關注2132點得失
□信達證券劉景德
7月10日、11日、12日上證指數(shù)三次下探至2150點附近，僅差20點沒有跌破前期低點2132點。目前上證指數(shù)2132點“鉆石底”已經(jīng)成為市場焦點，一旦跌破2132點，很可能給市場帶來更大恐慌。
目前影響市場的因素很多。首先，貨幣政策趨向總體對股市是偏好的，后期降息或下調(diào)存款準備金率的可能性依然存在，但是降息不能改變股市的運行趨勢。其次，中國經(jīng)濟增速下行的壓力依然存在，上市公司業(yè)績下滑的趨勢也沒有改變，這樣必然對股市造成一定壓力。二季度GDP增速為7.6%，基本符合市場預期，關鍵是中國經(jīng)濟何時能探底回升，這是影響股市的重要因素。另外，目前我國股市中期下跌的趨勢沒有改變，股市資金面依然偏緊，雖然6月新增貸款的規(guī)模明顯增加，但是由于股市缺乏賺錢效應，進入股市的資金相對偏少。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 2130-2230
下周熱點 銀行、煤炭
下周焦點 成交量
重在把握結構性機會
□光大證券(13.16,-0.17,-1.28%)曾憲釗
本周滬指2200點大關失守，在央行連續(xù)通過公開市場操作釋放流動性、政策面強調(diào)穩(wěn)增長后，市場人氣有所緩和，滬指短期平衡格局正在形成，但未走出中期下降通道，投資者仍需謹慎。市場結構性機會集中在中報超預期增長、大消費、政策利好驅(qū)動等三條主線中。
從宏觀數(shù)據(jù)看，二季度GDP增速僅為7.6%，3年來首次“破8”，工業(yè)增加值增速為9.5%，比5月份回落0.1個百分點，經(jīng)濟低迷的狀況得到確認。從環(huán)比來看，經(jīng)濟回落的幅度趨于平緩。M2和信貸數(shù)據(jù)分別達到13.6%和9198億元，均出現(xiàn)反彈，考慮到中長期貸款增量僅不到3000億元，在季節(jié)性干擾之后，下半年信貸增速或有所回落。
值得注意的是，上半年基礎設施投資增速同比增長4.4%，與一季度同比下降2.1%的數(shù)據(jù)相比明顯好轉(zhuǎn)。我們認為，信貸增量和基礎設施投資的數(shù)據(jù)顯示，穩(wěn)經(jīng)濟的措施正在逐步落實，穩(wěn)經(jīng)濟仍是三季度經(jīng)濟工作的重點，預計三季度經(jīng)濟增速將有所企穩(wěn)，中報可能成為年內(nèi)上市公司利潤增速的低點。
值得注意的是，2012年7月16日-8月10日，轉(zhuǎn)融通業(yè)務的后期測試將開始。在轉(zhuǎn)融通業(yè)務正式展開前，A股會提前反映，部分估值偏高且成長性不足的股票或會產(chǎn)生大幅回調(diào)。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2130-2250
下周熱點 農(nóng)業(yè)、券商
下周焦點 中報地雷
反彈結束重回跌勢
□西南證券(10.14,-0.17,-1.65%)張剛
近期上市公司調(diào)降業(yè)績預測的情況增多，多數(shù)周期性行業(yè)公司業(yè)績地雷將引爆，加上新股發(fā)行節(jié)奏不減，預計大盤將會再度考驗2132點底部支撐，建議投資者逢反彈降低持股比例。
新股發(fā)行方面，7月16日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的科恒股份將發(fā)行。7月17日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的麥迪電氣、天銀機電將發(fā)行。7月18日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的開元儀器將發(fā)行。7月19日擬在滬市上市的和邦股份將發(fā)行1億股。7月20日擬在深市中小板上市的美亞光電將發(fā)行， 擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能、太空板業(yè)將發(fā)行。7月23日擬在深市中小板上市的石煤裝備將發(fā)行。7月24日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的紅宇新材將發(fā)行。下周發(fā)行家數(shù)增加至8家，包括1家滬市的大盤公司，對資金面影響較大。
2012年二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.6%，符合多數(shù)機構預期，部分機構則作出經(jīng)濟已經(jīng)見底的判斷。不過，上市公司的半年報已經(jīng)拉開序幕，個股風險開始陸續(xù)釋放。消費類行業(yè)的股票已經(jīng)累計較大升幅透支利好，更多的周期性行業(yè)股票將遭遇利空打擊，這將影響到做多積極性。
此外，美聯(lián)儲會議紀要顯示多數(shù)委員認為目前經(jīng)濟形勢不需要新一輪量化寬松，QE3預期落空，美元指數(shù)升至2010年7月14日以來的新高83.83。西班牙宣布650億歐元增稅減支新緊縮計劃，但引發(fā)民眾強烈不滿。信評機構穆迪投資者服務公司宣布將意大利主權信評從A3降至BAA2，債務前景為負面。歐債危機尚未結束，救助計劃則一波三折，外部風險依然較大。
下周趨勢 看跌
中線趨勢 看跌
下周區(qū)間 2132-2200
下周熱點 消費股
下周焦點 中報業(yè)績
經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶來企穩(wěn)契機
□日信證券吳煊
從已經(jīng)公布的6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，貨幣政策調(diào)控空間依然較大，各種刺激消費以及增加投資的措施預計會不斷出臺，市場對于實體經(jīng)濟的擔憂情緒將逐步減輕，進而為止跌回暖提供必要條件。
從本周板塊表現(xiàn)看，呈現(xiàn)出比較罕見的兩端齊漲格局。兩端也就是以煤炭、有色為代表的傳統(tǒng)周期類品種，以及以醫(yī)藥、釀酒為代表的防御類品種，這兩大板塊在本周均有較為突出的表現(xiàn)。釀酒板塊從已公布的半年報預報來看，確實仍保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，但前期過大的漲幅已經(jīng)透支了其高增長預期，后期存在較大調(diào)整風險。煤炭、有色在實體經(jīng)濟逐步止跌回穩(wěn)的背景下，下游需求開始復蘇，同時基建投資加速也在消息面對其形成利好，后期是否有持續(xù)性反彈可進一步觀察。
從影響市場的因素看，國內(nèi)方面，政策面動向在一定程度上體現(xiàn)了穩(wěn)增長的決心，同時對固定資產(chǎn)投資加速方面有較好預期。受此影響，鐵路、水泥、煤炭、有色等相關板塊本周都有表現(xiàn)。國際方面，全球新一輪降息潮已經(jīng)來臨，繼中國、歐美上周相應降息后，本周巴西、韓國等國家也紛紛下調(diào)利率，巴西利率水平已到歷史最低值。在全球經(jīng)濟復蘇乏力的背景下，未來貨幣政策持續(xù)放松已成定局，這將不可避免推動大宗商品等資產(chǎn)價格的上漲。
從技術上看，股指在連創(chuàng)近期新低并在2132-2150點區(qū)域獲得支撐后，短期仍有反彈需要。板塊方面，以醫(yī)藥、釀酒為代表的防御類板塊連創(chuàng)新高，資金的過度涌入使得這些板塊面臨一定風險，后市其他權重股一旦出現(xiàn)啟動跡象，這些前期強勢股或出現(xiàn)快速補跌，投資者應謹慎對待。操作上可繼續(xù)留意業(yè)績超預期的板塊以及市場風格轉(zhuǎn)換帶來的投資機會。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2150-2250
下周熱點 基建、非銀行金融
下周焦點 經(jīng)濟政策
超跌反彈一觸即發(fā)
□財通證券陳健
本周大盤探底回升，周四在探至2152點低點之后放量反彈，但仍受制于10日均線壓制。整體而言，大盤周K線為四連周陰，從調(diào)整的時間與空間來看，超跌反彈一觸即發(fā)。
二季度GDP同比增長7.6%，創(chuàng)13個季度新低；6月新增貸款9198億元，高于市場預期；6月份CPI同比漲幅降至2.2%，PPI同比下降2.1%。假設物價絕對水平保持不變，考慮到2011年3季度CPI仍較快攀升，那么7月有望進入CPI的“1時代”。從通脹到通縮僅一步之遙，但通縮比通脹更為可怕。負面影響主要體現(xiàn)為：一是加速經(jīng)濟衰退，企業(yè)利潤減少，失業(yè)率上升；二是通縮可能導致資產(chǎn)價格下跌，居民財富縮水。由此看，不排除宏調(diào)主線由統(tǒng)籌“穩(wěn)增長、調(diào)結構、控通脹”三者演變?yōu)榍皟烧叩目赡埽@在為貨幣寬松提供較強支撐的同時，更為中國調(diào)結構騰挪創(chuàng)造了空間。
目前A股的格局是“看得見之手與看不見之手的博弈”，投資機會在“經(jīng)濟尋底”與“政策保底”間反復呈現(xiàn)！胺(wěn)增長”帶來的更多是利好相關板塊的結構性行情，不過隨著中報的陸續(xù)披露，個股的表現(xiàn)將出現(xiàn)明顯分化，風險與機會并存。建議關注政策和事件驅(qū)動下的交易性機會，關注新興產(chǎn)業(yè)、消費電子品、西部建設(12.31,0.00,0.00%)概念、電力等個股。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2160-2250
下周熱點 新興產(chǎn)業(yè)
下周焦點 政策預期
靜待市場企穩(wěn)反彈
□太平洋(6.13,-0.07,-1.13%)證券周雨
短期市場迎來技術性反彈概率較大。一方面，經(jīng)過連續(xù)新低之后，大盤有超跌反彈需求；另一方面，前期貨幣政策的累積作用將在未來逐漸體現(xiàn)。6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露之后，消息面將相對真空，預計姍姍來遲的超跌反彈有望在本月中下旬展開。
我們認為，本周市場走勢轉(zhuǎn)強主要有兩大原因。首先，本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本向好，并且幅度略超市場預期。信貸方面，6月金融機構新增人民幣貸款9198億元，環(huán)比多增1266億元，同比多增2859億元。按貸款期限看，短期貸款5699億元，環(huán)比多增3037億元；票據(jù)融資340億元，環(huán)比少增1980億元；中長期貸款2823億元，環(huán)比多增125億元。經(jīng)歷了前期連續(xù)降息降準之后，寬貨幣的步伐不斷加快。
其次，6月貿(mào)易順差317億元，遠超市場預期。6月份，我國出口1802.1億美元，同比增長11.3%；進口1484.8億美元，同比增長6.3%。6月出口增速高于市場預期，但進口增速低于市場預期，導致貿(mào)易順差創(chuàng)近三年新高。繼5月份進出口增速大幅反彈之后，6月份進出口數(shù)據(jù)開始放緩。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2160-2250
下周熱點 無
下周焦點 成交量
低位承接力漸強
□民生證券吳春華
上證綜指從2453點調(diào)整以來，基本上受制于10日均線的壓制，市場并未擺脫弱勢格局。但近期出現(xiàn)了一些新變化：在接近前期低點2132點時，市場的低位承接力度開始增強，煤炭、有色等二線藍籌股有所動作；此外，深成指走勢明顯強于上證綜指，說明在連續(xù)下挫、風險得到進一步釋放后，多空雙方的力量趨于均衡。雖然大盤能否構成“雙底”仍需觀察，但是基于對政策支持力度漸增以及基本面逐步轉(zhuǎn)好的預期，弱勢反彈有望延續(xù)，2200點爭奪仍將繼續(xù)。
本周是6月和上半年宏觀數(shù)據(jù)密集發(fā)布期。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟下滑趨勢沒有改變，但好于預期。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.8%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%。GDP呈現(xiàn)季度下滑態(tài)勢，相比第一季度來看，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)同比增長回升，第二產(chǎn)業(yè)同比繼續(xù)下滑。第二產(chǎn)業(yè)主要包括采礦業(yè)、制造業(yè)、電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)、建筑業(yè)，說明固定資產(chǎn)投資仍在低位，沒有形成向上拐點，意味著社會需求依然不樂觀。上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長10.5%，增速比一季度回落1.1個百分點，比上年同期回落3.8個百分點，繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢。工信部2012年的增長目標為11%，所以為了“穩(wěn)增長”，政策支持力度預計會加大。
當然，近期市場也發(fā)生了一些積極變化，深成指的走勢明顯強于上證綜指。除了深成指總市值小于上證綜指，易于資金運作外，也說明中報高送轉(zhuǎn)的預期在不斷強化，特別是中小板和創(chuàng)業(yè)板的股票，而歷來都有“上漲看深成指”的說法。另一個變化是，業(yè)績預增股票出現(xiàn)了脈沖上漲，“下跌重質(zhì)”也在深入人心。當然由于經(jīng)濟依然處于下行通道中，所以上市公司的業(yè)績增長情況不容樂觀，在中報披露期間，重點也要防范業(yè)績預減、預虧公司的補跌，防范的措施是嚴格控制倉位。
此外，熱點板塊出現(xiàn)了一定轉(zhuǎn)換。煤炭、有色、建材等周期性行業(yè)的股票出現(xiàn)了輪動，雖然這些板塊持續(xù)走強仍需時日，但說明在風險大幅釋放后，一些資金選擇了戰(zhàn)略性建倉或者逢低補倉。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 2150-2250
下周熱點 二線藍籌
下周焦點 海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)
市場人氣尚處于恢復過程中
□宏源證券(17.29,-0.07,-0.40%)邢振寧
由于市場趨勢性反彈機會難以形成，預計后市大盤反復震蕩筑底走勢將會出現(xiàn)。
從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，6月份貿(mào)易順差創(chuàng)三年半高點，全年有望實現(xiàn)進出口10%的增長目標；上半年人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6833億元。上述數(shù)據(jù)的回暖，使得對經(jīng)濟擔憂程度有所降低。雖然二季度GDP增速“破8”，但仍高于預期目標，經(jīng)濟增速的回落符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律。在數(shù)據(jù)好于預期后，揣摩下半年利好政策的情緒也隨之升溫。周五大盤的沖高回落，也是市場心態(tài)的具體反應。下周公開市場將迎來逾2000億元逆回購到期，存款準備金率下調(diào)預期能否兌現(xiàn)值得關注。
總體來看，本周大盤雖然放量，但資金持續(xù)參與意愿不強。煤炭、有色等周期性行業(yè)的反彈更多帶有超跌反彈色彩；銀行板塊的短期活躍也僅體現(xiàn)為護盤行為，缺乏主動性反彈條件。操作上建議控制好倉位，暫時觀望。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 2150-2200
下周熱點 建材、農(nóng)業(yè)
下周焦點 政策面
筑底階段多反復
□東吳證券(8.65,-0.03,-0.35%)羅佛傳
本周大盤先抑后揚，多方開始試探性抵抗，少部分板塊提前止跌并發(fā)動強勢反彈。短線大盤在政策面逐步轉(zhuǎn)暖的背景下，有望走出震蕩筑底的走勢。
雖然經(jīng)濟仍未見止跌企穩(wěn)跡象，但經(jīng)過持續(xù)下跌后，市場已基本消化這一負面影響，且經(jīng)濟的持續(xù)下行為政策預留了更大的操作空間。在二季度GDP“破8”的背景下，穩(wěn)增長或?qū)⑻岬礁匾淖h事日程。近期央行的降息和頻繁的逆回購表明貨幣政策預調(diào)和微調(diào)的力度在增大，不排除未來繼續(xù)推出一系列政策組合拳的可能。因此，政策面上可以預期的利好要遠多于利空，從而有利于多方動能的積聚，市場有望進入左側(cè)底部的構筑階段。
在經(jīng)過前期普跌后，預計短期市場將呈現(xiàn)出結構性機會和風險并存的特征，這可從最近滬深兩市嚴重背離的走勢窺見一斑。在本周后三個交易日的反彈中，深指遠遠跑贏滬指，一方面反映出上海市場權重板塊走勢更為疲弱，另一方面也折射出市場情緒的變化。隨著指數(shù)進入底部區(qū)域，資金態(tài)度由前期的集體看空轉(zhuǎn)為內(nèi)部分化，部分機構已開始提前布局。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2150-2250
下周熱點 農(nóng)林牧漁
下周焦點 無
延續(xù)超跌反彈
□新時代證券劉光桓
本周滬深股市呈現(xiàn)先抑后揚的弱市震蕩格局，由于大盤超跌嚴重，短期內(nèi)市場正在醞釀一定的技術性反彈。
本周宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集公布，困擾市場的懸念終于破解，悲觀預期基本上塵埃落定。經(jīng)濟數(shù)據(jù)不樂觀，未來有可能還會持續(xù)，這也為政策繼續(xù)預調(diào)與微調(diào)打開了空間。預計經(jīng)濟三季度見底回升的概率較大。
本周滬市大盤收出第四根周陰線，表明中期調(diào)整趨勢仍沒有結束。但短期內(nèi)，大盤在2150點上方暫時獲得了支撐，市場做空能量有一定釋放。周五大盤收在5日均線上方，顯示有超跌反彈的要求，但反彈的高度還要看消息面與成交量。
目前正值中報披露之際，從盤面看，一些中報業(yè)績較差的股票出現(xiàn)破位大跌，個股風險凸顯，對市場有較大沖擊。因此投資者應時刻警惕個股的業(yè)績“地雷”，盡量回避估值水平過高的中小市值題材股。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 2150-2250
下周熱點 釀酒、有色
下周焦點 貨幣政策
37