中信證券(600030,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳對和訊網(wǎng)表示,工業(yè)增速和消費(fèi)增速將延續(xù)回落態(tài)勢,進(jìn)出口季節(jié)性回,貨幣增速小幅反彈。預(yù)計(jì)2月CPI同比上升3.5%,PPI同比上升0.2%。
工業(yè)增速將延續(xù)回落態(tài)勢
1-2月,PMI的新訂單指數(shù)與產(chǎn)成品指數(shù)缺口縮窄至0.5個(gè)百分點(diǎn),缺口顯著小于歷史同期。新訂單一產(chǎn)成品庫存缺口縮窄反映未來需求仍將萎縮,進(jìn)而制約企業(yè)生產(chǎn)活動。同時(shí),工業(yè)用電量明顯回落,其中1月受春節(jié)等因素影響,全社會用電量增速降至-7.5%,遠(yuǎn)高于歷史同期降低幅度。我們預(yù)計(jì)1-2月份工業(yè)增速將延續(xù)回落態(tài)勢,同比增速將降至11.3%左右。
消費(fèi)增速回落 進(jìn)出口季節(jié)性回升
房地產(chǎn)投資帶動整體投資快速回落。受經(jīng)濟(jì)需求回落以及房地產(chǎn)投資快速下滑的拖累,預(yù)計(jì)1-2月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長17.6%,較去年同期快速回落7.3個(gè)百分點(diǎn)。由于部分家電政策退出影響,參考黃金周零售增速推斷,我們預(yù)期前兩月社會消費(fèi)品零售總額增速在16.5%左右。
季節(jié)因素和工作日的變動是擾動1、2月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)的重要因素。2月份工作天數(shù)的增加以及內(nèi)外需暫時(shí)回穩(wěn)將支撐進(jìn)出口增速的反彈。從海外情況來看,歐洲版“量化寬松”政策、希臘第二輪貸款協(xié)議的達(dá)成以及德國復(fù)蘇好于預(yù)期等因素緩和了市場的恐慌情緒。從2月的PMI指標(biāo)來看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回落的速度有所放緩。預(yù)測2月出口增速為24.1%,進(jìn)口增長23,5%,單月貿(mào)易逆差為90.7億美元。
2月CPI同比上升3.5%,PPI同比上升0.2%
雖然節(jié)后食品價(jià)格出現(xiàn)下滑,但由于氣候影響,下滑幅度有限,受油價(jià)調(diào)整影響,非食品價(jià)格將出現(xiàn)一定回升,我們預(yù)期2月CPI環(huán)比增長0.4%左右,同比增速在3.5%左右。雖然總需求低迷,但由于原油價(jià)格上漲,帶動一系列產(chǎn)業(yè)鏈條上的生產(chǎn)資料價(jià)格回升,2月PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)一定上漲,我們預(yù)期2月PPI環(huán)比增速為0.3%,同比漲幅0.2%。
貨幣增速小幅反彈
雖然節(jié)后存款回流,準(zhǔn)備金率也有所下調(diào),但由于公開市場到期量少,銀行流動性依然偏緊,我們預(yù)期2月信貸總額在7000億左右,M2增速將小幅回升,同比上升12.8%。
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