在嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控背景下，杭州的房地產(chǎn)商們徘徊在“資金”的十字路口，經(jīng)歷著何去何從的生存考驗(yàn)。盡管沒有開發(fā)商肯主動愿意承認(rèn)資金流轉(zhuǎn)困難，在銀根縮緊的困境下，遭遇資金“斷鏈”危機(jī)的房企卻遠(yuǎn)不止幾家之?dāng)?shù)。
上周，一位不愿透露姓名的房企人士透露，“選擇大幅度降價促銷，還是因資金壓力而起。 7月份信托就要到期了。公司的確很需要錢。”他同時表示，選擇以這樣的方式來回籠資金的開發(fā)商，最近很多很多。
剛剛過去的6月份，杭州主城區(qū)商品房共成交6747套，列近六年來同期第二，在歷年所有月份中，排名第三，同時也是自2009年7月以來的單月成交新高，創(chuàng)下2010年調(diào)控以來新高。其中住宅成交5212套，占總成交量的77%。
對最近的一波市場回暖，經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠個人認(rèn)為，是因?yàn)橛行┬磐挟a(chǎn)品，放高利貸到期了。但是，對杭州的部分開發(fā)商來說，這一波市場回暖，多少有點(diǎn)心知肚明的人為促動因素。
根據(jù)國泰君安數(shù)據(jù)顯示，2012年房地產(chǎn)信托總到期規(guī)模為1758億元，為三季度最高，而即將到來的7月份是今年單月兌付的最高峰，達(dá)504億元，信托還款高峰即將到來。因?yàn)�，�?010年下半年開始正是信托產(chǎn)品瘋狂發(fā)行的高峰期，按照房地產(chǎn)信托還款期限一般在1.5年期到2年期來推算，第一個償付小高峰就要出現(xiàn)。
這會是一個非常現(xiàn)實(shí)的問題。自樓市遭遇調(diào)控以來，“從銀行口袋掏錢越來越難了”，這已經(jīng)成了開發(fā)企業(yè)的共識。即便以民間資本充裕著稱的浙江，房地產(chǎn)行業(yè)對于銀行依賴度并不低，企業(yè)的資金構(gòu)成中，銀行信貸是一條長期的“輸血管道”。既然供血不足，房企勢必另尋出路，在積極拓展新的融資渠道過程中，房地產(chǎn)信托扮演了重要角色。
資金相對集中、股本結(jié)構(gòu)考慮較寬松，并且融資成本低、節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時還具有期限彈性大的優(yōu)點(diǎn)，在宏觀調(diào)控政策的“洗禮”下，應(yīng)時而生的房產(chǎn)信托看起來很美好。光2012年一季度，新增信托項(xiàng)目就達(dá)到了3588個，其中投向房地產(chǎn)的項(xiàng)目金額高達(dá)441.9億元，而僅在3月份，就有223.2億元投向了房地產(chǎn)行業(yè)。包括萬達(dá)、萬科、綠城等單一公司的信托產(chǎn)品發(fā)行量都超過了50億元。
2009年的時候，綠城曾經(jīng)依靠信托化解一筆4億美元的高息債待償危局。但是，同樣在2011年，綠城在出讓證大地王項(xiàng)目時，按潘石屹回憶，綠城當(dāng)時的生命，都是按天來數(shù)的。所謂，成也信托，危也信托。倘若房源銷售不暢，對開發(fā)商來說，信托到期還本的壓力也是巨大的。
這也就很好解釋了一段時間來，樓市明降暗折涌動的現(xiàn)實(shí)。在調(diào)控政策持續(xù)收緊，樓市低迷的情況下，開發(fā)商主要的還款來源還是在于現(xiàn)有房源的銷售，為了應(yīng)付集中兌付的房地產(chǎn)信托，開發(fā)商最終還是選擇了趁著火熱的行情，果斷殺價出貨。
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