【房地產(chǎn)行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
投資建議： 我們認(rèn)為上半年刺激地產(chǎn)股上漲的政策和樓市基本面這兩個(gè)關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素下半年依然存在，主要區(qū)別在于上半年這兩個(gè)因素經(jīng)歷了從最差到好轉(zhuǎn)的反轉(zhuǎn)過(guò)程，而下半年則是向好的趨勢(shì)延續(xù)。因此我們?nèi)匀痪S持行業(yè)推薦的評(píng)級(jí) ，建議逢低介入我們之前推薦的：招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、首開(kāi)股份和金地集團(tuán)。要點(diǎn)： 新房市場(chǎng)：成交高位盤(pán)整，價(jià)格有所下跌 銷量：雖然就環(huán)比成交數(shù)據(jù)來(lái)看，假期數(shù)據(jù)備案導(dǎo)致上周基數(shù)較大，本周重點(diǎn)城市銷量指數(shù)環(huán)比大幅下降27%；但重點(diǎn)城市銷量指數(shù)仍處高位，銷量回暖持續(xù)。最近四周銷量指數(shù)環(huán)比上升9%，同比上升65%。今年以來(lái)平均銷量同比上升28%，較11 年、10 年和08 年均值上升24%、4%和52%，較09 年均值分別下降25%。 價(jià)格：本周房?jī)r(jià)較上周下跌2%，近期呈高位震蕩走勢(shì)。今年以來(lái)平均房?jī)r(jià)指數(shù)較去年同期下跌1%，較08-11 年均值分別上漲60%、45%、7%和1%。 庫(kù)存：本周重點(diǎn)城市庫(kù)存指數(shù)較上周有所回落，庫(kù)存消化指數(shù)較上周環(huán)比下降4%。重點(diǎn)城市一季度庫(kù)存減少主要是因?yàn)樾略龉⿷?yīng)較小，二季度新增供應(yīng)增加后，庫(kù)存水平基本穩(wěn)定。 未來(lái)成交展望：在中央持續(xù)降息，地方政策明緊暗松的趨勢(shì)和開(kāi)發(fā)商低價(jià)走量的策略保持不變的情況下，各地此起彼伏的熱銷案例和土地市場(chǎng)的日趨活躍，將扭轉(zhuǎn)購(gòu)房者對(duì)于房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌的預(yù)期，促進(jìn)下半年成交繼續(xù)保持在目前的人氣高度。 二手房市場(chǎng)：成交高位震蕩。本周北京和天津二手房成交環(huán)比有所下降， 深圳環(huán)比持平，杭州環(huán)比增加。排除假期數(shù)據(jù)備案滯后的影響，四市銷量均持續(xù)升溫，且絕對(duì)成交量處于高位。春節(jié)過(guò)后，二手房交易量整體呈現(xiàn)逐步上升的態(tài)勢(shì)。房?jī)r(jià)方面，天津二手房?jī)r(jià)基本維持震蕩走高局面。 風(fēng)險(xiǎn)提示：開(kāi)發(fā)商漲價(jià)導(dǎo)致成交量下降或政策進(jìn)一步松動(dòng)預(yù)期改變。
37