應(yīng)對房地產(chǎn)“慢熊行情”的真正做法是收緊貨幣

▇摘自《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》，2012年2月29日社論

　　據(jù)說監(jiān)管部門已經(jīng)關(guān)注樓市全面反彈的可能，很多人又發(fā)出“樓市調(diào)控終結(jié)”的論斷。

　　坦率地說，按照目前調(diào)控的方式和強(qiáng)度，一定是“慢熊行情”，即房價不會一下子“打死”，而是頑強(qiáng)地在每一個小波段上來來回回，最終呈現(xiàn)出一種緩慢下跌方式。形成這個局面的主要原因是2008-2009年的“大救市”，大救市使得房地產(chǎn)從冰至火，房地產(chǎn)商積累了大量的資金，使得他們對付現(xiàn)在的調(diào)控有頑抗的實(shí)力。同時也給購房者一個深刻的心理陰影：“不惜用惡性通脹來拯救房地產(chǎn)”，所以，任何形式的微調(diào)都會給一些購房者嚴(yán)重的心理暗示，他們會急不可待地?fù)屩彿浚詾闅v史將會重演。

　　我們的理由是，跟2009年的小陽春行情不一樣，小陽春有著力量極大的投資投機(jī)需求，富人購房者可以創(chuàng)造新的紀(jì)錄，因?yàn)樗麄冇袑?shí)力，而現(xiàn)在的反彈，則大部分是首套房業(yè)主的急不可待。

　　“慢熊行情”最大的蒸發(fā)者不是交易量而是時間。房地產(chǎn)商要頑強(qiáng)等待，等待風(fēng)向的轉(zhuǎn)變；購買者要積累資金，來匹配還是處于高位回落不多的房價；地方政府失去土地出讓金的豐裕，還是給出較高的土地底價，等待土地市場的振興，時間軋平和流逝掉了一切，為了避免所謂的“大起大落行情”，中國開出的藥方是平穩(wěn)。恰恰是這種追求經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的做法使得大量人力資源和機(jī)會就這樣喪失了，感受經(jīng)濟(jì)周期生命力變化的過程也喪失了，整個中國變成了沉默的等待行情。

　　真正調(diào)控的做法是嚴(yán)厲地收縮貨幣，而不是微調(diào)放松，盡快讓通脹回落到1%的水平。我們既然知道通脹是世界性長期趨勢，那就不要被歐債一些小插曲給誤導(dǎo)。強(qiáng)烈收縮經(jīng)濟(jì)會導(dǎo)致財政大規(guī)模吃緊，這恰恰是改革重啟的時機(jī)，因?yàn)槲覀?978年改革是財政枯竭、1994年改革是國企全面虧損、1998年則是銀行系統(tǒng)技術(shù)性破產(chǎn)，只有表面看起來不利的狀態(tài)下才可能帶來真正的自由而公正的改革。 點(diǎn)評者說：看完此文，作者對中國國情的深刻洞見著實(shí)讓人佩服。正是基于對目前房地產(chǎn)市場面上和背里情形的精準(zhǔn)判斷，作者才果斷建議收緊貨幣。這個建議是否考慮了地方政府和開發(fā)商的承受力，是否是當(dāng)下調(diào)控最迫切的舉措可以討論，但這個建議本身的學(xué)理價值不應(yīng)被遮蔽。要知道，中央政府的角色是相對中立的，最該維護(hù)的是絕大多人的利益而非開發(fā)商、地方政府。