公司正設(shè)法優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，使市場上有更多籌碼
【財新網(wǎng)】(特派紐約記者 霍侃)“成交量對于我們這樣一只股票的重要性，怎么強調(diào)都不過分。”博納影業(yè)(NASDAQ:BONA)首席財務(wù)官許亮接受財新記者專訪時說。
12月9日，博納影業(yè)在納斯達克上市滿一年。截至12月9日，博納影業(yè)從IPO發(fā)行價的8.5美元跌至4.41美元，跌幅48%。同期，i美股中概30指數(shù)跌幅約30%。
許亮認(rèn)為，股價出現(xiàn)一定低迷，其實是被相對小的規(guī)模懲罰了，因為流通性較差，相對大盤的股票流通性較好，基金經(jīng)理建倉容易，買賣股票也不會導(dǎo)致股價太大波動，股價相對能更好地反映公司價值。
博納影業(yè)目前市值2.7億美元，IPO發(fā)行1170萬股。許亮接受財新記者專訪時說，目前博納影業(yè)的煩惱是長期投資者較多，即使對沖基金拿到股票，也因為對中國電影看好而選擇長期持有，“導(dǎo)致現(xiàn)在每天沒有人出貨”。
據(jù)許亮統(tǒng)計，IPO發(fā)行的1170萬股中，目前排名前十以及其他重要投資人持有的股票已經(jīng)超過1000萬股，“真正在市場流通的只有百八十萬股，所以，如果每天交易10萬股，就相當(dāng)于流通量的10%，已經(jīng)算很多了。”
i美股數(shù)據(jù)顯示，博納影業(yè)平均日成交量4.38萬股，12月9日成交量8.95萬股。
許亮認(rèn)為，流通性較差的負(fù)面影響，一是不便于投資者建倉，因為很多機構(gòu)投資者建倉至少是以50萬股或100萬股為單位；二是一旦持有股票的員工想賣股票，即使只賣1萬股，也占到當(dāng)天成交量的很大比重，一賣股票就導(dǎo)致股價下跌。
流通性不足是在美國上市的小盤中概股面臨的共性問題。12月9日，i美股統(tǒng)計的230家中概股中，成交量在10萬股以下的占70%。
許亮認(rèn)為，主要原因是公司總部和業(yè)務(wù)收入都在中國，在美國不容易引起投資者關(guān)注，包括在國內(nèi)做的很多營銷活動都不容易被美國投資者所知道。“這些問題，上市之前都考慮過，但沒有想到會像現(xiàn)在這么嚴(yán)重。”
“現(xiàn)在每天都在討論，怎么能把股票再放一點量出來，讓有興趣的投資者能買入！痹S亮說，正在想辦法優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，使市場上有更多籌碼可以吸收，盡力撮合老股東和潛在股東坐下來談，在IPO價格是8.5美元和當(dāng)前股價之間，能否各讓一步達成交易，“有可能達成，但還在運作中！
長遠(yuǎn)來看，許亮認(rèn)為，股票流通性的提高還有賴于公司市值規(guī)模的擴大，“這個問題不是解決不了，而是需要時間！
今年以來，受美股市場整體低迷和做空機構(gòu)的雙重沖擊，中概股普遍下跌。2011年下半年，宣布回購股票、甚至考慮私有化退市的中概股公司增多。
2011年6月，博納影業(yè)也宣布首席執(zhí)行官于東將用個人基金在二級市場回購不超過200萬美元的股票，用于發(fā)給部分博納影業(yè)員工。
于東在接受財新記者專訪時說，由于市場上流通量不大，不太容易買到，很快就過了三個月的窗口期，最后只買了幾十萬美元。
許亮一直對回購持保留意見，“回購是一劑強心劑，但本身不治病”，而且對公司還有壞處，流通量本來就小，回購后的股票無論是注銷還是發(fā)給員工，都導(dǎo)致市場上可流通的籌碼越來越少。
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