“秋收”行情開始
□申銀萬國(微博) 錢啟敏
上周我們認(rèn)為9月或有反彈，果然本周上證指數(shù)在探底2029點(diǎn)后出現(xiàn)報復(fù)性上漲，周五兩市放量飆升，均創(chuàng)出年內(nèi)單日最大漲幅。目前看，秋季階段性反彈已經(jīng)展開，有望延續(xù)到10月份。投資者在操作上可積極做多，把握下半年最好的一次獲利機(jī)會。
本輪反彈從內(nèi)因看，在經(jīng)過了數(shù)月持續(xù)下跌后，累計(jì)跌幅接近20%，多頭能量被極度壓縮，加上2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)作用，具備了很強(qiáng)的反彈修復(fù)要求。從外因看，發(fā)改委連續(xù)推出新的基建項(xiàng)目，穩(wěn)增長再度強(qiáng)化，政策微調(diào)力度加大，加之歐洲央行護(hù)盤歐債，歐美股市大漲，都為A股走強(qiáng)提供催化劑。
目前看，本輪反彈仍可持續(xù)。一方面，周五長陽線是第一次爆發(fā)，部分場外資金還來不及進(jìn)場，而且成交量暴增，超過2000億元，自然是來者不善，沒有點(diǎn)油水豈能善罷甘休，白跑一趟。其次，目前仍然是政策最寬松的階段，CPI還在低位，預(yù)調(diào)微調(diào)空間較大，等到四季度CPI持續(xù)回升，反而會成為政策的牽制因素。從時空指標(biāo)看，由于反彈剛剛開始，周五長陽只是反彈的標(biāo)桿，時空等技術(shù)指標(biāo)還遠(yuǎn)沒有到位，因此反彈有望持續(xù)數(shù)周。
當(dāng)然，由于周五漲勢較急，周末又有8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)待公布，估計(jì)不會很好，因此下周初可能震蕩整固，維持在2100點(diǎn)上方，消化洗盤后從下半周起再度震蕩走強(qiáng)。
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下周區(qū)間 2100－2180
下周熱點(diǎn) 超跌股、強(qiáng)勢股
下周焦點(diǎn) 成交量
光大證券(12.26,0.83,7.26%)：大盤或?qū)⒄鹗幈P升
本周五股指收出大陽線，宣告反彈行情啟動。在財政政策、歐洲新債購買等利好的推動下，投資者將積極修復(fù)前期過度悲觀的情緒？紤]到滬指已徹底走出自5月以來的下降通道，預(yù)計(jì)短期市場有望震蕩盤升。
繼5日公布的25條城市軌道交通規(guī)劃后，發(fā)改委周四晚間再次密集公布了30個公路、港口和航道改造及污水處理項(xiàng)目，相關(guān)的55個項(xiàng)目下半年將進(jìn)入設(shè)計(jì)及開工階段，預(yù)計(jì)投資規(guī)模將超過1萬億元。連續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動對股指將形成持續(xù)支持：一方面，其反映出政策在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面的力度正進(jìn)入年內(nèi)最大階段；另一方面，本次基礎(chǔ)設(shè)施投資將有利于緩解因調(diào)控房地產(chǎn)而被拉低的固定資產(chǎn)投資增速，對經(jīng)濟(jì)增長能起到明顯作用。
除積極的財政政策外，未來貨幣政策也會加大力度。本周央行實(shí)現(xiàn)資金凈回籠520億元，在連續(xù)兩周凈回籠的情況下，降準(zhǔn)的概率在不斷提升。但考慮到近期食品價格的上行，年末CPI反彈的概率仍然較高，因此我們對貨幣政策的力度相對謹(jǐn)慎。
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下周區(qū)間 2050-2200
下周熱點(diǎn) 移動支付、物聯(lián)網(wǎng)
下周焦點(diǎn) 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
日信證券：信心回升 反彈延續(xù)
伴隨一系列新的穩(wěn)增長措施落地，市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的預(yù)期將明顯升溫，同時在股市單日大幅反彈后，投資者謹(jǐn)慎觀望的情緒也將逐步得到改善。隨著投資者信心的回升及場外資金的回流，股指下周在小幅盤整后，反彈態(tài)勢有望得到保持。
從影響市場的因素看，新的穩(wěn)增長政策發(fā)力與管理層加快A股制度性建設(shè)，成為推動本周市場前行的主要動力。在新的穩(wěn)增長措施方面，繼發(fā)改委5日公布批復(fù)總投資超過7000億的25個城軌規(guī)劃和項(xiàng)目后，6日再次公布批復(fù)了13個公路建設(shè)項(xiàng)目、10個市政類項(xiàng)目和7個港口、航道項(xiàng)目。按照推算，這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過1萬億。這直接帶動了建材、機(jī)械、鐵路等板塊的走強(qiáng)，推動指數(shù)上揚(yáng)。此外，A股市場亦是暖風(fēng)頻吹，證監(jiān)會表示與有關(guān)部門積極協(xié)調(diào)，推進(jìn)紅利稅調(diào)整，這也有利于促進(jìn)市場長期投資，提振市場信心。
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下周區(qū)間 2080-2225
下周熱點(diǎn) 水泥、券商
下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
西南證券(9.12,0.83,10.01%)：漲勢趨緩 面臨震蕩
大盤在利好集中釋放之后，短期內(nèi)累積較大漲幅，面臨技術(shù)性調(diào)整；同時，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國際股市動向也會導(dǎo)致震蕩加劇。預(yù)計(jì)下周市場雖有望維持升勢，但漲幅將會收窄。
新股發(fā)行方面，9月10日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的東華測試將發(fā)行。9月11日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的東土科技將發(fā)行，擬在深市中小板上市的新疆浩源將發(fā)行。9月12日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的永貴電器將發(fā)行。9月17日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的蒙草抗旱將發(fā)行。下周的新股發(fā)行家數(shù)增加至4家，將有資金分流壓力。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集披露期來臨。9月9日國家統(tǒng)計(jì)局將公布CPI和PPI、社會消費(fèi)零售總額、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速等一系列8月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。9月10日海關(guān)總署將公布8月份外貿(mào)數(shù)據(jù)。9月12日央行將公布8月份金融數(shù)據(jù)。9月14日國家能源局將公布8月份全社會用電量。此前公布的中國8月份制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.9個百分點(diǎn)，創(chuàng)9個月新低，暗示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或呈現(xiàn)利空效應(yīng)。
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下周熱點(diǎn) 建筑建材、工程機(jī)械
下周焦點(diǎn) 成交量
信達(dá)證券：有望繼續(xù)反彈
9月7日上證指數(shù)最高沖至2145點(diǎn)，大漲3.7%，一根久違的大陽線掃除了往日的陰霾。9月7日大盤走勢和市場熱點(diǎn)表現(xiàn)出不同往常的特征：第一，決定指數(shù)的大盤藍(lán)籌股紛紛漲停，水泥股、機(jī)械股、建材股、券商股、煤炭股等多個品種出現(xiàn)漲停，典型代表如山推股份(4.83,0.44,10.02%)、福建水泥(6.44,0.59,10.09%)、西南證券；第二，主板漲幅超過創(chuàng)業(yè)板，顯示主力機(jī)構(gòu)資金開始關(guān)注大盤藍(lán)籌股；第三，滬深兩市總成交金額達(dá)2213億元，成交量放大到平時的兩倍以上，有利于反彈行情繼續(xù)展開。
從消息面看，近日利好消息偏多，有利于股市出現(xiàn)報復(fù)性反彈行情。第一，證監(jiān)會將適當(dāng)公開IPO審核標(biāo)準(zhǔn)及意見，利好A股；第二，發(fā)改委密集批復(fù)13個公路項(xiàng)目和10個環(huán)保項(xiàng)目；第三，歐央行購債計(jì)劃促歐美股市聯(lián)袂大漲。從技術(shù)上看，大盤一舉突破5日、10日、30日均線，短線有望突破60日均線，估計(jì)突破60日均線之后需要回調(diào)確認(rèn)，一旦有效突破60日均線，則大盤就有望由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。只要日成交金額保持在2000億元以上，短線大盤就有望維持反彈格局。
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下周熱點(diǎn) 機(jī)械、水泥
下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
東吳證券(8.00,0.73,10.04%)：反彈剛剛開始
本周大盤先抑后揚(yáng)，周五收出一根放量大陽線，市場呈現(xiàn)久違的大面積漲停景象。預(yù)計(jì)在賺錢效應(yīng)示范下，場外資金將陸續(xù)進(jìn)場，大盤反彈有望延續(xù)。操作上可采取相對積極的策略，逢低參與交易性機(jī)會。
首先，權(quán)重板塊普遍已經(jīng)見底。水泥、工程機(jī)械、煤炭石油和有色金屬等周期類板塊周五均收出一根大陽線；房地產(chǎn)和券商板塊8月底以來走出震蕩上揚(yáng)走勢，已提前大盤止跌反彈；即使最弱的銀行板塊也收出了一根單針探底的周陽線。
其次，政策初露維穩(wěn)信號。整個8月份IPO零上會，央行連續(xù)大手筆展開逆回購操作，緩解了A股市場流動性緊張的格局。另外，9月5日和6日發(fā)改委密集批復(fù)了多個城軌項(xiàng)目和市政項(xiàng)目，基本對沖了8月疲弱PMI數(shù)據(jù)帶來的利空影響。
再次，市場已現(xiàn)賺錢效應(yīng)。即使在大盤比較疲弱的本周前四個交易日，部分個股也已開始逆市走強(qiáng)，漲停個股逐步增多，本周五兩市漲停非ST個股多達(dá)66家，漲幅超過5%的個股達(dá)到359家。在賺錢效應(yīng)的吸引下，場外資金有望陸續(xù)進(jìn)場，進(jìn)一步充實(shí)做多力量。
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下周熱點(diǎn) 有色金屬
下周焦點(diǎn) 8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
宏源證券(18.54,1.55,9.12%)：反彈帷幕開啟
大盤9月首周"開門紅"為后市階段性反彈打下了基礎(chǔ)。本周大盤3.92%的周漲幅已經(jīng)是年內(nèi)最大周漲幅。從周五走勢看，滬深兩市成交金額創(chuàng)出下半年以來的單日成交天量，雙雙超過1000億元，市場做多人氣得到了很大程度恢復(fù)。
市場反彈動力來自對發(fā)改委投資項(xiàng)目批復(fù)的解讀，以及對寬松貨幣政策的預(yù)期。繼9月5日批復(fù)25個軌道交通項(xiàng)目、20個其他交通倉儲項(xiàng)目、1個能源管道工程項(xiàng)目和3個企業(yè)借用境外商業(yè)貸款項(xiàng)目之后，9月6日國家發(fā)改委又批復(fù)了11個基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。"鐵公基"投資力度的加大，再次燃起了水泥、鋼鐵、機(jī)械等周期類板塊的反彈熱情。此外，央行在連續(xù)大額逆回購釋放短期流動性后，本周28天逆回購詢而未發(fā)，存款準(zhǔn)備金率降低的預(yù)期隨之升溫。
本周日要公布8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在周五大漲之后，下周行情變得極為關(guān)鍵。從技術(shù)上看，20日均線周五被突破后，需要回抽確認(rèn)。但從政策面和資金面來看，短期回踩不會改變階段性反彈格局。
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下周熱點(diǎn) 消費(fèi)、能源
下周焦點(diǎn) 成交量、政策面
財通證券：從超跌反彈到階段上漲
市場此前持續(xù)下跌的根本原因在于經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，以及宏觀政策按兵不動。本周受發(fā)改委和證監(jiān)會一系列利好消息提振，投資者預(yù)期開始企穩(wěn)，市場展開超跌反彈。目前看，超跌反彈有望轉(zhuǎn)化為階段性反彈。
8月發(fā)電量較7月微降2.03%；8月PMI49.2%，9個月后再次跌破榮枯線，顯示經(jīng)濟(jì)仍在下行探底，也表明制造業(yè)特別是重工業(yè)的情況可能在繼續(xù)惡化。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢增加了政策放松的預(yù)期，而政策也一改前期的觀望態(tài)度，股市基本面已從"經(jīng)濟(jì)疲軟期+政策真空期"轉(zhuǎn)變?yōu)?經(jīng)濟(jì)疲軟期+政策刺激期"。
此外，美聯(lián)儲主席伯南克稱"如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要，不排除繼續(xù)之前的寬松政策"，暗示QE3或?qū)⒙涞，最快?月12-13日的聯(lián)儲貨幣會議推出。這或?qū)?dǎo)致美元貶值，并將推高貴金屬、原油等資產(chǎn)價格，利好A股短期走勢。
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下周熱點(diǎn) 鐵路基建、煤化工
下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策
民生證券：仍有向上動能
8月宏觀數(shù)據(jù)相對悲觀的預(yù)期在盤中已經(jīng)體現(xiàn)，對市場影響在逐步減弱。我們認(rèn)為，本周五長陽拉起后，市場強(qiáng)勢已經(jīng)確立，預(yù)計(jì)后市仍有向上動能，主要壓力位在2150-2190點(diǎn)附近。
前期市場在連續(xù)下挫后，雖然盤中都有反彈，但反彈力度非常小，不足以改變運(yùn)行趨勢。而周五長陽的拉起，突破了2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最高沖到2145點(diǎn)，接近60日均線。60日均線在此前反彈中一直壓制著大盤，所以60日均線能否突破，決定了反彈的高度。下周市場的主要看點(diǎn)有三：一是60日均線能否突破，二是水泥、建材、高鐵等熱點(diǎn)板塊能否保持熱度，三是板塊能否輪動。
當(dāng)然，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑態(tài)勢沒有得到扭轉(zhuǎn)，市場上漲更多是反彈而不是反轉(zhuǎn)，在操作上謹(jǐn)防追高，以半倉操作為宜。
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下周熱點(diǎn) 建材、軌道交通
下周焦點(diǎn) 宏觀數(shù)據(jù)
太平洋(5.86,0.31,5.59%)證券：繼續(xù)震蕩走強(qiáng)
短期市場有望維持震蕩走強(qiáng)格局。一方面，前期有部分板塊一直處于超跌狀態(tài)，并未實(shí)現(xiàn)真正意義上的技術(shù)性反彈；另一方面，短期消息面的刺激令市場信心大增，對未來政策護(hù)航充滿期待。同時，周五市場成交量驟增，賺錢效應(yīng)明顯，預(yù)計(jì)下周市場人氣的快速聚集將有力推動熱點(diǎn)板塊形成。倘若市場能夠出現(xiàn)熱點(diǎn)輪動局面，那么短期大盤有望階段性走出頹勢，迎來技術(shù)性反彈。
本周引發(fā)市場大漲的利好主要源于發(fā)改委密集公布了30個獲批項(xiàng)目，這些項(xiàng)目主要涉及公路建設(shè)、港口航道改造以及污水處理等方面。鑒于2008年"4萬億"投資對經(jīng)濟(jì)拉動的前車之鑒，市場對此予以強(qiáng)烈關(guān)注，并且整個市場對政策的預(yù)期重燃。
除此之外，在前半周銀行股大跌的情況下，市場普遍預(yù)計(jì)是外資在做空銀行股港股，進(jìn)而對A股形成拖累。目前，銀行板塊已是A股市盈率最低洼地，持續(xù)做空機(jī)會很小，后市銀行板塊的反彈將對穩(wěn)定大盤起到積極作用。
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中線趨勢 看空
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下周熱點(diǎn) 超跌股
下周焦點(diǎn) 消息面變化
華泰證券(9.37,0.68,7.83%)：超跌反彈 中線待確認(rèn)
本周五的長陽已經(jīng)使技術(shù)面發(fā)生根本改觀，短期均線悉數(shù)被踩于腳下，但市場中線強(qiáng)勢確立還有待確認(rèn)。對于反彈性質(zhì)的確定，無非有三個選擇--維穩(wěn)行情、吃飯行情抑或行情就此反轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，除了市場跌多了這個因素外，發(fā)改委密集批復(fù)多個基建投資項(xiàng)目這種利好其實(shí)不值一提，降息、降準(zhǔn)也難以撐起如此大長陽，因此目前看行情還是階段性反彈居多。不過不管怎樣，市場需要改一改以前徹底的空頭思維。
周五市場出現(xiàn)了久違的長陽，尤其是深市方面力度更強(qiáng)，股指期貨和深成指也一度漲幅超過了6%。本根長陽收復(fù)2085-2089點(diǎn)缺口，以及2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場人氣為之一轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，市場長陽根本因素還在于股市跌多了，輔之與政策重啟投資刺激經(jīng)濟(jì)及外圍股市暴漲等利好發(fā)生共振。此外，股指期貨空頭持倉連續(xù)數(shù)天下降，空頭暫時撤離甚至部分空翻多，也讓多頭大大松了一口氣。
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中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2080-2200
下周熱點(diǎn) 藍(lán)籌股
下周焦點(diǎn) 能否突破60日線
新時代證券：進(jìn)入階段反彈周期
本周滬深股市呈現(xiàn)探底回升格局。目前看，在國內(nèi)穩(wěn)增長利好政策不斷推出和歐美股市大幅反彈的刺激下，市場信心有較大恢復(fù)。預(yù)計(jì)在未來利好消息不斷推動下，大盤將進(jìn)入階段反彈周期，后市還有一定的反彈空間。
本周滬市大盤周K線收出一根放量大陽線，且站在了5周均線之上，顯示反彈動能強(qiáng)勁，中線有轉(zhuǎn)好可能。周三創(chuàng)出2029點(diǎn)新低后收出一根陰十字星，顯示短期有見底跡象，該點(diǎn)位與3478-1664點(diǎn)黃金分割位2010點(diǎn)相差無幾，顯示大盤短期調(diào)整幅度基本到位。周五大盤跳空10點(diǎn)向上突破，且成交量配合較好，顯示此次超跌反彈行情強(qiáng)勁。
本周日宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，估計(jì)不是很樂觀，加上本周五大盤漲幅過大，因此下周大盤有可能出現(xiàn)劇烈震蕩，短線獲利盤有可能拋壓較大。但從政策面來看，政策利好累積效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，階段反彈行情已經(jīng)啟動。
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下周熱點(diǎn) 有色、中低價股
下周焦點(diǎn) 貨幣政策
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