房地產(chǎn)剛需啟動(dòng)，滬銅震蕩偏強(qiáng)

總結(jié)：美國(guó)方面，6月PPI環(huán)比小幅上升；6月份財(cái)政赤字低于預(yù)期并且美國(guó)初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)環(huán)比下降；并且美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)新低，暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)方面，德國(guó)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，法國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出下滑，意大利西班牙國(guó)債收益率再創(chuàng)新高。歐債問(wèn)題或?qū)⒊蔀樽笥颐涝般~價(jià)走勢(shì)的隱患。中國(guó)方面，在海外市場(chǎng)不景氣及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控不放松的雙重影響下，國(guó)內(nèi)二季度GDP下滑，創(chuàng)29個(gè)月新低。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，海外資金減少對(duì)中國(guó)的投資，外匯儲(chǔ)備季環(huán)比下滑，導(dǎo)致市場(chǎng)資金略顯緊張，物價(jià)與通脹雙雙回落，為寬松的貨幣政策實(shí)施提供空間。為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，央行二次降息。在美聯(lián)儲(chǔ)維持固定利率不變的情況下，人民幣兌美元中間價(jià)走高，國(guó)際上套利套匯的投機(jī)資金部分從中國(guó)市場(chǎng)流出，外匯占款進(jìn)一步減少。

產(chǎn)業(yè)方面，由于前期家電補(bǔ)貼政策的實(shí)施存在著困難、6月份汽車(chē)產(chǎn)銷量環(huán)比出現(xiàn)下滑及房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松，國(guó)內(nèi)1#銅現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比小幅下滑，傳導(dǎo)到上游使得國(guó)內(nèi)銅精礦價(jià)格疲軟和國(guó)內(nèi)冶煉廠成本均價(jià)小幅下滑，從而冶煉商在國(guó)外礦商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺的情況下不敢輕易出手，故市場(chǎng)上銅精礦趨緊，國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)走勢(shì)強(qiáng)于滬銅主力走勢(shì)。但是在央行二次降息為市場(chǎng)注入流動(dòng)性后，部分一線城市房地產(chǎn)量?jī)r(jià)齊升的剛需局面逐漸打開(kāi)，且加降息減低了融資銅貿(mào)易融資的進(jìn)口需求，保稅區(qū)庫(kù)存逐漸下降，料滬銅在需求拉動(dòng)的情況及逐漸去庫(kù)存化的情況下將出現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。

 銅進(jìn)口貿(mào)易及跨市套利方面：上周五倫銅滬銅強(qiáng)勢(shì)反彈，但國(guó)內(nèi)1#銅現(xiàn)貨跟漲不足，從升水轉(zhuǎn)為貼水，而加上倫銅現(xiàn)貨在美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇的背景下小幅升水，因而倫銅進(jìn)口貿(mào)易虧損有所增大。銅滬倫比價(jià)小幅回落。在國(guó)內(nèi)利率下行的預(yù)期下，人民幣對(duì)美元中間價(jià)有進(jìn)一步走低的可能，銅滬倫比價(jià)區(qū)間有上移趨勢(shì)。因而，銅跨市比價(jià)套利宜選取“反套”機(jī)會(huì)。

技術(shù)分析，倫銅上周五上漲后面臨60日均線壓力，料短線或在10日均線與60日均線之間震蕩整固后方能進(jìn)一步上揚(yáng)。滬銅主力逐漸移倉(cāng)1211合約，短線向上試探56000壓力。若能在56000一帶整固站穩(wěn)，有望進(jìn)一步上攻57300。