艾薩日志讀者答問：瑞安房地產(chǎn)

問：

早晨艾薩，

我留意到你最近沽出了瑞安，主要鑒于其負債的情況。

瑞安的市盈率4倍，股息率3.8%，并且處于增長。

至于債務(wù) - 股價3.3元；但其資產(chǎn)凈值為一倍之多的6.6元。

債務(wù)增加多少才會奪去其資產(chǎn)凈值？會否是3.3元？

此外，完成的項目將于2013-14年帶來現(xiàn)金，是否真正跳船的好時機？

答：

不僅是債務(wù)問題。瑞安房地產(chǎn)(272)

在吹噓其盈利，因它資本化大部份的利息支付、錄得匯兌收益及非核心的物業(yè)銷售。

2011年的龐大資本開支仍未能大幅提升收入。其市盈率是騙人的，資產(chǎn)凈值亦是。請相信我，它不值得持有。