李大霄：六大因素鑄造鉆石底 真正可以買股票

英大證券研究所所長李大霄（微博）2月15日稱，從長時(shí)間看，股票及債券市場比銀行存款收益要高是大概率事件。

郭樹清稱，離開股票和債券市場，養(yǎng)老基金、住房公積金的保值增值很難實(shí)現(xiàn)，這是世界范圍內(nèi)的共同經(jīng)驗(yàn)。對此，李大霄評論道，支持郭主席觀點(diǎn)，這是有道理的，從長時(shí)間看，股票及債券市場比銀行存款收益要高是大概率事件。

李大霄：六大因素鑄造鉆石底 真正可以買股票

英大證券李大霄最近提出，2132點(diǎn)是繼1994年的325點(diǎn)、2005年的998點(diǎn)和2008年的1664點(diǎn)之后的“第四大歷史底部”，他認(rèn)為2132點(diǎn)是“鉆石底”、“養(yǎng)老底”。此觀點(diǎn)引發(fā)市場爭論，贊成和反對各執(zhí)一詞。近三年李大霄對股市走勢判斷屢次言中，這一次他會再次看對嗎？他為什么會提出“鉆石底”？帶著一系列問題，本報(bào)記者對他進(jìn)行了采訪。

看多理由有六

記者：您基于什么理由提出“歷史大底”和“鉆石底”？

李大霄：我之前在微博和接受采訪時(shí)都提出了六大原因：一是外圍市場如歐美的情況較預(yù)期略好，市場有望走出恐慌；二是國內(nèi)房價(jià)、CPI等受控，此前過度緊縮的貨幣政策出現(xiàn)改善；三是市場估值已與998點(diǎn)和1664點(diǎn)時(shí)相近，投資價(jià)值凸顯；四是“政策之手”將帶來轉(zhuǎn)機(jī)，包括匯金、社保等“國家隊(duì)”的入市及近期準(zhǔn)備的養(yǎng)老金入市等都提振了股市信心；五是產(chǎn)業(yè)資本積極“抄底”；六是此前唱空做空的國際資本近期大舉買入中國股票ETF，轉(zhuǎn)向做多中國股市。

除此之外，我認(rèn)為其他的因素也不容忽視，包括中國股市已經(jīng)經(jīng)歷了四年熊市周期。在管理層上，溫總理提出增強(qiáng)股市信心，證監(jiān)會不斷推出新政，新股發(fā)行問題和一、二級市場失衡問題有望得到解決，有利股市健康發(fā)展。國民經(jīng)濟(jì)主體部分基本完成上市，全流通時(shí)代已經(jīng)到來，這都有利于牛市到來。

記者：對看空者而言，經(jīng)濟(jì)增長放緩是最大的不確定性。

李大霄：是的，這是熊市派的主要觀點(diǎn)。但我們應(yīng)該看到：首先，中國經(jīng)濟(jì)只是增速放緩，從11%到8%，這還是很高的增長速度，中國經(jīng)濟(jì)不會硬著陸；其次，慢一點(diǎn)主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，目的是防通脹，目前宏觀調(diào)控已經(jīng)接近結(jié)束，國家稍微放松經(jīng)濟(jì)又能起來；再次，最悲觀的時(shí)候在2011年已經(jīng)出現(xiàn)，從最近情況看，美國歐洲等并非想象中那么嚴(yán)重。

我們應(yīng)該對中國有信心，中國是全球政局最穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)增速最高、財(cái)政狀況最好、銀行價(jià)格體系杠桿率最低的國家，對國家有信心，才進(jìn)行投資。

真正可以“買”股

記者：2132點(diǎn)與998點(diǎn)和1664點(diǎn)有什么可比性呢？

李大霄：998點(diǎn)時(shí)是股改政策出臺，1664點(diǎn)是國家推出4萬億，2132點(diǎn)是政策從收縮轉(zhuǎn)向結(jié)束收縮。這些都是股市的轉(zhuǎn)機(jī)因素。

不同的是，2132點(diǎn)的牛市將會比較長，當(dāng)然也有可能比較慢，真實(shí)程度更可靠，生命力更強(qiáng)，是長期投資的起點(diǎn)。如果說以前是“炒股票”“做股票”，現(xiàn)在就是真正可以“買股票”。

記者：養(yǎng)老金入市是近期股市反彈的一個(gè)很重要因素，您是堅(jiān)定支持者。但我們也看到，對此持不同意見的人也很多，比如有股民對您發(fā)表了公開信，反對養(yǎng)老金入市，您對此有何看法？

李大霄：養(yǎng)老金入市是真正的利好，養(yǎng)老金都敢買了我們?yōu)槭裁催�不敢買？普通股民反對是由于不了解，養(yǎng)老金目前都在地方商業(yè)銀行活期存款，這是變相補(bǔ)貼地方，養(yǎng)老金入市大部分將投向固定收益產(chǎn)品，只有30%-50%進(jìn)入股市。有人擔(dān)心在股市上虧損，但以社保基金為例，在中國股市十年零漲幅的情況下還取得了9.17%的凈收益。相信股市未來十年漲幅不會是零，現(xiàn)在是入市的最好時(shí)機(jī)，不要等到6000點(diǎn)再入市。我感到痛心的是外資竟先于我們的養(yǎng)老金入市。

前瞻才有價(jià)值

記者：股市上有一句話，“頂部和底部要事后才知道”，預(yù)測是一件風(fēng)險(xiǎn)非常大的事情，您為什么要冒這么大的風(fēng)險(xiǎn)去做這個(gè)事情呢？

李大霄：如果穩(wěn)妥起見，我完全可以用“政策底，估值底，短期，階段性底部”等等模糊一點(diǎn)的表述，但我有信心和底氣用“養(yǎng)老底”和“鉆石底”來明確表明我的態(tài)度。我堅(jiān)定地認(rèn)為，一個(gè)分析員，如果只與市場同步并無價(jià)值，如果僅僅是落后于市場則是廢話，前瞻性才是價(jià)值所在。

記者：我看到您的微博上，也有投資者認(rèn)為您是因?yàn)樗幍匚坏脑�，必須唱多，甚至有人認(rèn)為您是在“賭”，對些您怎么看？

李大霄：說我“一直看多”的人明顯是對我了解不夠。我的人生原則，也是炒股的原則，就是要在大眾悲觀絕望之時(shí)給予信心希望，而在市場瘋狂之時(shí)保持冷靜淡泊。我完全可能在漲時(shí)看漲跌時(shí)看跌來吸引眼球，但我覺得只有保持自己的信念才能對客戶和對社會體現(xiàn)我的價(jià)值，雖然我從沒獲過獎(jiǎng)，但我覺得這樣更有意義。

有壓力有信心

記者：您覺得壓力大嗎？

李大霄：壓力很大，市場有很多反對的聲音，比如有媒體稱，“武漢專家集體反對”這個(gè)觀點(diǎn)。另一方面，基本上所有的大機(jī)構(gòu)到目前也沒有作出同樣的判斷。但合格分析員必然要承受巨大壓力甚至丟職風(fēng)險(xiǎn)，要具備一點(diǎn)泰山壓頂不彎腰之氣概，面對壓力絕不屈服，這很累也很難也很有挑戰(zhàn)。

另一方面，這與以前我的經(jīng)歷相比還不算壓力最大的時(shí)候，2001年到2005年我被劃為“唱空派”，一直唱空，當(dāng)時(shí)有三分之二的券商倒閉或重組，生存壓力才是真正很大。而2007年逆市唱空，壓力也更大。與這兩個(gè)時(shí)間相比，現(xiàn)在已經(jīng)可以算是“笑看風(fēng)云”。

記者：您有沒有想過，2132點(diǎn)可能還會跌破？

李大霄：我相信跌破的可能性非常低，我對此有信心。

股市“名嘴”李大霄

在2009年某報(bào)對“股市名嘴”三年預(yù)測的總結(jié)中，李大霄以100%的準(zhǔn)確率奪魁，一時(shí)名聲大噪。在這榜單中，龔方雄準(zhǔn)確率僅有53%，謝國忠僅為38%。

李大霄2006年提出“不拔青苗”，2007年提出“摘熟蘋果”，2008年提出“保護(hù)勝利果實(shí)”，2009年提出“股票帶來希望”，事后都被證明是正確的。特別是其中在6000點(diǎn)“轉(zhuǎn)空”和1664點(diǎn)“轉(zhuǎn)多”，更是被認(rèn)為是“牛人”。