政府這個“超級公司”加入增長干預(yù)以后，政府通過不斷擴張貨幣、提供增長、透支未來以改變預(yù)期。這才是今天全世界的真實圖景
近期美國推出了新的量化寬松政策(QE3)，而在此之前的9月6日，歐洲央行行長德拉吉宣布重啟購買歐元區(qū)成員國國債計劃，而且不設(shè)限額。兩只懸空多時的靴子終于接連落地，市場的熱情再次被點燃。黃金、股市、大宗商品、紐約原油，幾乎所有依賴流動性的資產(chǎn)都在加速上漲。潘多拉魔盒再次打開，全球經(jīng)濟即將進入新一輪通脹，這是大家的第一反應(yīng)。
實際上，從2009年甚至更早時候開始的世界經(jīng)濟復(fù)蘇歷程，不僅美國的套路是這樣，包括中國在內(nèi)的世界各國也都差不多。2002年1月中國廣義貨幣供應(yīng)量是15.7萬億人民幣，2012年7月是91.9萬億人民幣，增長了近6倍，而同期GDP增長不到4倍。降息、降準(zhǔn)、央行購買國債、給金融企業(yè)或國有企業(yè)注資、出臺巨量投資計劃等，雖然各國經(jīng)濟刺激計劃采用的具體手段五花八門，但基本邏輯都是政府出面制造需求，再加上央行貨幣放水。唯一不同的就是，由于美元霸主地位的存在，美國通脹的后果由全世界人民分擔(dān)，而發(fā)展中經(jīng)濟體的通脹苦果只能自己獨享。
看來，世界各國，特別是美國一直是在用后一個泡沫托住前一個泡沫這種類似擊鼓傳花式的貨幣游戲維持了經(jīng)濟的持續(xù)增長(即使是表面的)。在經(jīng)濟學(xué)中談增長時，講的都是市場主體提供的增長，然而在今天，政府這只“看得見的手”的作用卻越來越大。對此，增長經(jīng)濟學(xué)竟然視而不見，這奇怪不奇怪?太奇怪了。因為政府可以無限提供貨幣并且“制造”增長，當(dāng)代經(jīng)濟運行其實已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，這是當(dāng)年凱恩斯主義分析框架中完全沒有的，政府這個“超級公司”加入增長干預(yù)以后，政府通過不斷擴張貨幣、提供增長、透支未來以改變預(yù)期。這才是今天全世界的真實圖景，我把這個圖景叫通脹經(jīng)濟學(xué)的來臨，或叫全球泡沫化生存。
而且，全球經(jīng)濟泡沫化生存已經(jīng)成為了一種常態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟處于增長的時候，大家認為一定程度的通脹是有益的。當(dāng)經(jīng)濟處于衰退和蕭條的時候，政府就會通過刺激使得經(jīng)濟盡快重新回到增長之中，至少看起來是這樣的。而其中，印制鈔票是使得經(jīng)濟看起來重回增長之中的最簡單和最有效的辦法，當(dāng)然，這同時又給我們帶來了新的通脹。于是，即使從長期來看，經(jīng)濟也始終處于通脹狀態(tài)之中，通脹已經(jīng)轉(zhuǎn)化成了一種維持經(jīng)濟增長的制度安排。
對世界各國政府來說，民意是最強大的政府壓力，而政府呢?當(dāng)然就是要想辦法消滅蕭條。于是，我們看到蕭條越來越短，而通脹帶動下的繁榮越來越長。這里面的機理就是，沒有人愿意承受經(jīng)濟衰退的痛苦，沒有人喜歡蕭條經(jīng)濟學(xué)，沒有人有耐心承受經(jīng)濟的調(diào)整和轉(zhuǎn)型。即使有泡沫，也裝著沒看見，或者希望這個泡沫千萬別破了，反正你不能動我的奶酪。
其實，通脹就是一劑鴉片，開始的時候可以點燃市場的熱情，讓大家嘗到甜頭，但通過通脹來營造的所謂繁榮很難持續(xù)。在通脹出現(xiàn)的早期，市場上突然有錢了，生意也好做了，大家也高興了。但他們很快就會發(fā)現(xiàn)，供給跟不上，產(chǎn)品還是那些產(chǎn)品，生意還是那些生意，只是物價上去了。當(dāng)市場最后還是萎縮下來的時候，就只能承受更大的痛苦。這就是大家所說的“痛并快樂著”，只是快樂一時，而痛苦可能延續(xù)許久。但是，更多的時候，大家并不樂意接受這種現(xiàn)實，于是又著急推出了新一輪的通脹計劃。QE1、QE2、QE3，美國接連幾輪量化寬松貨幣政策，就業(yè)率還是上不去，經(jīng)濟復(fù)蘇過程卻顛簸動蕩，其實反映的就是這個道理。
對通脹經(jīng)濟的依賴給我們帶來了兩個必然后果：一是我們的財富被通脹“征稅”，個人財富被國家“征稅”，世界財富被美國“征稅”;二是對通脹的迷戀與麻痹讓我們錯失了一次又一次的產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的好機會？梢哉f，如今“通脹”將不只是一種現(xiàn)象，“通脹”將作為一種長期政策，成為世界主要經(jīng)濟體政府用來調(diào)控宏觀經(jīng)濟的主要方式。關(guān)鍵的問題是，在如此不可逆轉(zhuǎn)的世界經(jīng)濟大通脹背景下，我們該怎么辦呢?這是另一個值得深入探討的問題。
(作者為北京科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授，陳金保博士對此文亦有貢獻)
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