章源鎢業(yè)(002378)：做強(qiáng)做優(yōu)鎢精深加工
投資要點(diǎn)：公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有鎢行業(yè)完整產(chǎn)業(yè)鏈的廠商之一，上表鎢儲(chǔ)量9.60萬噸，原材料自給率40%左右，主導(dǎo)產(chǎn)品鎢粉和碳化鎢粉銷售量國(guó)內(nèi)排名第一，硬質(zhì)合金銷量國(guó)內(nèi)排名前四。
我們認(rèn)為公司未來主要有兩大看點(diǎn):一是，硬質(zhì)合金數(shù)控涂層刀片項(xiàng)目明年一季度開始試生產(chǎn)，將成為公司的下一個(gè)主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn);二是，崇義縣鎢礦整合支持公司做大做強(qiáng)。
投資評(píng)級(jí)：公司2011-2013年EPS分別為0.71元、1.02元和1.34元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為33.34倍、23.33倍和17.68倍，首次給予公司"增持"的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)24.93元。
■安信證券
烽火通信(600498)：政策利好公司長(zhǎng)期發(fā)展
投資要點(diǎn)：工信部將推動(dòng)實(shí)施"寬帶中國(guó)"戰(zhàn)略，爭(zhēng)取國(guó)家政策和資金支持，加快推進(jìn)3G和光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，擴(kuò)大覆蓋范圍。
爭(zhēng)取到2015年末，城市家庭帶寬達(dá)到20M以上，農(nóng)村家庭達(dá)到4M以上，東部發(fā)達(dá)地區(qū)的省會(huì)城市家庭達(dá)到100M，我們已經(jīng)在此前的中國(guó)電信、聯(lián)通在多省大規(guī)模部署實(shí)踐FTTH(光纖入戶)看到這一跡象。我們測(cè)算明年的光通信行業(yè)投資大幅增加(傳輸40%以上，寬帶20%左右)，超此前市場(chǎng)預(yù)期，也高于行業(yè)增速(6%-10%)，彈性主要來自中國(guó)移動(dòng)。
投資評(píng)級(jí)：鑒于十二五的主線依舊是寬帶，我們長(zhǎng)期看好烽火通信的發(fā)展。
我們估計(jì)公司2011年-2013年凈利潤(rùn)增速為24.0%、26.0%、28.5%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.06元、1.33元、1.71元。調(diào)高公司評(píng)級(jí)至"增持-A"。(華西都市報(bào) 楊陽)
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