養(yǎng)老金入市持續(xù)發(fā)酵
有關(guān)于養(yǎng)老金入市最近的消息是，國務(wù)院有關(guān)部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險投資管理機構(gòu)，負(fù)責(zé)具體的養(yǎng)老金投資運營工作。
盡管，養(yǎng)老金入市至今還沒有確切的說法，但隨著養(yǎng)老金入市的消息持續(xù)發(fā)酵，圍繞著養(yǎng)老金入市的概念股開始被機構(gòu)和券商不斷看好。
如何提前抓住這根股市救命稻草？商報記者就養(yǎng)老金入市帶來的投資機會進行一一剖析。
監(jiān)管層密集發(fā)酵養(yǎng)老金入市
養(yǎng)老金入市從去年12月份以來就牽動千萬股民的心。
2011年12月15日，就在股市一片低迷的情況下，證監(jiān)會主席郭樹清在《財經(jīng)》年會上建議，養(yǎng)老保險金和住房公積金可以學(xué)習(xí)社；，投資股市獲取收益。
郭樹清指出，目前全國有2萬億元的養(yǎng)老保險金余額分散在各省，此外，住房公積金累計繳存3.9萬億元，扣除貸款后余額還有2.1萬億元。如果這些資金組織起來，設(shè)立一個專門的投資機構(gòu)或者委托一個機構(gòu)，投資資本市場，“對市場、對機構(gòu)、對全體居民都大有好處！
在郭樹清公開表態(tài)建議養(yǎng)老金入市后，全國社；鹄硎聲䲡L戴相龍于2011年12月20日對此表達(dá)了力挺的態(tài)度。戴相龍建議對社保養(yǎng)老基金投入運營，并表示養(yǎng)老金投資股票應(yīng)該是長期投資、價值投資和責(zé)任投資，投資比例應(yīng)該低于全國社會保障基金，高于商業(yè)養(yǎng)老基金。
2012年1月9日，郭樹清在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上再次表示，要鼓勵社；、企業(yè)年金、保險公司等機構(gòu)投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市。
1月14日，戴相龍在第三屆中國經(jīng)濟年會上再次力挺，稱養(yǎng)老金入市并不是全部投資股票，而是用其小部分投資股票。
2月2日，中國證監(jiān)會主席郭樹清發(fā)表《改善資本市場結(jié)構(gòu)促進實體經(jīng)濟健康成長》，正式撰文提出“積極推動全國養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市！边@是金融監(jiān)管高層在兩個月時間里第三次提出推動“養(yǎng)老金入市！
盡管人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人尹成基在1月20日召開的新聞發(fā)布會上表示，“養(yǎng)老金”暫無入市計劃，但越來越多的人相信，養(yǎng)老金入市的步伐在多位監(jiān)管高層的密集表態(tài)中正逐漸提速。
可能性有多大？
目前，我國養(yǎng)老金面臨著“補缺”和“增值”兩大嚴(yán)峻考驗。
有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國80歲以上的高齡老人已經(jīng)超過2000萬，“未富先老”現(xiàn)象非常嚴(yán)重，使養(yǎng)老保險金支付壓力劇增。
2010年，有14個省份和新疆建設(shè)兵團的基本養(yǎng)老保險收不抵支，缺口共計679億元，同比增加250億元，而世界銀行預(yù)測，到2015年，我國基本養(yǎng)老金缺口將達(dá)1510億元，并逐年增加。
另外由于社會保險基金只能購買國債和存款，年均收益約為2%，而在當(dāng)前高通脹的背景下，社會保險基金實際上處于隱性虧損和不斷貶值狀態(tài)。面對如何實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值人保部具有巨大的壓力，而社；鹱2000年入市以來所取得的高達(dá)9.17%的年均投資收益率無疑使得人保部對推動養(yǎng)老金的入市也具有較大的動力。
入市規(guī)模或達(dá)4800億元
根據(jù)人社部最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2011年底，全國五項“社會保險基金”累積結(jié)余已達(dá)2.86萬億元，其中基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余1.92萬億元。而從國內(nèi)情況來看，社保基金的入市比例為40%，企業(yè)年金的入市比例上限為30%，而保險資金的入市比例上限則為25%。
業(yè)內(nèi)人士分析，養(yǎng)老金入市比例很可能參照企業(yè)年金有關(guān)辦法，即入市比例最高可達(dá)30%，按照1.92萬億元計算，最多約有5800億元資金可入市，而就算按照保險資金25%的入市比例計算，可供入市資金的上限也將達(dá)到4800億元，無疑可以給股市帶來一筆巨大的新增資金。
其實相對于養(yǎng)老基金入市所能給市場帶來的直接新增資金，更重要的意義在于此舉可以刺激諸多場外長期資金入市信心。
首先是以RQFII為代表的境外人民幣資產(chǎn)，在首批200億元額度獲批后，近日證監(jiān)會將新增500億元RQFII額度，用于在香港發(fā)行實物A股交易所交易基金ETF ，與此前偏債型RQFII不同，ETF產(chǎn)品將100%投資于股票市場。
另外產(chǎn)業(yè)資本增持近期也再度掀起了小高潮，去年10月11日匯金增持四大行后，12月份產(chǎn)業(yè)資本日均增持市值便較11月份放大近4.8倍，而養(yǎng)老金的入市無疑將進一步刺激產(chǎn)業(yè)資本的增持意愿；另外根據(jù)基金四季報顯示，476只基金手握現(xiàn)金額度也高達(dá)1200億元；而作為市場的例外一大主力，保險資金可運用額已超過5.3萬億，目前股票和基金等權(quán)益類投資占比維持在10%-12%的中等偏低水平，如果投資比例提升到25%的上限，也就意味著，還將有接近7000億的新資金可入市。
從社保基金看養(yǎng)老金如何入市
如果養(yǎng)老金入市，怎么入市？社；馃o疑將成為養(yǎng)老金入市的參考指標(biāo)。這一觀點在眾多機構(gòu)研報中達(dá)成了一致。
珞珈投資指出，從全國范圍來看，目前，擁有大資金長期穩(wěn)健運作經(jīng)驗的機構(gòu)分別有三家，分別是社會保障資金的管理者、保險資金的管理者和企業(yè)年金的管理者，三者所管理的資金今年都取得了遠(yuǎn)超銀行利率的穩(wěn)定收益，但是社；鸶ｋU資金的運作時間顯然要遠(yuǎn)長于企業(yè)年金。
在保障安全的前提下，收益率同樣也是另外一個重要的考核指標(biāo)，過去10年，社；鸬哪昃顿Y收益率達(dá)到了9.17%，而保險行業(yè)的投資收益率為4.73%；近5年間，社；鸬哪昃顿Y收益率達(dá)到15.83%、企業(yè)年金的投資收益率為14.26%、而保險行業(yè)僅為6.17%。
所以從收益率的角度來看，社；鸷糜谄髽I(yè)年金好于保險資金。而綜合安全性跟收益率兩方面來考慮，顯然社；鸬墓芾砣嗽陴B(yǎng)老金入市的管理上具備最大的競爭優(yōu)勢。
招商證券認(rèn)為，日后養(yǎng)老金入市的股票配置基本與市場主流風(fēng)格是一致的。目前，社保資金一部分自營，另一部分委托給投資管理人投資。根據(jù)他們了解到的情況，社保自營部分對板塊沒有非常明顯的偏好，主要投資于權(quán)重股。從去年1季度以來的情況看，社；鹈黠@增持了餐飲旅游、交通運輸?shù)确烙孕袠I(yè)，去年中期以后便不再看好中小盤和創(chuàng)業(yè)板股票。由此可見，社；鹱誀I部分的股票配置應(yīng)該與市場比較一致；委托部分，社；鸹静粫深A(yù)專戶經(jīng)理的決策，也是與市場風(fēng)格一致的。
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