國際部分：
歐洲方面，歐元區(qū)內(nèi)部分歧較難在短期內(nèi)消去，并且德國政府與央行仍表示反對歐洲央行直接干預(yù)債市，我們更傾向于認(rèn)為在本次歐洲央行會議上暫難啟動SMP，歐洲央行任何一個有力措施的實施都將任重而道遠(yuǎn)。另外，美國方 面，美聯(lián)儲本周推出QE3 的可能性不大，雖然市場對QE3 的預(yù)期在增強(qiáng)，但鑒于對美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的判斷，我們維持原來觀點：美聯(lián)儲近期推出QE3 的可能性依然不大，這也依賴于未來美國經(jīng)濟(jì)增長（尤其是就業(yè)）狀況與歐債危機(jī)影響的判斷。
國內(nèi)部分：
我們認(rèn)為，6 月房價反彈意味著本輪房地產(chǎn)調(diào)控背景下的房價回落進(jìn)入尾聲，理由有三：一是開放商報價和購房網(wǎng)簽價同時回升意味著以價換量階段的結(jié)束，商品房銷售量價的持續(xù)回升代表著供求匹配趨于正常；二是降息周期的推進(jìn)以及居民購房貸款的持續(xù)低位運(yùn)行意味著需求仍有很大的釋放空間；三是經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)背景下，房地產(chǎn)調(diào)控不會對房價形成新的壓力，下半年房價底部小幅回升的可能性大。當(dāng)前，隨著剛需的不斷釋放，市場景氣度回升，商品房銷售回暖，庫存銷售比從4 月的4.8 降至5 月的4.2，到6 月僅為2.8。在銷售的回暖尤其是庫存銷售比大幅回落的背景下，企業(yè)加速完工在建房屋或開建新屋的積極性也將增加，房地產(chǎn)投資增速有望在三季度逐步企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)調(diào)控的經(jīng)濟(jì)影響或逐步走向末端。
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