張明
這是一場有點詭異的業(yè)績飆升。
股價從20.45元/股飆升至55.3元/股，酒鬼酒(50.42,-0.57,-1.12%)(000799.SZ)用了8個月時間，實現(xiàn)了中國股市2012年難見的超過160%的高增長，市值增長近百億；與此同時，2012年酒鬼酒用6個月的時間刺穿了2011年全年創(chuàng)造的業(yè)績“天花板”，營業(yè)收入超10億元，同比上漲超過133%，凈利潤2.61億元，同比增幅超329 %。
在這場股價與營收“雙飛”的酒局中，真的有鬼嗎？面對多方疑問，《中國經(jīng)營報》記者試圖通過種種跡象了解這場瘋狂酒局背后的真相——酒鬼酒的業(yè)績是怎樣做上去的？
但點滴的酒局觀摩離結(jié)局尚早，“等到11月份限售股上市后，熱鬧才正式開場！币晃痪乒砭剖录闹槿耸肯虮緢笥浾弑硎。
雙面經(jīng)銷商：賣的是酒 賺的是股票
在湖南長沙的街頭了解酒鬼酒，酒圈子的人會面帶神秘的告訴你，“他們經(jīng)銷商賺大發(fā)了”。從酒鬼酒經(jīng)銷商處聊起酒鬼酒，他們會苦澀的告訴你，“餡餅味道苦甚于甜”。
無論何種回答，矛頭均指向一個——“酒鬼酒作了一個大大的局”！
在部分湖南酒鬼酒公開銷售渠道上，酒鬼酒公司特約經(jīng)銷商出售的內(nèi)參酒價格多在每瓶900元左右，低于其每瓶1280元出廠價達(dá)30%左右，而通過團(tuán)購渠道同樣的內(nèi)參酒價格甚至在每瓶600元左右。以此推算經(jīng)銷商要么割肉甩賣，要么敢當(dāng)“活雷鋒”。然而，商界絕無賠錢還吆喝的傻瓜，經(jīng)銷商賠錢賣酒的背后秘密到底是什么呢？
“經(jīng)銷商在資本市場和流通市場均扮演了雙重角色！鄙鲜鼍乒砭剖录槿耸扛嬖V記者，酒鬼酒的部分經(jīng)銷商在這場局中股市上賺的錢支撐了他們大肆壓貨的壓力。“比如有的經(jīng)銷商花1億元人民幣買酒，賣酒很可能只能收回5000萬元，但他同時又拿1個億買股票，在股市上賺了2個億，一來一去還凈賺5000萬元！
有經(jīng)銷商向記者證實，部分經(jīng)銷商在2012年初就已得到酒鬼酒業(yè)績和股價即將大漲的消息，因此內(nèi)部人員和好多經(jīng)銷商都已買了股票。
或許有了高業(yè)績帶來的“高利潤”期許，經(jīng)銷商紛紛向酒鬼酒公司打出高額的預(yù)付款，“酒鬼酒賣酒時，要向經(jīng)銷商預(yù)收30%的保證金，2012年中期預(yù)收款已經(jīng)達(dá)4億多元！
這從酒鬼酒的營銷結(jié)構(gòu)或許可見端倪。
據(jù)了解，酒鬼酒的營銷體系主要由兩大公司負(fù)責(zé)，湖南銷售公司負(fù)責(zé)湖南省內(nèi)市場，總經(jīng)理由酒鬼酒副總經(jīng)理蘇曉彪負(fù)責(zé)；湖南省外的市場由供銷公司負(fù)責(zé)，負(fù)責(zé)人則是酒鬼酒副總經(jīng)理郝剛。蘇郝二人出身酒鬼酒大股東中糖，號稱酒鬼酒主管銷售的“兩輛馬車”，由同為中糖出身的酒鬼酒董事趙公微“指揮”。
2010年5月6日，酒鬼酒控股子公司酒鬼酒供銷有限責(zé)任公司與常德市繁榮實業(yè)有限公司、湖南恒和商務(wù)發(fā)展有限公司、郴州杰翔商貿(mào)有限公司、湘西自治州和諧酒業(yè)營銷有限公司、張家界(10.39,-0.30,-2.81%)金湘酒業(yè)有限公司、湖南省德泰酒業(yè)食品有限公司，自然人孟碧蓉、周福蓮、彭麗華、李陽、陳尚志、黃麗云、童欣軍、王子權(quán)等在湖南省寧鄉(xiāng)縣簽訂了《酒鬼酒湖南銷售有限責(zé)任公司合作協(xié)議書》，共同出資設(shè)立酒鬼酒湖南銷售有限責(zé)任公司。
酒局？鬧局？
有市場人士認(rèn)為，由于上述經(jīng)銷商多數(shù)和酒鬼酒有貼牌、買斷產(chǎn)品的合作，成立銷售公司后可以通過預(yù)收賬款調(diào)節(jié)業(yè)績，涉嫌關(guān)聯(lián)交易。然而酒鬼酒卻在2010年7月的公告中稱，此次交易不需經(jīng)公司董事會審議，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
“酒鬼酒間接持有湖南銷售公司20.95%的股權(quán)，且湖南銷售公司的董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)均由酒鬼酒派駐，酒鬼酒高管對湖南銷售公司具有實質(zhì)的控制權(quán)！币晃唤咏乒砭频闹槿耸勘硎，這些酒鬼酒的經(jīng)銷商，具有雙重身份，一重是酒鬼酒的下游客戶，另一重是酒鬼酒重要參股公司的股東。換言之，“酒鬼酒的高層吃肉，他們也可分羹。”
自設(shè)立以來，湖南銷售公司就成為了酒鬼酒的最大客戶，2010年、2011年、2012年上半年分別貢獻(xiàn)了1.11億、3.72億、3.19億元的收入，分別占比19.77%、38.69%、34.35%。
2011年8月24日，酒鬼酒刊登公告稱，獲得證監(jiān)會通過非公開發(fā)行股票不超過3838萬股新股，向天津凱石富利股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(凱石系)、上海洛瑞爾投資管理合伙企業(yè)(證大系)、天津盛熙股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、上海丹晟創(chuàng)業(yè)投資有限公司、鵬華基金5家機(jī)構(gòu)和一個自然人張壽清等定向增發(fā)新股，而定向增發(fā)的對象當(dāng)然包括酒鬼酒大股東中皇公司，除中皇公司外，上述新股均將在2012年11月2日解禁。
按20.1元/股的定向增發(fā)成本計算，上述5家機(jī)構(gòu)資金的賬面浮盈分別為1.44億、1.30億、1.08億、1.08萬、7118萬，合計5.61億元。
“如果酒鬼酒的高股價能支撐到11月份，無疑這些人將皆大歡喜，如果發(fā)生意外，酒鬼酒將以鬧劇收場。”上述酒鬼酒事件知情人士表示，酒鬼酒很多高管和管理人員都在通過二級市場“玩票”，如果情況有異無疑將牽一發(fā)而動全身。
“買了酒鬼酒的酒的機(jī)構(gòu)大多都是私募，他們同時又買了酒鬼酒的股票，先買票、后買酒，這種炒作已經(jīng)不是秘密了！币晃湖南投資(5.04,0.04,0.80%)界人士告訴記者。記者曾接觸一位給湖南某商會作團(tuán)購酒的人士，其通過私募機(jī)構(gòu)出貨，比出廠價格便宜。公募基金的錢不可能拿去買酒，或許看透了這場局，酒鬼酒二股東長城資產(chǎn)管理公司已經(jīng)多輪大幅減持，在2010年11月15日至2012年5月21日之間，長城資產(chǎn)累計減持了酒鬼酒股份2817.83萬股，占公司總股本的8.67%。
一旦局終人散，何人受傷
“這場酒局還未到高潮，但也許已經(jīng)是最后的瘋狂了。”上述酒鬼酒事件知情人士告訴記者，一個不得不提的背景是，作為酒鬼酒大股東的中皇公司的母公司中糖集團(tuán)面臨著與中儲糧的整合，而酒鬼酒作為兩家大型國企唯一的上市公司就陷入了各方利益爭奪的焦點！白鳛橹刑浅錾，派駐酒鬼酒的人士來說，這樣的局不多了。”
而直言酒鬼酒這張“餡餅”苦味甚多的經(jīng)銷商則表示，他們將是這場局的受害者！熬乒砭平o我們的合同中約定1年內(nèi)不漲價，實際上發(fā)貨價被酒鬼酒單方面從每瓶300余元漲到600余元，甚至1200余元不斷提升，一旦機(jī)構(gòu)和大經(jīng)銷商在股市上賺夠錢后大肆傾銷壓在手中的酒，將造成酒鬼酒價格的雪崩，最后壓死的都是中小經(jīng)銷商！币晃缓暇乒砭其N售商告訴記者。
記者通過酒鬼酒湖南市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分酒鬼酒專賣店已經(jīng)因為業(yè)績不佳而關(guān)門！皟r格體系混亂導(dǎo)致專賣店難以獲利，而酒鬼酒投放在終端市場的廣告促銷費(fèi)用也通過部分高管的關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行消化，很難真實投到終端市場！鄙鲜鼍乒砭浦槿耸勘硎，沒有從酒鬼酒高業(yè)績高股價中獲益的還包括酒鬼酒廠的普通員工，3個月前因為工資長時間未漲，曾出現(xiàn)過工人的停工事件。
關(guān)于酒鬼酒是否做局？經(jīng)銷商是否身兼賣酒買股雙重身份及眾多酒鬼酒的疑問，截止到記者發(fā)稿時，酒鬼酒董事趙公微、副總經(jīng)理蘇曉彪等對記者的采訪均未作出回復(fù)。
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