■ 財(cái)通證券 陳 健
上周大盤繼續(xù)下跌，擊破了2132—2478行情的0.618回吐位2264點(diǎn)，并跌破了前期低點(diǎn) 2242點(diǎn)，暫守2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)，周K線在兩周陰夾一周陽空頭炮組合之后繼續(xù)收出周中陰，技術(shù)面調(diào)整壓力仍在釋放。但“五窮六絕七反彈”的可能性居大，大盤縮量企穩(wěn)后有望展開一波反彈行情。
基本面，短期資金供給增速依然緊張，具體體現(xiàn)在M2 和信貸增速處于歷史低位，但同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求十分低迷。本周資金緊張令股市雪上加霜，導(dǎo)致市場(chǎng)重心下移。繼周二進(jìn)行950億元14天期逆回購操作后，央行周四再次在公開市場(chǎng)開展了300億元14天期逆回購操作，一周兩次逆回購，為歷史所少見，將是降存準(zhǔn)信號(hào)，市場(chǎng)暫時(shí)得到喘息。上周由于是季末和半年末，資金供給緊張，過了上周資金最緊張期之后，7月份將是看得見之手占據(jù)上風(fēng)。預(yù)期7月初決策層在確認(rèn)2 季度經(jīng)濟(jì)增長疲弱情況后，“穩(wěn)增長”措施會(huì)集中推出。預(yù)計(jì)未來將陸續(xù)推出一套更加積極的政策組合拳，如穩(wěn)定外貿(mào)政策、加大基建投資力度、貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)和結(jié)構(gòu)性減稅等，確保穩(wěn)增長的調(diào)控目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。
目前證監(jiān)會(huì)研究公積金入市， A股IPO可能再度行政式暫；驕p速的預(yù)期也驟然升溫，將對(duì)市場(chǎng)形成短期提振。三季度有可能出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)走平、政策刺激、通脹偏低、資金寬松”的窗口期。從整個(gè)三季度來看，因政策刺激引發(fā)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖，進(jìn)而支撐股市觸底反彈的可能性存在，因此7月初至8月初A股應(yīng)還適合操作。目前A股格局是“看得見之手與看不見之手的博弈”，投資機(jī)會(huì)在“經(jīng)濟(jì)尋底”與“政策保底”間反復(fù)呈現(xiàn)。短期內(nèi)看得見的手將打敗看不見的手，只有到了“政策出盡，經(jīng)濟(jì)L型”的情況下，市場(chǎng)將重現(xiàn)陰跌。
技術(shù)面，上周隨著2132—2478行情的0.618回吐位2264點(diǎn)和前期低點(diǎn) 2242點(diǎn)分別被擊破，滬綜指周K線有M頭雛形已形成，如確立技術(shù)跌幅指向2006點(diǎn)。但從波浪理論來看，5月8日2451高點(diǎn)開始的下跌到目前為止已展開了5子浪的下跌，即2451高點(diǎn)—2309低點(diǎn)為第1子浪下跌，2309低點(diǎn)—2393高點(diǎn)為第2子浪反彈，2393高點(diǎn)—2276低點(diǎn)為第3子浪下跌，2276低點(diǎn)—2325高點(diǎn)為第4子浪反彈，2325展開了第5子浪下跌。無論是中期M頭成立還是短期調(diào)整結(jié)束，短期大盤企穩(wěn)后將展開ABC3子浪反彈。而6月滬指已出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)向下跳空缺口，即6月4日2365-2348向下缺口、6月21日2291-2288向下缺口、6月25日2253.79-2253.51向下缺口，股價(jià)跳三空、氣數(shù)已盡也，因此大盤短期將止跌企穩(wěn)后展開反彈，“五窮六絕七反彈”將展開。
7月份將是看得見之手占據(jù)上風(fēng)，但“穩(wěn)增長”帶來的更多是利好相關(guān)板塊的結(jié)構(gòu)性行情， 建議關(guān)注政策和事件驅(qū)動(dòng)下的交易性機(jī)會(huì)。關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)電子品、西部建設(shè)(13.35,0.00,0.00%)概念、電力等個(gè)股。
(執(zhí)業(yè)證書號(hào)S0160209060005)
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