靶路桨赋雠_，藍(lán)籌股的投資價(jià)值將會逐步體現(xiàn)出來，而題材股投機(jī)炒作會得到抑制。”申銀萬國(微博)分析師何武告訴記者。
西南證券(11.31,0.29,2.63%)分析師冉緒告訴記者，目前，藍(lán)籌股估值已處于歷史低位，但在題材股炒作盛行的風(fēng)氣下，藍(lán)籌股長期得不到市場認(rèn)同，資本市場優(yōu)化資源的功能正在不斷弱化，本次退市方案出臺后必將正本清源，增強(qiáng)對藍(lán)籌股品種的長期投資需求。賴藝?yán)俳ㄗh，投資者在今后的操作中應(yīng)盡量從上市公司的基本面入手，多關(guān)注一些業(yè)績穩(wěn)定、估值合理的藍(lán)籌品種。同時(shí)，合理布局仍處于快速發(fā)展期、行業(yè)前景較好的中小板和創(chuàng)業(yè)板品種。
記者 李晶
縱深
A股“只進(jìn)不出”將改變
上交所與深交所分別發(fā)布了《退市制度方案》。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，目前，至少有41家上市公司已處于退市邊緣。
21年僅42家公司退市
據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，自A股設(shè)立至今21年，除了因吸收合并以及分立等特殊原因而退市的上市公司外，真正因監(jiān)管規(guī)則而退市的公司只有42家，僅占目前上市公司總數(shù)的1.7%，特別是自*ST聯(lián)誼于2007年12月退市之后，A股市場一直處于“只進(jìn)不出”的狀態(tài)。不過，依據(jù)深滬兩市的《退市制度方案》，目前至少有41家上市公司已處于退市邊緣。
本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，按上交所“連續(xù)三年年末凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)”即退市的條件，2010年、2011年凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的上市公司若今年無法將凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為正數(shù)便會退市，以此測算，*ST園城等22家ST公司2010年和2011年的凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)，一旦今年凈資產(chǎn)仍未轉(zhuǎn)正，將遭遇退市。ST博元、ST博信以及東方銀星(7.19,0.00,0.00%)雖然未觸及“凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)”的退市紅線，但它們2010年～2011年以來的年?duì)I業(yè)收入?yún)s均未達(dá)到1000萬元，若今年繼續(xù)低于1000萬元，也將因?yàn)椤锻耸兄贫确桨浮匪?guī)定的“最近三年?duì)I業(yè)收入均低于1000萬元的，其股票應(yīng)終止上市”而直面退市的風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，剛剛在本月連續(xù)奪下12個(gè)漲停的*ST金泰(5.07,-0.27,-5.06%)同時(shí)觸及了上交所規(guī)定的凈資產(chǎn)和營業(yè)收入的退市紅線。
而在深市主板和中小板方面，符合“上市公司股票實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會計(jì)年度期末凈資產(chǎn)仍為負(fù)值”退市條件的公司，包括*ST國商、*ST吉藥等14家。同時(shí)，ST科健(12.25,0.00,0.00%)、*ST廣夏已暫停上市，其2011年?duì)I業(yè)收入均在1000萬元以下，若依《退市制度方案》，這2家公司退市幾乎是在所難免。
保殼炒作將難以為繼
退市制度的完善對于ST板塊無疑是一大利空，但近期ST板塊卻逆勢走強(qiáng)。本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上周一至今ST板塊已累積上漲了0.17%。
廣發(fā)證券(微博)(29.83,1.13,3.94%)分析師王立才告訴記者，退市制度倒逼出的“保殼”需要刺激了ST公司實(shí)施資產(chǎn)重組的熱情。本月以來，已有ST黃海(4.76,0.00,0.00%)、*ST珠峰(7.10,0.00,0.00%)、*ST興業(yè)(5.87,-0.06,-1.01%)等多家ST公司公布了資產(chǎn)重組的最新進(jìn)度，引發(fā)ST板塊在近期走出一波年中行情。但從中長期來看，ST公司的“保殼”難度正在加大，一些往年借助會計(jì)手段“保殼”的ST公司失去了運(yùn)用“歪門邪道”保殼的可能。浙商證券分析師賴藝?yán)僖舱J(rèn)為，保殼、摘帽、借殼等ST板塊傳統(tǒng)的投機(jī)炒作模式難以為繼。
記者 李揚(yáng)帆
■相關(guān)新聞
重慶三家*ST公司面臨考驗(yàn)
重慶有三家*ST公司，即*ST星美(4.12,0.07,1.73%)、*ST朝華、*ST嘉陵，誰將落入退市魔掌？
*ST星美董事會秘書徐虹表示，2011年，*ST星美營業(yè)收入做到1788萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤63萬元。長江證券(9.10,0.18,2.02%)分析師張明斌認(rèn)為，*ST星美今年不應(yīng)成為退市股。*ST嘉陵已連續(xù)兩年虧損，按證監(jiān)會今年4月征求意見稿，上市公司連續(xù)兩年虧損，第三年必須依靠主營業(yè)務(wù)收入盈利，否則暫停上市。如今新的退市方案沒有此要求。董事會秘書周勇強(qiáng)表示，由于今年摩托車主業(yè)盈利困難，*ST嘉陵寄希望非主業(yè)盈利。*ST朝華自2007年5月暫停上市至今，2011年依靠財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)了盈利。華龍證券分析師牛陽指出，留給*ST朝華的時(shí)間只有6個(gè)月，希望*ST朝華能夠早日出臺重組方案，注入鉛鋅礦資產(chǎn)。記者 劉勇
161