財(cái)經(jīng)評(píng)論員、和訊專欄作者 余豐慧
作者簡(jiǎn)介：余豐慧，男，和訊專欄作者，著名財(cái)經(jīng)金融評(píng)論家，知名網(wǎng)評(píng)人，著名專欄作家，新華社新華每日電訊、中央電視臺(tái)新聞一加一、央廣財(cái)經(jīng)、央視網(wǎng)等網(wǎng)站特約評(píng)論員，中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)調(diào)研中心特邀研究員，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)播網(wǎng)顧問，中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究院，每經(jīng)智庫(kù)專家，BWCHINESE中文網(wǎng)專欄作家。連續(xù)多年榮獲中國(guó)《十大網(wǎng)評(píng)人》榮譽(yù)稱號(hào)。在中國(guó)財(cái)經(jīng)評(píng)論界享有盛譽(yù)，在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)媒體具有極高知名度、號(hào)召力和影響力。點(diǎn)擊進(jìn)入余豐慧專欄。
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北京時(shí)間14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束貨幣政策會(huì)后宣布，啟動(dòng)第三輪量化寬松政策（QE3）（9月16日《北京晚報(bào)》）。
美國(guó)QE3的力度超乎市場(chǎng)預(yù)期。一是從數(shù)量工具看，美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買額度400億美元的抵押貸款支持證券，但未說(shuō)明總購(gòu)買規(guī)模和執(zhí)行期限。一年就是4800億美元，兩年就是9600億美元，無(wú)論從規(guī)模上看，還是從時(shí)間上看，力度之大都是空前的。并且繼續(xù)扭曲操作，還將延長(zhǎng)超低利率政策至2015年中期。
QE3這劑猛藥立刻見到了藥效。歐美股市大漲，資產(chǎn)價(jià)格、大宗商品價(jià)格揚(yáng)升，美元指數(shù)走低，亞洲股市以上漲報(bào)收。而作為普通老百姓最為關(guān)心的是，美國(guó)推出QE3對(duì)中國(guó)物價(jià)和房?jī)r(jià)會(huì)帶來(lái)哪些影響。
一些人士已經(jīng)在微博呼吁大家趕快買房，并警示中國(guó)物價(jià)將上漲，通脹將卷土重來(lái)。按照中美目前的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，特別是中美匯率狀況，這種說(shuō)法不無(wú)道理。美國(guó)QE3的核心是向市場(chǎng)大量投放美元，刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。而美元是國(guó)際結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)放水美元，別國(guó)必將受到?jīng)_擊，特別是中國(guó)這樣的儲(chǔ)備大國(guó)和經(jīng)濟(jì)海外依存度較大的國(guó)家。具體是：美國(guó)放水美元的結(jié)果是，美元大幅貶值，人民幣相對(duì)升值，熱錢等大量進(jìn)入中國(guó)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加，外匯占款上升，基礎(chǔ)貨幣投放增大，加上，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，中國(guó)輸入型通脹加劇，國(guó)內(nèi)物價(jià)和房?jī)r(jià)必然受到?jīng)_擊而走高。過(guò)去多年我國(guó)物價(jià)居高，房?jī)r(jià)暴漲，美國(guó)放水美元、人民幣對(duì)美元升值一直伴隨左右。按照常規(guī)，美國(guó)放水美元，中國(guó)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)和物價(jià)必然走高。
而這次美國(guó)大力度放水美元，還會(huì)沖擊中國(guó)房?jī)r(jià)和物價(jià)，推高房?jī)r(jià)和物價(jià)嗎？筆者認(rèn)為，存在一定變數(shù)，也有一些背離常規(guī)的特殊狀況。必須具體問題來(lái)具體分析。對(duì)物價(jià)的沖擊或不可避免。主要來(lái)自兩個(gè)方面或其中之一。一是美元貶值導(dǎo)致人民幣相對(duì)升值引發(fā)的基礎(chǔ)貨幣投放對(duì)物價(jià)沖擊不可忽視，二是國(guó)家大宗商品價(jià)格上漲給中國(guó)帶來(lái)的輸入型通脹或難以避免。
對(duì)中國(guó)房?jī)r(jià)的沖擊主要看中國(guó)如何把握和應(yīng)對(duì)。首先，對(duì)于美國(guó)放水美元導(dǎo)致人民幣升值使得美元流入中國(guó)需要具體分析。一般在一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升通道或者快速增長(zhǎng)階段，加之，本國(guó)貨幣升值，將會(huì)導(dǎo)致美元大量流入該國(guó)。外資或者熱錢沖著一國(guó)貨幣升值和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資產(chǎn)價(jià)格上升雙因素獲利而來(lái)。過(guò)去幾年中國(guó)都是這種狀況。然而，當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在深度下滑，有跡象表明外資和熱錢都在離中國(guó)而去。僅僅沖著美國(guó)放水美元致人民幣升值一個(gè)因素而進(jìn)入中國(guó)，存在不確定性。如果繼續(xù)看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，那么，既是人民升值，進(jìn)入中國(guó)的外資和熱錢或?qū)⒂邢蕖Ｒ虼，美元洪水?duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)在短期內(nèi)可能有一定概念性沖擊，但不會(huì)太大，也不會(huì)太持久。
關(guān)鍵在于，中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控的力度如何。如果樓市調(diào)控政策不放松，旨在抑制投資投機(jī)的限購(gòu)政策等落實(shí)上不掉鏈子，并且加碼出臺(tái)調(diào)控政策，那么，美國(guó)放水美元對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)就不會(huì)咋地。
當(dāng)然，即便如此我們依然要警惕美國(guó)推出QE3對(duì)中國(guó)物價(jià)房?jī)r(jià)的沖擊，央行一定要保持人民匯率穩(wěn)定。不惜采取干預(yù)措施，頂住人民幣升值壓力；蚴沟萌嗣駧胚m度貶值，把流入中國(guó)的美元洪水提前分流，弱化其沖擊力，甚至變成涓涓細(xì)流，為我所用，拉動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
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