向百強(qiáng)房企靠攏
近日，南方某信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)理向證券時(shí)報(bào)記者透露，其所在轄區(qū)銀監(jiān)部門在今年最新的“窗口指導(dǎo)”中，已經(jīng)要求信托公司在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)上謹(jǐn)慎選擇交易對(duì)手。
“融資類業(yè)務(wù)要選擇至少是國內(nèi)百強(qiáng)的開發(fā)商。”上述南方某信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)理表示，由于“窗口指導(dǎo)”不是以文件形式下發(fā)，因此對(duì)于哪些地產(chǎn)企業(yè)可以納入“百強(qiáng)”，監(jiān)管部門也沒有給出明確的名單！耙话阋(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)信托業(yè)務(wù)肯定是不能做了，即使信托公司已經(jīng)為這些企業(yè)設(shè)計(jì)了信托融資方案，但由于目前監(jiān)管部門對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)采用事前備案制，不合標(biāo)準(zhǔn)的融資方案肯定過不了關(guān)！彼f。
據(jù)介紹，為保證融資方案的通過率，目前該信托公司在交易對(duì)手的選擇上，將傾向于國內(nèi)較為知名的地產(chǎn)企業(yè)，或是一定區(qū)域范圍內(nèi)，比如在幾省之間排名居前的地產(chǎn)龍頭。
據(jù)了解，目前的監(jiān)管政策導(dǎo)向并非是要求信托公司不能涉及房地產(chǎn)信托，而是希望信托公司能夠與一些大而強(qiáng)的房地產(chǎn)公司合作，讓信托資金向更優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)資源集中。
報(bào)酬率下降
在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，業(yè)界預(yù)計(jì)今年的房地產(chǎn)信托融資規(guī)模以及房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)報(bào)酬率同比均會(huì)有所下降。
據(jù)介紹，在去年的中小開發(fā)商信托融資項(xiàng)目中，開發(fā)商平均融資成本為23%～27%左右，部分項(xiàng)目成本最高達(dá)30%。較高的收益水平成為去年房地產(chǎn)行業(yè)面臨調(diào)控高壓，信托公司仍趨之若鶩的重要原因之一。來自上海的一信托公司高管保守估計(jì)，去年房地產(chǎn)信托對(duì)行業(yè)利潤的貢獻(xiàn)率不低于40%。
不過，在目前與中小開發(fā)商合作即將受限的情況下，信托公司的交易對(duì)象可能將向大型開發(fā)商集中。上述南方某信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)理表示，近期他曾接洽了國內(nèi)排名前10的地產(chǎn)公司，發(fā)現(xiàn)這些公司的信托融資意愿對(duì)比往年有明顯上升。但大型地產(chǎn)公司由于融資渠道較為豐富，所能接受的融資成本一般是在15%～16%以內(nèi)，明顯低于去年。
據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，2011年發(fā)行兩款以上信托產(chǎn)品的大型開發(fā)商有20家，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為142款，規(guī)模高達(dá)474.1億元，占去年全年房地產(chǎn)信托融資增量的16.55%。
地產(chǎn)信托仍是大頭
值得一提的是，在監(jiān)管逐漸趨嚴(yán)的背景下，外界亦對(duì)信托行業(yè)今年的利潤狀況存有疑慮。
用益信托研究員李旸認(rèn)為，今年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)于信托行業(yè)的利潤貢獻(xiàn)率雖然預(yù)計(jì)會(huì)有所降低，但仍將是信托公司一個(gè)非常重要的收入來源。
記者了解到，目前業(yè)界對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的判斷是，類似于2004年～2005年的房地產(chǎn)行業(yè)整合或?qū)⒅噩F(xiàn)。一些小型開發(fā)商或?qū)⒉坏貌话淹恋鼗蝽?xiàng)目折價(jià)出售給具有流動(dòng)性的大型房地產(chǎn)公司，或是直接走向破產(chǎn)。與之對(duì)應(yīng)的是，大型開發(fā)商的融資需求將主要集中在并購領(lǐng)域，這應(yīng)會(huì)為今年的房地產(chǎn)信托帶來較為可觀的增量業(yè)務(wù)。
對(duì)于其他信托業(yè)務(wù)收入來源，多家受訪信托公司預(yù)期，去年異軍突起的礦產(chǎn)信托在今年仍將成為信托公司的一個(gè)主要收入來源，尤其是內(nèi)蒙古地區(qū)將成為信托資金的投資熱點(diǎn)。根據(jù)相關(guān)政策，從2011年到2014年，內(nèi)蒙古的礦產(chǎn)類企業(yè)，特別是煤炭類企業(yè)將進(jìn)行規(guī)模較大的整合。據(jù)記者了解，目前已有中信[簡介 最新動(dòng)態(tài)]信托、華潤信托等公司前往該地掘金。(來源：證券時(shí)報(bào))
30