北京股商
股商視點(diǎn)：誰(shuí)能扛起反彈大旗
受昨日晚間央行降息消息刺激，今日兩市雙雙小幅高開(kāi)，但高開(kāi)之后大盤呈震蕩下行趨勢(shì)，盡管盤中釀酒、地產(chǎn)等板塊表現(xiàn)活躍，但銀行股受不對(duì)稱降息的影響，集體走弱對(duì)大盤形成拖累，午后股指創(chuàng)出新低后，券商、地產(chǎn)等權(quán)重板塊發(fā)力，推動(dòng)大盤快速放量上行，并激活場(chǎng)內(nèi)人氣，傳媒、醫(yī)藥、稀土等品種均出現(xiàn)快速攀升，大盤不但再次收復(fù)5、10日線，而且形成陽(yáng)包陰形態(tài)。截止收盤，滬綜指報(bào)收2223.58點(diǎn)，上漲22.23點(diǎn)，漲幅1.01%，兩市僅銀行等個(gè)別板塊下跌，而釀酒、醫(yī)藥、稀土等板塊漲幅居前，兩市再現(xiàn)普漲格局。午后地產(chǎn)、券商等大盤股紛紛發(fā)力，場(chǎng)內(nèi)做多人氣明顯，日線圖形成陽(yáng)包陰形態(tài)，短線大盤有繼續(xù)反彈動(dòng)力。
第一，從市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)看，反彈動(dòng)力有延續(xù)過(guò)程。1、今日大盤借降息利好，高開(kāi)之后持續(xù)走弱，并創(chuàng)出近期新低，擠壓場(chǎng)內(nèi)的恐慌盤出逃，午后股指持續(xù)拉升，說(shuō)明早盤高開(kāi)低走具有誘空性質(zhì)，午后拉升之后，早盤離場(chǎng)及場(chǎng)外觀望資金出現(xiàn)踏空，短線具有較強(qiáng)的回補(bǔ)意愿，從而推動(dòng)市場(chǎng)繼續(xù)走高。2、從午后推動(dòng)市場(chǎng)反彈的動(dòng)力看，主要做多品種集中在地產(chǎn)、券商等直接受益于降息利好等板塊，此類板塊一方面本身權(quán)重較大，對(duì)市場(chǎng)影響力較大，另一方面資金需求量大，放量攀升后，運(yùn)作周期也會(huì)相應(yīng)延長(zhǎng)，對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)力也會(huì)有延續(xù)過(guò)程。
第二，雖然短線大盤再次反彈，但投資者對(duì)反彈高度不宜有過(guò)高期望。1、從盤中熱點(diǎn)看，主要仍集中在釀酒、醫(yī)藥等近期老熱點(diǎn)中，說(shuō)明仍是場(chǎng)內(nèi)存量資金在運(yùn)作，而市場(chǎng)遲遲不能出現(xiàn)新熱點(diǎn)，說(shuō)明目前點(diǎn)位也不是絕對(duì)底部，從周線圖、月線圖看，大盤仍處于弱勢(shì)形態(tài)中，短線反彈仍需已超跌反彈對(duì)待。2、降息利好對(duì)市場(chǎng)刺激程度有限，由于本次降息是非對(duì)稱降息，對(duì)房地產(chǎn)等板塊構(gòu)成一定刺激，但對(duì)銀行等指標(biāo)股形成打壓，且弱勢(shì)形態(tài)中，市場(chǎng)對(duì)利好消息的反應(yīng)有一個(gè)積累過(guò)程，因此，市場(chǎng)的短線反彈尚不能改變整體的弱勢(shì)格局，2280——2300點(diǎn)附近區(qū)域或?qū)⒊霈F(xiàn)壓力。
綜上所述，今日在降息等利好因素影響下，股指小幅高開(kāi)之后不斷走弱，并創(chuàng)新近期新低，午后券商、地產(chǎn)等權(quán)重股崛起，推動(dòng)大盤放量攀升，形成陽(yáng)包陰，短線反彈仍有沖高動(dòng)力，但場(chǎng)內(nèi)難以出現(xiàn)新熱點(diǎn)，市場(chǎng)弱勢(shì)格局尚未扭轉(zhuǎn)，投資者需關(guān)注2280——2300點(diǎn)附近壓力，短線交易者可繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)、券商等受益于降息利好的板塊，及有色、績(jī)優(yōu)股的操作機(jī)會(huì)。
深度直擊：時(shí)隔1個(gè)月央行再度降息
昨晚，央行再度宣布降息，調(diào)降存款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，基準(zhǔn)利率從3.25%降至3.0%，另外將一年期貸款基準(zhǔn)利率從6.31%調(diào)降至6.0%。
央行提前降息出乎意料，不符先前一般先降準(zhǔn)后降息之慣例做法。并且，本次降息距離上次降息還不到一個(gè)月時(shí)間，如此密集出臺(tái)降息措施，實(shí)為近年來(lái)所罕見(jiàn)。上一次，央行同樣在一個(gè)月以內(nèi)兩次降息，這是在2008年9月，全球金融危機(jī)爆發(fā)，時(shí)間分別是當(dāng)年的9月15日和10月8日。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，形勢(shì)不容樂(lè)觀。中國(guó)人民大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)毛振華(微博)認(rèn)為，2012上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太樂(lè)觀，“降息本身就是一個(gè)信號(hào)，說(shuō)明了政府和央行刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的立場(chǎng)。而貸款利率降幅大于存款利率降幅，使這一立場(chǎng)更加堅(jiān)定！
值得注意的是，本次降息屬“集體行動(dòng)”，就在中國(guó)央行宣布降息的同時(shí)，歐洲央行宣布將存款利率從0.25%下調(diào)至0%，將再融資利率由1.0%下調(diào)至0.75%。英國(guó)央行雖然維持利率不變，但將國(guó)債采購(gòu)項(xiàng)目額度增加了500億英鎊至3750億英鎊。對(duì)此，國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠(微博)認(rèn)為，央行此次降息，屬于全球央行的集體行動(dòng)，這是去年全球六大央行聯(lián)手救市的翻版，也是中國(guó)央行的順勢(shì)而為。
需要指出的是，這是中國(guó)央行近年來(lái)首次非對(duì)稱降息。中國(guó)央行上次選擇非對(duì)稱降息是在2008年9月雷曼兄弟宣布倒閉后不久。此次一年期存貸款利率下調(diào)基點(diǎn)相差6個(gè)基點(diǎn)，則一定程度上體現(xiàn)出決策部門關(guān)照儲(chǔ)戶和企業(yè)利益的意圖。同時(shí)，貸款利率浮動(dòng)空間也較上次降息呈進(jìn)一步擴(kuò)大之勢(shì)。對(duì)此分析人士認(rèn)為，這樣的降息安排，一方面意在緩解企業(yè)融資壓力，另一方面，也為中國(guó)利率市場(chǎng)化改革拓寬道路。
海通證券(9.38,0.26,2.85%)副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)認(rèn)為：“選擇非對(duì)稱降息，一是為刺激內(nèi)需，二是可以將銀行盈利轉(zhuǎn)化給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的振興！
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)(微博)稱，非對(duì)稱下調(diào)存貸利率意義在于，釋放貨幣政策目標(biāo)移向促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖的重心上，鼓勵(lì)投資和消費(fèi)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行(2.81,-0.01,-0.35%)業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)表示，連續(xù)降息有利于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提振企業(yè)信貸需求，防止經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步下滑。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，這將使得銀行的存貸款利差進(jìn)一步縮窄，迫使銀行讓利，也體現(xiàn)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則。
綜上所述，央行再度降息，屬于全球央行的集體行動(dòng)，也是中國(guó)央行的順勢(shì)而為，正是應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)正在加大的強(qiáng)力應(yīng)對(duì)措施，一方面意在緩解企業(yè)融資壓力，另一方面也為中國(guó)利率市場(chǎng)化改革拓寬道路，既是為刺激內(nèi)需，也是將銀行盈利轉(zhuǎn)化給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的振興。
主力動(dòng)向：資金流入有色金屬行業(yè)
今天收盤市場(chǎng)資金流入板塊72家，市場(chǎng)資金流出板塊27家，資金大幅回流。流入前三名的行業(yè)是：釀酒行業(yè)、生物制藥、有色金屬；流出前三名的行業(yè)是：電子信息、智能電網(wǎng)、智能裝備。今日兩市高開(kāi)，隨后不斷震蕩走低，創(chuàng)出調(diào)整以來(lái)新低。午后，滬指盤中刷新上午低點(diǎn)。隨著金融等權(quán)重板塊集體走強(qiáng)，兩市出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)回升。滬指翻紅收復(fù)2200點(diǎn)并站上5日、10線。板塊方面，房地產(chǎn)、有色金屬對(duì)大盤形成一定護(hù)盤作用，釀酒再度表現(xiàn)顯眼，券商股先抑后揚(yáng)。操作上，后市關(guān)注優(yōu)質(zhì)新股、含權(quán)股以及半年報(bào)業(yè)績(jī)浪，金融、地產(chǎn)等后市逢回調(diào)可大膽關(guān)注。
大盤自2012年06月04日以來(lái)，指數(shù)進(jìn)入盤整走弱階段，大盤漲少跌多，雖然指數(shù)一直萎靡不振，量能步步緊縮，但是熱點(diǎn)板塊依舊不絕，環(huán)保行業(yè)無(wú)疑是近期持續(xù)性最強(qiáng)的主流熱點(diǎn)，除此之外，醫(yī)藥、消費(fèi)類、房地產(chǎn)、電力等行業(yè)板塊均有所表現(xiàn)，截至目前，兩市持續(xù)低迷后開(kāi)始反彈，量能未能有效放大，機(jī)械、煤炭、電子信息成為最近殺跌的主流力量。金融、地產(chǎn)、電力等前期回調(diào)到位的板塊可進(jìn)一步關(guān)注，另外有色金屬近期有資金開(kāi)始關(guān)注，后市可留意。
板塊機(jī)會(huì)：受益于降息，地產(chǎn)股機(jī)會(huì)大
受央行降息的影響，周五股指震蕩劇烈，在地產(chǎn)、券商等權(quán)重股的帶領(lǐng)下，最終多方牢牢掌握主動(dòng)權(quán)。從板塊上看，除銀行板塊下跌外，其他全部上漲，其中中藥材、超級(jí)細(xì)菌、飲料、醫(yī)改、稀土永磁漲幅靠前，分別上漲3.83%、3.74%、3.65%、3.57%、3..44%。就下周而言，我們認(rèn)為地產(chǎn)、保險(xiǎn)等值得繼續(xù)關(guān)注：
一：地產(chǎn)。央行周四非對(duì)稱降息，對(duì)于利率最敏感的地產(chǎn)行業(yè)，受益最大。從盤面看地產(chǎn)股也是一馬當(dāng)先，其中，招保萬(wàn)金更是強(qiáng)勢(shì)上攻，在央行降息的背景下，我們認(rèn)為地產(chǎn)股可能走出一波不錯(cuò)的行情。在通脹壓力相對(duì)下降，并且房?jī)r(jià)不上漲調(diào)控見(jiàn)效的背景下，行業(yè)政策壓力進(jìn)一步下降。信貸整體的實(shí)際寬松也將有利于房地產(chǎn)行業(yè)。預(yù)計(jì)今年還有兩次左右降準(zhǔn)，另外地方自主政策上面的松動(dòng)將由點(diǎn)到面的擴(kuò)散。我們預(yù)計(jì)地方自主政策面已出現(xiàn)的局部松動(dòng)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，如：放松公積金貸款政策、提高普通住宅標(biāo)準(zhǔn)、購(gòu)房補(bǔ)貼等。12年下半年政策面與基本面的關(guān)系將從矛盾走向一致向好，地產(chǎn)股將迎來(lái)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，地產(chǎn)股的行情遠(yuǎn)未結(jié)束，選股方面以一二線龍頭公司為核心配置。
二：保險(xiǎn)、券商等金融板塊。降息不僅僅利好地產(chǎn)，而且有利于銀行存款向保險(xiǎn)股轉(zhuǎn)移；另外政策創(chuàng)新獎(jiǎng)對(duì)保險(xiǎn)股價(jià)構(gòu)成重要利好，金融改革利好非銀發(fā)展：從中長(zhǎng)期來(lái)看，金融改革發(fā)展多層次資本結(jié)構(gòu)，政府必然從政策層面促進(jìn)非銀行業(yè)的發(fā)展。保險(xiǎn)業(yè)在此輪改革中將直接受益于居民存款分流、銀行渠道成本下降以及保險(xiǎn)投資改善。個(gè)稅遞延試點(diǎn)三季度可能推出：個(gè)稅遞延提出試點(diǎn)至今已經(jīng)五年，人口老齡化趨勢(shì)日益嚴(yán)重，養(yǎng)老金積累嚴(yán)重不足，由此帶來(lái)的社會(huì)矛盾倒逼國(guó)家在政策方面推動(dòng)養(yǎng)老保障水平提高。政府必將加大第二支柱和第三支柱制度的建設(shè)和養(yǎng)老金的積累，通過(guò)稅收優(yōu)惠等措施鼓勵(lì)企業(yè)或個(gè)人建立保障計(jì)劃。延稅政策對(duì)保費(fèi)的直接拉升可能有限。但我們認(rèn)為延稅政策最大看點(diǎn)在于為保險(xiǎn)業(yè)提供中高端人群切入點(diǎn)。另外成交量逐步放大，對(duì)于券商股構(gòu)成重要支撐。
另外市場(chǎng)圍繞著中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)預(yù)期，大消費(fèi)板塊展開(kāi)了如火如荼的行情，釀酒板塊很多個(gè)股不斷創(chuàng)出新高，醫(yī)藥板塊也加入了做多的大軍。這類股從技術(shù)上有一個(gè)鮮明的特點(diǎn)：破新高或者階段性新高，和將要破新高的個(gè)股得到市場(chǎng)的追捧。如酒鬼酒(58.17,-0.05,-0.09%)、伊力特(16.63,0.58,3.61%)、白云山(22.00,1.32,6.38%)、片仔癀(99.99,2.69,2.76%)、紅日藥業(yè)(28.490,2.59,10.00%)、中科三環(huán)(46.21,3.96,9.37%)等都屬于這類形態(tài)的個(gè)股。
總體而言，目前大盤進(jìn)入了小級(jí)別反彈格局中，操作上重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、保險(xiǎn)、券商等，同時(shí)規(guī)避高位走弱的強(qiáng)勢(shì)股。
操作策略：短線反彈概率較大
市場(chǎng)回顧：對(duì)昨晚的不對(duì)稱降息，市場(chǎng)做出了比較有意思的反應(yīng)。以往在弱勢(shì)中對(duì)類似事件的反應(yīng)都是高開(kāi)低走，今天就走出了完全不同的走勢(shì)，先是小幅的高開(kāi)之后是一上午的震蕩下滑，到了下午風(fēng)向一轉(zhuǎn)就開(kāi)始出現(xiàn)大幅的反彈。最終收于2223.58點(diǎn)，上漲22.23點(diǎn)，還出現(xiàn)了多日沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的放量現(xiàn)象。上漲的動(dòng)力來(lái)自近期一直有良好表現(xiàn)的釀酒、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、證券等板塊。唯一下跌的板塊就是不對(duì)稱降息的直接受害者銀行板塊。
倉(cāng)位管理：雖然有了不錯(cuò)的反彈，但是中線是否已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)現(xiàn)在還很難說(shuō)，因此，中線還是要保持謹(jǐn)慎。短線則可趁著市場(chǎng)出現(xiàn)一定的活躍性，加大一些倉(cāng)位進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)股的操作，倉(cāng)位可以放大到50%左右。
品種選擇：喝酒吃藥、地產(chǎn)券商，這是近期的四大天王，還有有色也是蠢蠢欲動(dòng)。不過(guò)在操作選擇上我們有一定的側(cè)重點(diǎn)，釀酒和醫(yī)藥的短期漲幅已經(jīng)較大，一旦回落將帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以操作的重點(diǎn)可以放在地產(chǎn)和券商板塊上，有色金屬板塊做為輔助。
交易策略：中線上繼續(xù)多看少操作，保持謹(jǐn)慎態(tài)度，短線上在地產(chǎn)、券商、有色等板塊個(gè)股上進(jìn)行積極的交易，但是依然不能漲幅過(guò)大時(shí)追漲，畢竟目前還是反彈性質(zhì)，追高的風(fēng)險(xiǎn)還是不容忽視。
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