2100點(diǎn)之下將構(gòu)筑短期空頭陷阱
□財(cái)通證券 陳健
在上周周K線上形成了典型的早晨之星之后，本周以周陰吞周陽(yáng)再次下行，并兵臨2100點(diǎn)，周四、周五先后創(chuàng)出今年以來(lái)的地量，表明了市場(chǎng)觀望與等待心態(tài)。短期市場(chǎng)受近期政策和股市措施繼續(xù)不作為導(dǎo)致反彈夭折，預(yù)計(jì)在管理層實(shí)質(zhì)政策推出之前，大盤需通過(guò)震蕩整固以尋求技術(shù)層面的支撐，但2100點(diǎn)之下將構(gòu)筑短期空頭陷阱。
大趨勢(shì)上，目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策并不支持股指大幅反彈，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速能否見底也還存在不確定性，因此下半年市場(chǎng)并不存在大的機(jī)會(huì)。但從小趨勢(shì)來(lái)看，在目前“經(jīng)濟(jì)退+通脹弱+政策進(jìn)”的背景下，特別是資本市場(chǎng)有維穩(wěn)的需要，A股反彈的訴求仍確立。
宏觀基本面上，7月用電量發(fā)電量雙企穩(wěn)，但工業(yè)用電仍難言樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)仍在下行。雖然經(jīng)濟(jì)大幅下降的態(tài)勢(shì)得到遏制，但經(jīng)濟(jì)是否能夠企穩(wěn)可能還需要1-2個(gè)月的時(shí)間來(lái)進(jìn)一步觀察。管理層指出，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的基礎(chǔ)還不牢固，經(jīng)濟(jì)困難可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
為實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，宏觀調(diào)控有必要適度加大政策刺激的力度。7月外匯占款再度為負(fù)，顯示了降準(zhǔn)的必要性，而鐵道債推遲發(fā)行，預(yù)期近期將迎來(lái)貨幣寬松政策。
通脹層面，8月份總體上通脹壓力不大，短期內(nèi)不會(huì)是政策放松的障礙。具體看，7月CPI同比增速已經(jīng)出現(xiàn)見底的可能性，預(yù)計(jì)8月CPI仍會(huì)企穩(wěn)在1.8%左右，但全球隱現(xiàn)新一輪糧食危機(jī)通脹方面，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品(5.55,-0.05,-0.89%)價(jià)格的上漲、國(guó)內(nèi)油價(jià)上調(diào)和7月份以來(lái)CRB指數(shù)大幅回升對(duì)未來(lái)通脹的影響不可忽視。
技術(shù)面看，滬綜指周K線形成了M頭形態(tài)，頸線位2242點(diǎn)，其技術(shù)量度跌幅指向2006點(diǎn)，大盤如完成或基本完成2006點(diǎn)量度跌幅，其技術(shù)下行動(dòng)力釋放完畢，不排除在2100點(diǎn)下方形成短中期空頭陷阱。從波浪理論看，大盤經(jīng)過(guò)3個(gè)多月陰跌和9子浪下跌，時(shí)間與空間上有助于一波反彈的誕生，如擊破2100點(diǎn)，向下的一百點(diǎn)空間內(nèi)構(gòu)筑短中期空頭陷阱將是大概率事件。
投資策略上，周期股缺乏基本面的支撐難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的行情，消費(fèi)類股票的估值已經(jīng)合理或泡沫呈現(xiàn)，中小板和創(chuàng)業(yè)板在10月份以后將迎來(lái)解禁高峰。投資機(jī)會(huì)集中在景氣上升的少數(shù)細(xì)分行業(yè)中，如頁(yè)巖氣、海工軍工、鐵路基建、電子消費(fèi)、健康產(chǎn)業(yè)、煤化工、移動(dòng)互聯(lián)、安防等。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2050-2200點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 頁(yè)巖氣、海工軍工、鐵路基建、電子消費(fèi)
下周焦點(diǎn) 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財(cái)政政策、貨幣政策
震蕩探底 短線難有轉(zhuǎn)機(jī)
□申銀萬(wàn)國(guó)(微博) 錢啟敏
本周滬深股市震蕩探底，上證綜指再度觸及2100點(diǎn)近期低點(diǎn)。盤中酒類、醫(yī)藥等強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)補(bǔ)跌。從目前看，如果周末消息面平靜，股指將繼續(xù)震蕩探底，逐漸逼近2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。
首先，從最新公布的信貸、外貿(mào)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，宏觀經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)調(diào)整，拐點(diǎn)向上時(shí)間延后，基本面難有重大轉(zhuǎn)機(jī)。政策層面，管理層釋放持續(xù)利好，如鼓勵(lì)員工持股、降低交易費(fèi)用、鼓勵(lì)上市公司分紅，但市場(chǎng)反響平淡，政策力度較弱，作用間接。供求方面，雖然新股發(fā)行有所放緩，但大小非解禁依舊，社會(huì)總體資金面偏緊，以致本周四央行再次進(jìn)行了14天的逆回購(gòu)，舒緩流動(dòng)性。由于周五尾市股指拉升帶有明顯的政策博弈成分，如果周末消息面平靜，下周調(diào)整格局不變。
其次，從盤口看，成交量持續(xù)萎縮，市場(chǎng)觀望情緒濃重，目前雖然拋盤有限，但市場(chǎng)承接力更弱，導(dǎo)致股指無(wú)量下跌。同時(shí)，本周機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股、基金重倉(cāng)股籌碼松動(dòng)，貴州茅臺(tái)(229.62,-9.66,-4.04%)等酒類、醫(yī)藥股出現(xiàn)高位翻轉(zhuǎn)和補(bǔ)跌，既反映機(jī)構(gòu)分歧加大，減磅離場(chǎng)，容易形成撤退中的相互踩踏，同時(shí)也將成為市場(chǎng)新的做空動(dòng)力。目前看，強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌還將繼續(xù)，中小板、創(chuàng)業(yè)板等高估值小市值品種也要謹(jǐn)防。
從技術(shù)上看，深成指已經(jīng)擊穿近期低點(diǎn)，創(chuàng)出半年來(lái)的新低，而滬綜指盤中并列2100點(diǎn)近期低點(diǎn)，由于該點(diǎn)位沒(méi)有技術(shù)支撐，因此后市擊穿可能性很大，再往下將考驗(yàn)2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。
下周趨勢(shì) 看空
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 2050-2120點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 無(wú)
下周焦點(diǎn) 2100點(diǎn)得失
前低附近不宜恐慌殺跌
□太平洋(5.83,0.02,0.34%)證券 周雨
本周，滬深兩市縮量單邊下行，滬指逼近前低2100點(diǎn)，深成指再創(chuàng)新低。后半周，均線帶出現(xiàn)“死叉”，大盤在5日均線處反復(fù)承壓，市場(chǎng)人氣低迷，悲觀情緒蔓延。由于缺乏明顯熱點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)資金自救意愿不強(qiáng)，場(chǎng)外資金依然保持觀望態(tài)度。下周，大盤將繼續(xù)考驗(yàn)2100點(diǎn)的支撐，預(yù)計(jì)大盤仍將以反復(fù)震蕩走勢(shì)為主。雖然當(dāng)前技術(shù)特征仍以空頭排列為主，但我們建議投資者在前低附近不宜恐慌殺跌。
消息面上，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，外匯占款較上月凈減少38.2億，這是繼4月份以來(lái)，年內(nèi)第二次出現(xiàn)單月外匯占款凈減少。但央行僅以繼續(xù)在公開市場(chǎng)進(jìn)行500億7天期逆回購(gòu)回應(yīng)，且中標(biāo)利率與回購(gòu)規(guī)模均與上期持平，降準(zhǔn)預(yù)期再次落空。商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月當(dāng)月FDI為75.8億美元，同比下降8.7%，創(chuàng)35個(gè)月來(lái)新低，并呈連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，我們測(cè)算7月熱錢流出約2100億左右。商務(wù)部同時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示：1-7月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)13677家，同比下降12.3%；實(shí)際使用外資666.7億美元，同比下降3.6%。7月實(shí)際使用外資75.8億美元，同比下降8.7%。一方面熱錢外流，另一方面外資流入持續(xù)放緩，考慮到當(dāng)前外貿(mào)低位運(yùn)行的局面，以及下半年通脹的見底回升，預(yù)計(jì)央行通過(guò)降準(zhǔn)刺激經(jīng)濟(jì)的概率較大。
除此之外，財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.5%，較6月11.5%的增速大幅下降，7月利潤(rùn)同比下降14.6%，下滑幅度較6月的12.3%進(jìn)一步加大。庫(kù)存同比增速?gòu)?月的19.5%大幅降至17.8%，整體來(lái)看銷售低迷和加速去庫(kù)存依然是短期內(nèi)的主旋律，企業(yè)利潤(rùn)的企穩(wěn)仍需時(shí)日。
整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷或許是導(dǎo)致本周大盤繼續(xù)探底的重要因素，不過(guò)，我們注意到備受關(guān)注的IPO 審核出現(xiàn)微變。近一個(gè)月，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站尚未更新IPO預(yù)披露文件，IPO審核有所暫停，這或許能對(duì)投資者予以較大的精神鼓舞。不過(guò)，從今年IPO的發(fā)行速度和融資規(guī)模來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年IPO叫停的難度很大。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 2100-2150點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 超跌股
下周焦點(diǎn) 成交量
流動(dòng)性有望改善
□華泰證券(8.43,0.02,0.24%) 張力
市場(chǎng)在周一跌穿10日和20日均線后，指數(shù)又再次破位。長(zhǎng)期來(lái)看，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)得不到改善，政策面實(shí)質(zhì)性的刺激政策不出臺(tái)的話，指數(shù)將繼續(xù)下跌，2100點(diǎn)或難保。
周末市場(chǎng)消息面總體偏暖，雖然今年以來(lái)為了“保增長(zhǎng)”項(xiàng)目批復(fù)不斷加速，推動(dòng)了投資的增長(zhǎng)，然而已經(jīng)公布的部分7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期回落，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然在探底。由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，如鋼鐵、制造業(yè)和進(jìn)出口等許多行業(yè)和企業(yè)運(yùn)營(yíng)受到較大影響，企業(yè)償債能力的下降也加重了市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下行的擔(dān)憂。
但下周流動(dòng)性存在兩方面利好。一方面，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)或?qū)⒙氏韧瞥。在目前券商行業(yè)整體業(yè)績(jī)慘淡的今天，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的推出為行業(yè)帶來(lái)了新的盈利模式。更重要的是，新資金的進(jìn)入將增強(qiáng)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)最大注資金額可能達(dá)到1200億。另一方面，7月CPI增速的持續(xù)回落也為央行繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策帶來(lái)?xiàng)l件。我們認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)的流動(dòng)性將有望得到進(jìn)一步的改善，但是市場(chǎng)反復(fù)探底壓制了投資者的做多信心，若要刺激增量資金的大舉涌入還要等到市場(chǎng)真正企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)真正筑底。
策略上，目前市場(chǎng)上地量頻現(xiàn)，熱點(diǎn)少且持續(xù)性差，投資者很難有操作機(jī)會(huì)，指數(shù)無(wú)論在短期還是中期都有較大的不確定性；不過(guò)個(gè)股極其活躍，可選擇強(qiáng)勢(shì)個(gè)股操作。
下周趨勢(shì) 看空
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 2100-2200點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 無(wú)
下周焦點(diǎn) 無(wú)
繼續(xù)調(diào)整空間不大
□東吳證券(7.58,0.00,0.00%) 羅佛傳
在市場(chǎng)悲觀情緒升溫和主流熱點(diǎn)缺失的背景下，短線大盤仍有調(diào)整的可能，但空間有限。操作上建議耐心等待大盤止跌企穩(wěn)，并回避強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。
首先，經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)悲觀情緒再次升溫。從剛公布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)出口額同比分別增長(zhǎng)4.7%和1%，較上月分別下降了1.6%和10.3%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。另外，工業(yè)增加值同比上漲9.2%，增速創(chuàng)下了2009年5月以來(lái)的新低，表明未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的落差導(dǎo)致?lián)尫磸椯Y金陸續(xù)離場(chǎng)，并給空方打壓股指增添了籌碼。
其次，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股仍需時(shí)間。上半年機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)、券商、釀酒食品和醫(yī)藥等板塊進(jìn)行了超配，隨著中報(bào)漸次披露以及獲利籌碼增多，有減持該部分倉(cāng)位的必要。
第三，技術(shù)指標(biāo)顯示大盤短線仍有調(diào)整要求，但空間已有限。從周線來(lái)看，本周中陰線與前一周的中陽(yáng)線形成陰包陽(yáng)的走勢(shì)，預(yù)示仍有慣性調(diào)整。但從月線來(lái)看，2009年滬指見高點(diǎn)以來(lái)形成了典型的下降通道，目前下軌位于2060點(diǎn)左右，將對(duì)股指構(gòu)成強(qiáng)勁支撐，因此大盤回調(diào)的空間不會(huì)太大。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2060-2150點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 有色金屬
下周焦點(diǎn) 銀行板塊動(dòng)向
反彈空間有限
□光大證券(10.98,-0.10,-0.90%) 曾憲釗
本周市場(chǎng)繼續(xù)下行，隨著券商、保險(xiǎn)、釀酒等前期強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌，深成指已開始破位下行，雖然滬指在2100點(diǎn)附近技術(shù)性支撐，成交量的萎縮也有利于短期反彈，但在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不振、擴(kuò)容壓力仍存的情況下，投資者情緒難有提升，在沒(méi)有持續(xù)的實(shí)質(zhì)性利好政策出臺(tái)的情況下，股指仍將震蕩尋底。
短期來(lái)看，技術(shù)性反彈概率增大。首先，A股持倉(cāng)賬戶數(shù)在連續(xù)下降后有反彈跡象；其次，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)陰跌后，成交量快速萎縮，在市場(chǎng)籌碼惜售的環(huán)境下，股指短期壓力有所減輕；第三，本周為股指期貨1208交割周，1208合約在交割前持倉(cāng)量達(dá)到有史以來(lái)最高的16910手，在交割日后市場(chǎng)的做空動(dòng)力有所轉(zhuǎn)移，短期壓力有所緩解；最后，深成指近期快速下跌后，已觸及5月份以來(lái)形成的下降通道線的下軌支撐，容易產(chǎn)生超跌后的反彈。
中期來(lái)看，仍有諸多不確定因素將承壓A股。首先，雖然短期內(nèi)A股IPO節(jié)奏放緩，8月下旬僅三只新股發(fā)行，但媒體披露創(chuàng)業(yè)板再融資審核下放深交所，在過(guò)會(huì)公司補(bǔ)充完中報(bào)后，IPO和再融資壓力仍將釋放，加上新三板擴(kuò)容和將推出的國(guó)債期貨，A股市場(chǎng)存量資金分流壓力仍較大；其次，經(jīng)濟(jì)雖有企穩(wěn)跡象，但降準(zhǔn)的遲遲未動(dòng)，降低了投資者對(duì)利好政策的預(yù)期，同時(shí)，隨著房地產(chǎn)嚴(yán)控政策的推動(dòng)，下半年就業(yè)環(huán)境和非周期性行業(yè)也將受到影響，經(jīng)濟(jì)增速的平穩(wěn)沒(méi)有帶來(lái)企業(yè)利潤(rùn)改善的預(yù)期；第三，地方債務(wù)平臺(tái)將逐步到期，雖然在政策調(diào)控下，債務(wù)延期概率較大，但地方政府在困難的情況下，推出的區(qū)域性財(cái)政政策將顯得蒼白無(wú)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)點(diǎn)仍不明確。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 2050-2180點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 中報(bào)增長(zhǎng)
下周焦點(diǎn) 穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地
重回反彈可期
□日信證券 吳煊
股指在2100點(diǎn)關(guān)口附近收出地量十字星，在一定程度上反映了經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整后做空力量明顯減弱。伴隨著做多意愿的回升及基本面的改善，下周市場(chǎng)有望重回反彈格局。板塊配置上，建議關(guān)注受益政策扶持的行業(yè)及區(qū)域板塊，以及部分業(yè)績(jī)逐步改善的強(qiáng)周期板塊。
隨著經(jīng)濟(jì)基本面積極變化的顯現(xiàn)及資本市場(chǎng)制度建設(shè)的推進(jìn)，市場(chǎng)預(yù)期正發(fā)生轉(zhuǎn)變，投資者信心也將逐步提升，對(duì)股指構(gòu)成一定支撐。首先，經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)積極變化，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐步顯現(xiàn)，例如投資、消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，內(nèi)需支撐作用進(jìn)一步增強(qiáng)；東部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增速在緩慢回升；勞動(dòng)力市場(chǎng)總體平穩(wěn)；結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯現(xiàn)；物價(jià)漲幅繼續(xù)回落，貨幣政策運(yùn)用空間增大等。其次，從資本市場(chǎng)來(lái)看，嚴(yán)把上市關(guān)、積極引導(dǎo)現(xiàn)金分紅，以及不斷推進(jìn)轉(zhuǎn)融通等一系列有利于A股發(fā)展的政策出臺(tái)完善，對(duì)于市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成制度性的利好。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2080-2200點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 化纖、稀土永磁
下周焦點(diǎn) 貨幣政策
2100點(diǎn)將失守
西南證券(8.55,-0.08,-0.93%) 張剛
大盤在下跌過(guò)程中缺乏積極的買盤承接，權(quán)重股也僅在尾盤出現(xiàn)一定護(hù)盤跡象。在2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，多空雙方或?qū)⑦M(jìn)一步在股指期貨1209合約上進(jìn)行較量，預(yù)計(jì)下周將上演拉鋸戰(zhàn)，但破位下跌的概率較大。
新股發(fā)行方面，下周發(fā)行家數(shù)下降至1家，對(duì)資金面的影響減小。盡管證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站已有1個(gè)月未更新IPO預(yù)披露文件，但8月第一周的新股發(fā)行增至了3家。
宏觀層面，8月23日匯豐將公布8月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值，將影響機(jī)構(gòu)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，目前看不容樂(lè)觀。7月份匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)終值為49.3，比6月份的48.2上升1.1，是3個(gè)月以來(lái)高點(diǎn)，創(chuàng)下21個(gè)月以來(lái)最大環(huán)比升幅，但下行態(tài)勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月低于50的擴(kuò)張收縮分界線。
從技術(shù)面看，大盤周K線收出長(zhǎng)陰線，日均成交金額比前一周縮減兩成多；周K線均線系統(tǒng)處于空頭排列狀態(tài)，5周均線被跌破，中期走勢(shì)維持弱勢(shì)格局。從日K線看，周五大盤收出陽(yáng)十字星，處于5日均線壓力之下，2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口面臨考驗(yàn)；均線系統(tǒng)則恢復(fù)空頭排列，10日均線與30日均線黏合后在再度向下，顯示走勢(shì)轉(zhuǎn)弱。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤在空方強(qiáng)勢(shì)區(qū)橫盤，呈現(xiàn)弱勢(shì)盤整格局。布林線上，股指處于空頭市道，受到下軌支撐，線口向下扭轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)盤跌走勢(shì)。
下周趨勢(shì) 看空
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 2080-2120點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 化肥、農(nóng)藥板塊
下周焦點(diǎn) 龍頭企業(yè)的半年報(bào)業(yè)績(jī)
后市將考驗(yàn)2100點(diǎn)
□新時(shí)代證券 劉光桓
本周滬深股市呈現(xiàn)震蕩下跌的格局。目前看，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳等利空因素，再加上券商、保險(xiǎn)和銀行為主金融板塊大幅下挫，帶動(dòng)大盤破位下行，對(duì)剛剛略有恢復(fù)的市場(chǎng)信心沖擊較大，大盤步入縮量調(diào)整，預(yù)計(jì)后市大盤將考驗(yàn)2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。
本周公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)目前仍然處在繼續(xù)尋底之中，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的心理壓力，使得反彈行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。周二國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)和財(cái)政部周三公布的今年1-7月國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)相互印證了目前經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下行的格局，但下行幅度有所收窄。從財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)看，煙草、電力、汽車等行業(yè)凈利潤(rùn)同比增幅較大，化工、有色、石化、建材、交通等行業(yè)凈利潤(rùn)同比降幅較大。這說(shuō)明除了受外部環(huán)境需求不振的影響外，上半年政府經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正在起到成效，一些房地產(chǎn)、高耗能、瓶頸行業(yè)受到政策的抑制，受此影響經(jīng)濟(jì)見底有可能推后。
本周央行在公開市場(chǎng)上進(jìn)行200億元14天期和1200億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為3.6%和3.35%，對(duì)沖本周到期到期央票1000億元，加上本周正回購(gòu)資金350億元，本周央行在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放資金750億元。本周央行加大了逆回購(gòu)操作，且重啟14天期逆回購(gòu)，顯示央行在8月份仍然希望利用公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作來(lái)緩解市場(chǎng)資金面的需求，而市場(chǎng)預(yù)期的降準(zhǔn)或降息再次落空。不過(guò)，商務(wù)部周四公布數(shù)據(jù)顯示，7月份實(shí)際利用外資為75.8億美元，同比下降8.7%，創(chuàng)兩年新低。央行周二顯示，7月末外匯占款上月凈減少38.2億元，年內(nèi)第二次單月外匯占款凈減少。7月份經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)一些積極變化，其中物價(jià)漲幅繼續(xù)回落，貨幣政策運(yùn)用空間增大，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持作用在加大。因此，9月份或四季度央行降準(zhǔn)、降息依然是大概率的事件。
從技術(shù)面看，本周滬市大盤周K線收出一根中陰線，基本上將前兩周反彈陽(yáng)線吞掉，顯示當(dāng)前的市場(chǎng)弱市特征比較鮮明，空方有進(jìn)一步下殺的要求。日K線上，均線系統(tǒng)重新空頭排列，對(duì)大盤構(gòu)成較強(qiáng)的壓制。周五大盤雖然收出一根陽(yáng)十字星，但并不表明大盤就此止跌企穩(wěn)，后市大盤有再度考驗(yàn)2100點(diǎn)的可能。不過(guò)，滬市大盤連續(xù)兩個(gè)交易日成交量萎縮至400億以下，顯示市場(chǎng)做空能量不足，即使后市大盤跌破2100點(diǎn)，向下的空間也不會(huì)很大。因此操作上目前不宜盲目殺跌。
下周趨勢(shì) 看空
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2080-2150點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 釀酒、有色
下周焦點(diǎn) 貨幣政策
適當(dāng)把握博弈中的波段行情
□宏源證券(16.70,0.00,0.00%) 邢振寧
本周大盤擊穿20日均線后震蕩下探，但在2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口面前，市場(chǎng)空頭遭遇了多頭的頑強(qiáng)抵抗。從周五尾盤的放量拉升以及中石油(8.96,0.05,0.56%)兩點(diǎn)半前后的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)多頭能夠有組織、有計(jì)劃地去營(yíng)造反彈，也透露出市場(chǎng)做多意愿有增強(qiáng)跡象。
從本周市場(chǎng)走勢(shì)看，行情在很大程度上都是圍繞著股指期貨1208合約的到期交割而展開的。從周一券商保險(xiǎn)板塊的集體砸盤，到銀行、石化雙雄的護(hù)盤，權(quán)重股的活躍更是驗(yàn)證了上述觀點(diǎn)。本周末，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將再次舉行測(cè)試，下周轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有望開閘的消息一旦兌現(xiàn)，市場(chǎng)助漲助跌效應(yīng)將會(huì)更加鮮明，市場(chǎng)活躍度的提高也將吸引新的參與力量。
在政策預(yù)期方面，周五的反彈也催生了市場(chǎng)對(duì)周末寬松政策的憧憬。在貨幣政策方面，本周由于重啟了14天的逆回購(gòu)，選擇時(shí)間周期稍長(zhǎng)的逆回購(gòu)操作也將開啟降準(zhǔn)窗口。但是利好政策兌現(xiàn)后，也要注意經(jīng)濟(jì)基本面的情況。8月份匯豐PMI預(yù)覽值下周有望公布，數(shù)據(jù)的好壞程度也將會(huì)影響到市場(chǎng)心態(tài)。因此，當(dāng)前市場(chǎng)多空雙方的博弈，也是利好政策與經(jīng)濟(jì)基本面具體情況的博弈。投資者認(rèn)清形勢(shì)，踏準(zhǔn)節(jié)奏是今后操作策略的首選。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 2100-2160點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 政策面、權(quán)重股中報(bào)
下周焦點(diǎn) 券商、通信
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