日前，有消息稱(chēng)，貴州茅臺(tái)酒廠收購(gòu)了一家房地產(chǎn)公司，并且已經(jīng)開(kāi)始儲(chǔ)備土地，打算進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)。不僅如此，茅臺(tái)未來(lái)還可能進(jìn)軍食品、酒店、金融、能源、稀有金屬等領(lǐng)域。
在國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策并未松綁之際，躋身房地產(chǎn)行業(yè)，被認(rèn)為是錢(qián)多得沒(méi)地方花，欲抄底房地產(chǎn)。
加之各白酒企業(yè)在試探多元化發(fā)展道路上得到諸多教訓(xùn)后，紛紛回歸主業(yè)加碼白酒產(chǎn)業(yè)，令茅臺(tái)的舉動(dòng)更加引發(fā)猜測(cè)。
或?yàn)闊o(wú)奈之舉
茅臺(tái)整個(gè)集團(tuán)的年銷(xiāo)售收入僅有200多億元，與貴州省政府的預(yù)期相距甚遠(yuǎn)，要在9年之內(nèi)翻5倍。
逆市進(jìn)軍房地產(chǎn)
在茅臺(tái)之前進(jìn)行多元化發(fā)展的白酒企業(yè)近期集體紛紛“逃離”房地產(chǎn)業(yè)，回收資本加碼主業(yè)。
貴州茅臺(tái)酒廠收購(gòu)了一家房地產(chǎn)公司，并且已經(jīng)開(kāi)始儲(chǔ)備土地，打算進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)。茅碩/攝影
據(jù)了解，茅臺(tái)已經(jīng)通過(guò)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）對(duì)外投資合作管理有限責(zé)任公司收購(gòu)了一家房地產(chǎn)公司，并表達(dá)出可能還會(huì)開(kāi)拓能源、礦產(chǎn)等領(lǐng)域，同時(shí)增加在金融領(lǐng)域投資的意向。多元化發(fā)展的意圖顯而易見(jiàn)。
多元化作為企業(yè)發(fā)展的一種模式，本無(wú)可厚非，但是此時(shí)選擇以房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)啟多元之路，卻令人不解。目前，國(guó)家仍在進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控，并且已經(jīng)取得了明顯的成效，房?jī)r(jià)在止?jié)q回跌。
很多評(píng)論均認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)正面臨著史無(wú)前例的“寒冬”，房地產(chǎn)企業(yè)如何過(guò)“冬”是各方關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。2012年的《政府工作報(bào)告》中仍將房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控作為重點(diǎn)工作提及，預(yù)示該行業(yè)“冬天”仍將持續(xù)。
另外，早在茅臺(tái)之前進(jìn)行多元化發(fā)展的白酒企業(yè)近期集體紛紛“逃離”房地產(chǎn)業(yè)，回收資本加碼主業(yè)，也令茅臺(tái)逆市進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)顯得異常另類(lèi)。
2011年，酒鬼酒、水井坊等先后剝離旗下的房地產(chǎn)項(xiàng)目，集中資源發(fā)展白酒主營(yíng)業(yè)務(wù)。再之前，金種子酒也通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入金種子集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)了上市公司的全線(xiàn)退出房產(chǎn)行業(yè)。
中投顧問(wèn)研究員周思然向記者解釋稱(chēng)，前幾年地產(chǎn)業(yè)異；鸨，具有巨大的利潤(rùn)空間，成為各行業(yè)企業(yè)集中的投資領(lǐng)域，但是由于國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)實(shí)行嚴(yán)格的調(diào)控政策，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)成交低迷，很多開(kāi)發(fā)商陷入困局，這是企業(yè)紛紛撤回資金的主要原因。
相比而言，白酒業(yè)的盈利能力日益凸顯，隨著近兩年的連番漲價(jià)，白酒的毛利率已經(jīng)在各大制造業(yè)中一馬當(dāng)先。從2011年的企業(yè)中報(bào)看，白酒行業(yè)的毛利率均處于60%~80%，甚至更高，而住宅地產(chǎn)毛利率僅為20%~30%，商業(yè)地產(chǎn)也不過(guò)50%~60%。
從公司的具體情況來(lái)看，房企巨頭萬(wàn)科的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為32.1%，而二線(xiàn)白酒企業(yè)酒鬼酒的酒類(lèi)銷(xiāo)售毛利率為72.59%，高檔酒更是高達(dá)85.31%。2011年前三季度，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.84億元，同比增長(zhǎng)9.53%；而茅臺(tái)的凈利潤(rùn)幾乎是其兩倍，高達(dá)65.69億元，同比增幅為57.37%。
如此，茅臺(tái)的舉動(dòng)則更加令人捉摸不透，到底是什么吸引了茅臺(tái)非要打入房地產(chǎn)行業(yè)？
茅臺(tái)集團(tuán)黨委宣傳部部長(zhǎng)葉遠(yuǎn)鳴告知記者，自己并不知道此事。而茅臺(tái)其他高層的電話(huà)則始終處于無(wú)人接聽(tīng)的狀態(tài)。
但是茅臺(tái)集團(tuán)黨委副書(shū)記、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉自力卻撰文指出，“為延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，拓寬產(chǎn)業(yè)幅，貴州茅臺(tái)還可穩(wěn)步介入上下游產(chǎn)業(yè)和金融、資本、房地產(chǎn)等領(lǐng)域！彼J(rèn)為，此舉可以最大限度地發(fā)掘茅臺(tái)的影響力，全面提升茅臺(tái)的輻射力。
事實(shí)上，早在2009年8月，茅臺(tái)集團(tuán)公司董事長(zhǎng)袁仁國(guó)在擔(dān)任集團(tuán)總經(jīng)理時(shí)，就曾表達(dá)出茅臺(tái)多元化發(fā)展的決心。他表示：“有一些資源、能源企業(yè)，比如說(shuō)頂級(jí)房地產(chǎn)，我們有資金可以進(jìn)行資本運(yùn)作。我覺(jué)得只要?jiǎng)e人能干的，而且干成功的，我們?yōu)槭裁床荒苋L試呢？”
時(shí)隔兩年半，茅臺(tái)終于在多元化道路上邁出了關(guān)鍵一步，但是其為何在經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不景氣的背景下出手呢？只是為了“抄底”？
中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員向健軍向記者分析，茅臺(tái)有足夠的資金去投資房地產(chǎn)行業(yè)，加之當(dāng)?shù)卣畬?duì)其多元化發(fā)展有一定的要求，這既是茅臺(tái)的壓力也是其投資房地產(chǎn)的動(dòng)力。
據(jù)酒類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家鐵犁透露，目前茅臺(tái)賬上至少有200億元的現(xiàn)金，其本身的股票市值也有2000多億元，很輕松就可以獲得銀行上千億元的資金。
但是，更多的行業(yè)研究員均認(rèn)為，當(dāng)?shù)卣┘拥膲毫蛟S才是茅臺(tái)強(qiáng)行多元化的主要原因。2012年1月，貴州省省長(zhǎng)趙克志在作《政府工作報(bào)告》時(shí)，提出了千億茅臺(tái)的實(shí)現(xiàn)路徑，組建“大茅臺(tái)集團(tuán)”。要求茅臺(tái)在“十二五”末銷(xiāo)售收入達(dá)到500億元、“十三五”末銷(xiāo)售收入達(dá)到1000億元。
而茅臺(tái)整個(gè)集團(tuán)的年銷(xiāo)售收入僅有200多億元，與貴州省政府的預(yù)期相距甚遠(yuǎn)，要在9年之內(nèi)翻5倍，難度可想而知。
當(dāng)初四川宜賓市提出到2015年把五糧液打造為年產(chǎn)值上千億元的企業(yè)時(shí)，五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)唐橋就直言：“五糧液面臨發(fā)展的壓力，如果僅在酒上做，做不大，現(xiàn)在五糧液白酒主業(yè)才100多個(gè)億，要實(shí)現(xiàn)集團(tuán)上千億元的產(chǎn)值不多投其他產(chǎn)業(yè)才怪！
分析人士指出，茅臺(tái)酒之所以?xún)r(jià)格高昂，主要是靠其稀缺性，產(chǎn)能有限，其銷(xiāo)售額也必定受制于產(chǎn)能。目前，茅臺(tái)酒的年產(chǎn)量只有2萬(wàn)多噸，按照該企業(yè)的產(chǎn)量增速，預(yù)計(jì)2015年才能實(shí)現(xiàn)3萬(wàn)噸，2020年達(dá)到4萬(wàn)噸。
而遵義市政府卻提出要求，2012年茅臺(tái)酒產(chǎn)能達(dá)3萬(wàn)千升（約3萬(wàn)噸），銷(xiāo)售收入突破300億元。并表示，全力支持茅臺(tái)通過(guò)兼并、重組和加盟形式，整合其他酒廠和酒作坊，揚(yáng)資金品牌之長(zhǎng)，補(bǔ)產(chǎn)能不足之短，迅速做大。但是“大茅臺(tái)集團(tuán)”是一個(gè)戰(zhàn)略方向，是否實(shí)施、如何實(shí)施最終要看茅臺(tái)自己安排。
在此情況下，茅臺(tái)硬著頭皮開(kāi)始跨行業(yè)多元化發(fā)展。據(jù)接近茅臺(tái)的消息人士透露，茅臺(tái)接受銷(xiāo)售收入考核指標(biāo)，但是并不打算采用兼并重組的方式做大，為了實(shí)現(xiàn)千億元目標(biāo)，會(huì)加大二線(xiàn)酒的投入，把投資領(lǐng)域擴(kuò)展到上下游，并投資酒業(yè)以外的其他產(chǎn)業(yè)。
同時(shí)，在實(shí)現(xiàn)路徑上，茅臺(tái)提出了做強(qiáng)股份公司、做大集團(tuán)公司的思路。即股份公司仍然堅(jiān)持現(xiàn)有的產(chǎn)能擴(kuò)張速度，不冒進(jìn)，繼續(xù)做強(qiáng)茅臺(tái)酒，集團(tuán)公司拓展和加強(qiáng)食品、酒店、地產(chǎn)、金融、能源、稀有金屬等投資領(lǐng)域。
此外，來(lái)自其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手五糧液方面的壓力是不容忽視的一重要因素。劉自力表示，茅臺(tái)雖然人均利潤(rùn)率、人均稅率等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連續(xù)多年居行業(yè)榜首，但規(guī)模和總體效益不及五糧液。在內(nèi)部管理和營(yíng)銷(xiāo)等方面，國(guó)內(nèi)同行也不乏亮點(diǎn)值得學(xué)習(xí)借鑒。
從2010年兩家企業(yè)的年報(bào)中看，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)50.5億元，高于五糧液的43.9億元，而營(yíng)業(yè)收入方面，茅臺(tái)卻以116.3億元低于五糧液的155.4億元。
前景遭質(zhì)疑
茅臺(tái)酒廠的高管絕大多數(shù)都是公司內(nèi)部培養(yǎng)起來(lái)的，很多都來(lái)自釀酒第一線(xiàn)，可以說(shuō)不少人是“精于釀酒，拙于投資”的。
茅臺(tái)多元化之所以引發(fā)關(guān)注，是因?yàn)榫破蠖嘣c專(zhuān)業(yè)化的爭(zhēng)論一直存在。同為國(guó)內(nèi)名酒，茅臺(tái)與五糧液的最大區(qū)別在于五糧液走了多元化的道路，而如今茅臺(tái)也要步入多元化的發(fā)展軌跡。
作為先驅(qū)，五糧液曾為多元化交了很多學(xué)費(fèi)。投資芯片項(xiàng)目失敗，酒精生產(chǎn)線(xiàn)剛剛投產(chǎn)就宣告夭折，曾全力打造的“亞洲第一流”制藥集團(tuán)傳為笑談，“安培納絲”亞洲威士忌白丟了幾千萬(wàn)元等等。
而從茅臺(tái)自身來(lái)講，也并非首次試水多元化，只不過(guò)其嘗試的都是一些相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)，比如進(jìn)軍保健酒、啤酒、葡萄酒等酒類(lèi)細(xì)分產(chǎn)業(yè)。而這幾塊業(yè)務(wù)的發(fā)展并沒(méi)有因“茅臺(tái)”二字而達(dá)到相應(yīng)的高度。
2011年茅臺(tái)將其啤酒業(yè)務(wù)的控制權(quán)交給了華潤(rùn)雪花，引發(fā)關(guān)注。有知情人士告訴記者，茅臺(tái)出售啤酒公司主動(dòng)權(quán)是無(wú)可奈何的事情，因?yàn)槠淦【茦I(yè)務(wù)已經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間處于虧損狀態(tài)，包括葡萄酒，很多時(shí)候都是跟白酒捆綁銷(xiāo)售。
蘇賽特商業(yè)數(shù)據(jù)有限公司董事長(zhǎng)李保均也曾向記者指出，茅臺(tái)相關(guān)產(chǎn)品，雖然在短時(shí)間內(nèi)會(huì)受益于“茅臺(tái)”品牌效應(yīng)的影響，但是品牌延伸后，溢價(jià)會(huì)大打折扣，并不能保證其長(zhǎng)足發(fā)展，而只能取得短暫的輝煌。
既然在相關(guān)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的多元化道路都無(wú)法走順，跨行業(yè)的多元化是否能走得通？
向健軍表示，房地產(chǎn)行業(yè)基本沒(méi)有什么進(jìn)入門(mén)檻，只要有雄厚的資金基本都可以進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。但是，酒類(lèi)行業(yè)是一個(gè)非常傳統(tǒng)的行業(yè)，跨行業(yè)開(kāi)拓能力也不足。同時(shí)，茅臺(tái)房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)人才不足也是一很大的問(wèn)題，且酒類(lèi)行業(yè)在多元化發(fā)展方面鮮有成功案例！拔艺J(rèn)為茅臺(tái)多元化之路會(huì)遇到管理以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等問(wèn)題，對(duì)其前景有所擔(dān)憂(yōu)！
還有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，茅臺(tái)在多元化方面玩不轉(zhuǎn)，或許也與其高層管理人員的背景有一定關(guān)系，茅臺(tái)酒廠的高管絕大多數(shù)都是公司內(nèi)部培養(yǎng)起來(lái)的，很多都來(lái)自釀酒第一線(xiàn)，可以說(shuō)不少人是“精于釀酒，拙于投資”的。
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