秦玥
正積極轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港H股的上海銀行，其承銷商的選聘日前也漸有眉目。
7月5日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(微博)》記者從參與競(jìng)選的投行人士以及上海銀行內(nèi)部獲悉，上海銀行H股上市已經(jīng)敲定四家承銷商。而在參加競(jìng)選H股IPO承銷的18家投行中，一直被廣泛看好的匯豐、建銀國(guó)際雙雙落馬。但是，與上海銀行從未有過交集的大摩暫時(shí)獲得了上海銀行的首肯。
或以H倒逼A
“按照目前市場(chǎng)狀況推斷，上海銀行H股上市計(jì)劃將先于A股，而且希望很大！眳⑴c競(jìng)標(biāo)的某投行負(fù)責(zé)人告訴記者。
據(jù)報(bào)道，上海銀行為其投資銀行、電子銀行、另類投資和私人銀行四項(xiàng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作進(jìn)行招標(biāo)。根據(jù)初步設(shè)計(jì)，四個(gè)項(xiàng)目會(huì)各有一家投行中標(biāo)，之后這四家投行將有望全部進(jìn)入上海銀行H股上市承銷團(tuán)隊(duì)。包括高盛、匯豐、花旗、中金、中信證券(12.57,0.39,3.20%)、建銀國(guó)際等大型著名投行在內(nèi)的18家機(jī)構(gòu)參與了投標(biāo)。彼時(shí)，建銀國(guó)際、高盛、匯豐被市場(chǎng)認(rèn)為勝算較大。
但近日記者獲悉，一直被廣泛看好的匯豐、建銀國(guó)際很可能無緣此次H股承銷。
上海銀行行長(zhǎng)金煜出席6月29日陸家嘴(11.99,0.23,1.96%)金融論壇時(shí)接受媒體采訪表示，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)銀行股屢屢破凈，市凈率低下的現(xiàn)象，銀行需要改革，上海銀行H股IPO已經(jīng)報(bào)批證監(jiān)會(huì)。
上海銀行A股上市擱淺多年，目前上海銀行A股IPO申報(bào)材料已遞交證監(jiān)會(huì)并獲受理，但還處于初審階段，何時(shí)放行仍是未知數(shù)，不得已轉(zhuǎn)向H股。
今年4月下旬上海銀行召開2011年度股東大會(huì)，其中審議了《關(guān)于上海銀行股份有限公司發(fā)行H股股票并上市的提案》和《關(guān)于上海銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市方案有效期延長(zhǎng)一年的提案》議題，這意味著上海銀行啟動(dòng)H股上市計(jì)劃。
據(jù)香港某機(jī)構(gòu)的金融業(yè)資深分析師謝照一表示，由于目前上海銀行A股還未上市，其或許會(huì)通過H股上市倒逼A股上市的進(jìn)程。
據(jù)接近上海銀行高管層的人士透露，由于上海銀行A股久久未能如愿，龐大的資金壓力不得不使其玩起“攻心術(shù)”。
此外，隨著新的領(lǐng)導(dǎo)班子確定，也給上海銀行上市吃了“定心丸”。去年8月建行國(guó)際業(yè)務(wù)部原總經(jīng)理金煜出任上海銀行行長(zhǎng)；當(dāng)年12月，中投公司副總經(jīng)理兼副首席運(yùn)營(yíng)官范一飛出任上海銀行董事長(zhǎng)。
而此前不到三年的時(shí)間內(nèi)，上海銀行行長(zhǎng)之位不僅屢次易主，董事長(zhǎng)之位更是在長(zhǎng)達(dá)半年的時(shí)間之內(nèi)處于空缺狀態(tài)。
“高層的屢屢變動(dòng)，對(duì)一個(gè)謀求上市的城商行來說是極為不利的！蹦炒笮蜕虡I(yè)銀行的高級(jí)管理人員告訴記者。
據(jù)一位接近上海銀行董事會(huì)的人士透露，上海銀行目前新上任的首席財(cái)務(wù)官、首席風(fēng)險(xiǎn)官同樣均是來自國(guó)有大行總行的優(yōu)秀專才。
“重新規(guī)劃調(diào)整后的上海銀行，對(duì)于其在境外投資者的認(rèn)可度將會(huì)明顯提高，對(duì)其登陸H股也有較大影響。”接近香港聯(lián)交所人士透露。
上市壓力
上海銀行曾公開表示，2010年至2012年該行面臨的資金缺口將超過350億元。
有數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，上海銀行資本充足率為11.75%，核心資本充足率僅為8.74%，低于同業(yè)平均水平。上海銀行召開2011年年度股東大會(huì)后亦指出，此次H股所募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充核心資本。
根據(jù)上海銀行近兩年的年報(bào)顯示，2011年資產(chǎn)收益率為0.95%，相比2010年的0.97%，降幅為2.06%。而自2008年以來，上海銀行的貸存比卻一直呈上行趨勢(shì)，并且呈現(xiàn)出連續(xù)三年在70%以上，處于同行業(yè)較高水平。
對(duì)此，ChinaVenture投中集團(tuán)(微博)高級(jí)分析師李玲告訴記者，上海銀行由于貸款規(guī)模增長(zhǎng)較快，存貸比保持較高水平，存在一定的流動(dòng)性壓力。
不過在資本市場(chǎng)表現(xiàn)不好的情況下，登陸H股仍有變數(shù)。
根據(jù)德勤近日公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有32只新股在香港上市，總集資額約306億元港幣，相比去年同期下跌比例高達(dá)近84%，是自2009年金融危機(jī)以來表現(xiàn)最差的一年。
“由于歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，再加上近期內(nèi)地經(jīng)濟(jì)大幅放緩的跡象，從而將會(huì)引發(fā)并且加大市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸可能，因此港股市場(chǎng)在今年上半年出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。也就是說，上海銀行的估值很有可能會(huì)隨著市場(chǎng)整體委靡的情形而受連累！崩盍岣嬖V記者。
中國(guó)香港風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)尹生德認(rèn)為：“時(shí)間窗口并不重要，重要的是能不能上市，融來錢！
除此以外，接近香港聯(lián)交所分析人士表示，“整體市場(chǎng)的不理想不能成為板塊溢價(jià)的決定因素。由于香港市場(chǎng)是與國(guó)際市場(chǎng)接軌，并不呈現(xiàn)單一表現(xiàn)，而一般國(guó)際銀行市盈率在10~15倍，就算在目前市場(chǎng)不是理想的狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)銀行股的市盈率也在8~10倍左右，這已經(jīng)很高了，不能說被低估。”
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