周末特稿
□本報(bào)記者 蔡宗琦
“券商股真的是躺著也中槍！”在整個(gè)板塊經(jīng)歷過(guò)一場(chǎng)鬧劇式襲擾后，一次分析師聚會(huì)上有人如是點(diǎn)評(píng)，連帶受傷的還有力薦券商股的分析師——券商股毫無(wú)預(yù)期和理由的跳水讓他們疲于應(yīng)付買方追問(wèn)，卻又難以說(shuō)出個(gè)所以然。
“市場(chǎng)正在起變化！币晃徊恍摇爸袠尅钡纳鲜泄靖吖，在回應(yīng)中國(guó)證券報(bào)(微博)記者“股價(jià)跳水當(dāng)天到底發(fā)生了什么”時(shí)再三強(qiáng)調(diào)。從中信證券(10.80,0.07,0.65%)到張?jiān)(55.59,-0.45,-0.80%)，融券賣空——傳聞肆虐——等待澄清再買券贖回，這樣一條熊市謀利的路徑正日益清晰！霸熘{賣空獲利手法值得關(guān)注，特別是在轉(zhuǎn)融通推出前夕應(yīng)提高警惕。”
踩踏事故
13日上午，一家基金公司的非銀行金融機(jī)構(gòu)分析師在MSN上跟朋友抱怨當(dāng)天盤面無(wú)比沉悶——券商股和保險(xiǎn)股在緩慢下跌，“漲了這么久，也該調(diào)一調(diào)吧？”他想。
但11點(diǎn)剛過(guò)，盤面變得微妙！坝腥谭治鰩煹碾娫捑痛蛄诉^(guò)來(lái)，‘有沒(méi)有聽說(shuō)出事了？’”他頓時(shí)精神抖擻起來(lái)，向各位圈中好友發(fā)出“求八卦”的信息。不一會(huì)兒傳聞匯集起來(lái)，初步結(jié)論是上午金融股低迷主要是市場(chǎng)普遍擔(dān)心金融政策會(huì)發(fā)生變化。
“那為何銀行股不跌？”這位分析師儼然不愿意相信這條傳聞。這時(shí)，當(dāng)日一直緩慢下滑的券商龍頭股中信證券半個(gè)小時(shí)內(nèi)快速下挫近1.5%。
是日下午，各種消息開始快速發(fā)酵。其中最具爆炸性的一條當(dāng)屬“中信高管出事被帶走”，更有傳聞稱其海外投資巨虧，一家持有較多券商股的基金一邊核實(shí)傳聞，一邊減倉(cāng)手中的多只券商股！拔覀儽緛(lái)就對(duì)行情不樂(lè)觀，更何況很多傳聞一時(shí)半會(huì)兒無(wú)法核實(shí)，券商股上半年浮盈還在，落袋為安自然是首選！币晃换鸾(jīng)理稱。
“基金公司現(xiàn)在是驚弓之鳥！庇腥谭治鰩熗嘎，13日，特別是下午多家基金公司集體減倉(cāng)券商股，最終導(dǎo)致券商股放量下跌，而龍頭股罕見的跳水更是讓一些不明就里的散戶資金奪路而出。
14日，盡管中信證券通過(guò)媒體否認(rèn)前述傳聞，驚魂未定的資金依然盯著券商股的開盤：再次快速跳水近4%。此時(shí)，頭一天還模糊的一句“海外巨虧”開始“清晰”起來(lái)，有媒體及市場(chǎng)人士在網(wǎng)絡(luò)上透露，中信證券收購(gòu)的里昂證券投資歐債出現(xiàn)虧損，其員工大量流失。
“回頭看，這就像有人放了點(diǎn)煙霧，說(shuō)商場(chǎng)起火啦！大家要保命紛紛往外逃，還有幾個(gè)被踩踏受傷的，結(jié)果出來(lái)一看連個(gè)火星子都沒(méi)有！鼻笆龇治鰩熣f(shuō)道。
分析師大跌眼鏡
雖說(shuō)傳聞主要圍繞中信證券打轉(zhuǎn)，但其他券商股這幾天也遭大幅減持。
本周的幾個(gè)典型賣空案例已進(jìn)入監(jiān)管視野，相關(guān)上市公司負(fù)責(zé)人稱，“被稽查是早晚的事，通過(guò)造謠盈利難持久！
與券商股一起躺著中槍的還有力推券商股的分析師。傳聞漫天飛的兩天里，“不僅是買方機(jī)構(gòu)，就連一些營(yíng)業(yè)部的大戶也打電話到我們這里，說(shuō)行業(yè)出現(xiàn)大問(wèn)題，你們?cè)趺炊紱](méi)看出來(lái)？”有分析師抱怨道。
上半年，因?yàn)槿绦袠I(yè)創(chuàng)新的話題，幾乎每位非銀分析師都在力薦券商股，給出了“推薦”評(píng)級(jí)。時(shí)至今日，創(chuàng)新政策遲遲未能落地，上證綜指卻一落千丈！胺且艺以颍乙仓荒苷f(shuō)創(chuàng)新步伐慢于預(yù)期，加上券商股上半年沒(méi)有回調(diào)，壓力集體爆發(fā)，傳言是壓垮券商股的最后一根稻草。如果真的有人造謠賣空，這個(gè)切入點(diǎn)真的選得很精準(zhǔn)！狈治鰩熣f(shuō)。
同樣被謠言“精準(zhǔn)”傷害的還有張?jiān)，8月9日，某刊物官方微博對(duì)即將出版的封面文章做出預(yù)告，稱張?jiān)Ｆ咸丫浦掳┺r(nóng)藥超標(biāo)，10日其股價(jià)幾乎跌停，其最終被證為烏龍事件。
盡管賣空個(gè)股盈利在A股市場(chǎng)上尚不普遍，但在融資融券逐漸做大，特別是轉(zhuǎn)融通即將推出之際，謠言和融券做空之間的關(guān)系變得微妙起來(lái)。
從A股市場(chǎng)來(lái)看，在中信證券及張?jiān)中招傳聞前，融券量均有所上升，其中中信證券融券賣出量在8月8日突然從前一天的32萬(wàn)股漲至188萬(wàn)股，13日當(dāng)天賣出量達(dá)240萬(wàn)股，14日則為329萬(wàn)股。同時(shí)，在公司頻頻否認(rèn)傳聞的13日、14日，融券贖回量分別激增至309萬(wàn)股及415萬(wàn)股。而張?jiān)的融券走勢(shì)與其非常相似，8月2日融券賣出量突然從此前的日均幾千股增至2萬(wàn)余股，3日更是高達(dá)4.3萬(wàn)股。8月10日，“農(nóng)藥門”事件曝光，張?jiān)融券賣出量沖高至5.3萬(wàn)股，同時(shí)一般保持在四位數(shù)的贖回量連續(xù)兩天達(dá)到3萬(wàn)余股。
“從中不難看出有一些賣空的投資者非常精準(zhǔn)地把握了賣空時(shí)機(jī)，前后獲利時(shí)間只有一個(gè)星期左右。”對(duì)于兩只個(gè)股的走勢(shì)，有券商融資融券業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，“融券數(shù)量比起現(xiàn)券來(lái)說(shuō)很少，最終導(dǎo)致股價(jià)大幅度下滑的肯定不是融券，而是謠言導(dǎo)致的現(xiàn)券拋售！
賣空新變化
到底是誰(shuí)在做空中信證券、張?jiān)？至今市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜，但有分析人士特別提出，中信證券是A+H股，不排除兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)手賣空獲利，“畢竟A股市場(chǎng)上可以用來(lái)賣空的股票數(shù)量很少，H股上做空要靈活得多！
事實(shí)上，在此輪傳聞襲擊之前，香港市場(chǎng)上流傳關(guān)于里昂人員流失及投資歐債失利的傳聞，中信證券就此公開向香港投資者解惑，股價(jià)進(jìn)而連續(xù)上漲。隨后這些傳聞流入A股市場(chǎng)，最終導(dǎo)致中信證券暴跌。
而在此輪賣空獲利中，職業(yè)投資人但斌(微博)等公開承認(rèn)曾有外資投行向其借入部分長(zhǎng)期持有的股票以賣空。分析人士認(rèn)為，“這意味著部分有實(shí)力的投資者對(duì)于A股上市公司的融券獲利已經(jīng)摸到一條門路，這是以前從來(lái)沒(méi)有過(guò)的現(xiàn)象！
而這種模式正因?yàn)橹行偶皬堅(jiān)兩大案例引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，“很多機(jī)構(gòu)今天打電話來(lái)向我要賣空中信證券的私募電話！币粋(gè)采訪過(guò)賣空私募的財(cái)經(jīng)媒體記者透露，這種類似于渾水公司的盈利模式對(duì)于A股來(lái)說(shuō)如此新鮮，讓不少機(jī)構(gòu)都動(dòng)了取經(jīng)的心思。
“中信證券、張?jiān)這次的走勢(shì)給市場(chǎng)提出警示，要防止一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)性操作賣空。監(jiān)管層需要密切關(guān)注制造惡性謠言賣空的行為。境外市場(chǎng)在打擊借謠言賣空方面有成熟機(jī)制，這些應(yīng)該引入A股市場(chǎng)！庇猩鲜泄矩(fù)責(zé)人表示，在籌備多年之后轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入開門迎客的最后關(guān)頭，不出意料，下周將有券商開始轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)。因此特別應(yīng)該在轉(zhuǎn)融通推出前制定監(jiān)管“高壓線”！跋駵喫粯踊诨久娴馁u空無(wú)可厚非，但利用非法謠言賣空必將誤導(dǎo)市場(chǎng)，損害上市公司及普通投資者利益！
值得注意的是，本周的幾個(gè)典型賣空案例已進(jìn)入監(jiān)管視野，前述上市公司負(fù)責(zé)人稱，“被稽查是早晚的事，通過(guò)造謠盈利難以持久，這種盈利模式基本沒(méi)有復(fù)制的可行性！
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