記者 陳美 舒婭疆 王雪姣
為繼續(xù)支撐易購的擴張，蘇寧電器(微博)(5.79,-0.09,-1.53%)14日公告稱，公司擬發(fā)行不超過80億元公司債。然就在一個月前，蘇寧電器才剛剛完成了高達(dá)55億元的定向增發(fā)融資。上半年業(yè)績下滑、實體店競爭的壓力以及高額的成本均困擾著這位“家電巨頭”。昨日盤面上，蘇寧電器大跌7.11%，不到6元的股價預(yù)示著蘇寧的未來不是那么樂觀。值得注意的是，自蘇寧電器6月26日增發(fā)以來，股價已經(jīng)大幅下跌44%，這意味著參與增發(fā)的投資者悉數(shù)被套。
在這樣的情況下，蘇寧電器再發(fā)公司債，其前景或許已由昨日的公司股價大跌7%作出了一定的預(yù)示。而在微博上掀起的蘇寧易購(微博)和京東之間的價格戰(zhàn)也正硝煙四起。
增發(fā)價已破大股東奈何？
蘇寧電器今年融資不斷，6月蘇寧電器的增發(fā)價為12.5元，而目前公司股價僅為5.88元，較增發(fā)價相比已跌去40%。而為支持蘇寧電器之前55億的增發(fā)，大股東也投資35億參與增發(fā)，不過如今參與增發(fā)的大軍已是大幅被套牢。
值得注意的是，7月7日，蘇寧電器披露了定增完成情況。公司控股股東及實際控制人張近東全資擁有的南京潤東、北京弘毅分別斥資35億元以及12億元參與認(rèn)購，而此前承諾參與的新華人壽卻意外“爽約”。對此，有市場人士預(yù)計，蘇寧電器未來對資金的需求量較大，而如今跌跌不休的股價如何吸引機構(gòu)參與，是擺在大股東前面的一道難題。
記者致電蘇寧電器，相關(guān)工作人員表示：“公司股價確定存在一定波動，但這是短期的，目前公司運行一切都正常，我們會按照之前制定的戰(zhàn)略規(guī)劃繼續(xù)向前發(fā)展，一步一步走下去。而對于此次增發(fā)公司債，我們認(rèn)為這對公司未來發(fā)展是長期有利的！惫臼欠駥蓛r波動采取一定的舉措，此工作人員并未正面回答。
前有京東攔路后有國美擠壓
曾經(jīng)是中國3C家電連鎖零售領(lǐng)先者的蘇寧電器，如今的對手已不再僅僅是國美，強大的電商正成為蘇寧新的對手。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在實體店的經(jīng)營中，盡管蘇寧電器在全國來看經(jīng)營情況最好，但也出現(xiàn)顧客流失，價格競爭不過國美的情況。進入“燒錢”的電商領(lǐng)域，強大的京東商城(微博)又成為蘇寧業(yè)績大幅增長的攔路虎。
在成都某蘇寧電器賣場，記者看到，商場中的數(shù)碼產(chǎn)品及電腦銷售區(qū)尚有些“人氣”，然而樓上的家電區(qū)域卻是冷清異常，除商場售貨員，幾乎沒有顧客。一位銷售某品牌空調(diào)的工作人員稱：“以前銷量好時，我們加上提成一個月可以賺到4000-5000元，但現(xiàn)在都是看的人多，買的人少，工資至少縮水5成！
記者聯(lián)系到一位姓劉的渠道供貨商，他除負(fù)責(zé)蘇寧的供貨外，還負(fù)責(zé)給國美供貨。在他的渠道供貨商的報價表中，記者注意到，一同款家電在國美與蘇寧兩家賣場的銷售價格并不一樣，終端價格顯示國美賣出的價格低于蘇寧。
上述劉姓渠道供貨商表示，蘇寧的價格控制系統(tǒng)導(dǎo)致其價格高于國美。“國美的銷售模式是先進貨、再付錢，如果經(jīng)銷商提供的貨在60天以內(nèi)還賣不出去，國美就會強制性要求供貨商降價，這意味著國美對最終價格的控制力十分強。而蘇寧則不一樣，其是總部統(tǒng)一付款，因此即便地方貨品銷量不好，蘇寧也不會對供貨商采取強制性降價措施！
作為渠道供貨商的劉女士也坦言：“盡管蘇寧在價格讓供貨商有優(yōu)越感，不過銷量一直是蘇寧的軟肋，而我們也不僅僅考慮價格，如果銷量上不去，價格再好也是無用！
業(yè)績下滑入三四線城市無優(yōu)勢
蘇寧電器實體店的不景氣以及連續(xù)大打價格戰(zhàn)，這直接導(dǎo)致上半年業(yè)績下滑，資金鏈也相應(yīng)告急。
數(shù)據(jù)顯示，上半年蘇寧電器營業(yè)收入僅同比增長6.69%，凈利潤同比減少29.49%。對此，一位長期跟蹤蘇寧電器的分析師告訴記者：“實際上，蘇寧電器線下實體門店增速已經(jīng)放緩，經(jīng)濟低迷、消費者支出意愿低落、房地產(chǎn)成交量萎縮、家電刺激政策陸續(xù)到期以及消費提前釋放等是主要因素。與此同時，人工和租金成本的上漲，也不斷侵蝕公司的凈利潤，因此今年全年蘇寧都有可能業(yè)績承壓，這也是蘇寧花大力氣進入電商領(lǐng)域的原因。”
此外，之前蘇寧電器強調(diào)其發(fā)展戰(zhàn)略是向三四線城市進軍，而蘇寧電器6月的55億增發(fā)就是在二三線城市拓展門店。但對于蘇寧電器的這一動作，很多渠道供貨商都認(rèn)為，蘇寧進軍三四線城市沒有優(yōu)勢。
“其實，現(xiàn)在的二三四線城市很多都被家電經(jīng)銷商所壟斷，蘇寧根本打不進去。而且很多經(jīng)銷商每隔一定時間都會舉行訂貨會，再加上之前的家電下鄉(xiāng)政策，也極大消化了非一線城市的需求量！鄙鲜鰟⑿展┴浬谭Q。
對于蘇寧電器目前的情況，業(yè)內(nèi)分析師普遍認(rèn)為，蘇寧正處于轉(zhuǎn)型陣痛期。其中，招商證券(微博)(10.08,0.00,0.00%)分析師楊夏蘇寧認(rèn)為，目前蘇寧的焦點就是在于其網(wǎng)購業(yè)務(wù)及門店轉(zhuǎn)型，在行業(yè)下滑及易購砸費用，大力促銷沖量的背景下，利潤下滑市場已有預(yù)期，也意味著這兩年公司的利潤將難有增長。
此外，信達(dá)證券分析師梁浩認(rèn)為，蘇寧電器公司短期業(yè)績壓力較大，從需求端看，今年受家電以舊換新等政策退出以及宏觀經(jīng)濟影響，家電銷售增速大幅下滑，上半年限額以上銷售僅增3.3%，遠(yuǎn)低于去年21.5%的水平。易購上半年含稅銷售額52.8億元，也略低于預(yù)期！艾F(xiàn)在電商競爭激烈，很難說最后誰能脫穎而出成為市場的老大。因此蘇寧股價走低，昨日甚至暴跌7%，也是市場對于公司的一種預(yù)期！
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