今日投資：盈利預(yù)測調(diào)高股票點(diǎn)評(píng)

今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司通過對(duì)盈利預(yù)測調(diào)高的股票進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，一個(gè)月來盈利預(yù)測調(diào)高幅度最大的二十只股票中，房地產(chǎn)類股票5只，占比最高；化工品類股票3只；化工品類股票3只；機(jī)械制造、軟件、汽車類股票各2只；其余6只個(gè)股分布于建筑工程、食品生產(chǎn)與加工、能源設(shè)備與服務(wù)、航天與國防、制藥、等6個(gè)行業(yè)中�，F(xiàn)就房地產(chǎn)板塊做簡要分析。 中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。由于央行在市場凈回籠資金使得市場降低了近期下調(diào)準(zhǔn)備金率的預(yù)期，因此央行在這個(gè)時(shí)候下調(diào)存款準(zhǔn)備金率還是超過市場預(yù)期的。下調(diào)準(zhǔn)備金對(duì)于當(dāng)前的地產(chǎn)企業(yè)來說無疑是利好，眾所周知地產(chǎn)行業(yè)目前對(duì)于資金的渴求。截止三季度末上市房企的負(fù)債率已達(dá)到歷史新高，來源于銀行貸款的資金需求出現(xiàn)負(fù)增長。盡管下調(diào)存款準(zhǔn)備金不是對(duì)于地產(chǎn)企業(yè)的定向?qū)捤桑菑目傤~來講勢必會(huì)增加資金的供給，從逐步緩解目前開發(fā)貸利率上浮以及改善房貸業(yè)務(wù)總額不足的情況。 華泰聯(lián)合證券分析師魚晉華亦認(rèn)為，盡管本次存準(zhǔn)率的下調(diào)，對(duì)于改善樓市的基本面幫助不大，但對(duì)此次存準(zhǔn)下調(diào)對(duì)地產(chǎn)股的影響理解為正面。去年策略會(huì)以來一直堅(jiān)持今年地產(chǎn)股投資的唯一亮點(diǎn)將來自于流動(dòng)性的改善帶來的估值修復(fù)。而年初以來，地產(chǎn)股走勢強(qiáng)過樓市，其行情驅(qū)動(dòng)因素即來自流動(dòng)性的相對(duì)寬松，而非對(duì)行業(yè)預(yù)期的改善。相對(duì)而言，大市值的龍頭公司盡管在去年表現(xiàn)出較為出色的防御性，但今年以來的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，相反，中小市值地產(chǎn)股表現(xiàn)較為活躍。其中原因在于樓市基本面預(yù)期仍無法改善，但流動(dòng)性又相對(duì)放松再加之地方政策有所微調(diào)，故地產(chǎn)板塊呈現(xiàn)出階段性的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。 長江證券分析師蘇雪晶表示短期密切關(guān)注貨幣政策的疊加效應(yīng)。根據(jù)這段時(shí)間草根調(diào)研了解到的情況，首套房貸利率目前已經(jīng)基本恢復(fù)到基準(zhǔn)水平。一線城市的個(gè)貸額度較多，打折優(yōu)惠情況較為常見，二三線城市以基準(zhǔn)為主，個(gè)別優(yōu)質(zhì)客戶有折扣。自年初以來由于銀行自身信貸額度較4季度有所寬松，另外銀行在自主選擇的情況下開始加大個(gè)貸這種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的比重，使得我們有理由預(yù)期在未來首套房利率將會(huì)繼續(xù)下浮，從而在實(shí)質(zhì)上減少剛性需求的壓力，促進(jìn)成交進(jìn)一步回暖。值得一提還有，隨著2月底3月初新盤開始逐步投入市場，各個(gè)開發(fā)商的促銷政策開始加強(qiáng)，貨幣政策的疊加效應(yīng)顯現(xiàn)后，成交將會(huì)出現(xiàn)回暖 從估值安全性（NAV折價(jià)、PB），資金安全性（過去三年年均拿地開支/年均銷售額、年內(nèi)到期信托/賬面現(xiàn)金、年內(nèi)到期信托/上年銷售額）和業(yè)績保障度（預(yù)收賬款/上年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入）以及市值、絕對(duì)股價(jià)等幾個(gè)方面對(duì)主要覆蓋公司進(jìn)行了立體篩選。目前一線開發(fā)類公司目前整體NAV折價(jià)32%，二線開發(fā)類公司整體折價(jià)37%，地產(chǎn)+X類公司整體折價(jià)33%。資金保障度上（經(jīng)營性現(xiàn)金流入/過去三年年均拿地開支），一線開發(fā)類公司平均為156%，二線開發(fā)類平均為493%，地產(chǎn)+X類為486%。業(yè)績保障度方面（預(yù)收賬款/上年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入），一線開發(fā)類平均為187%，二線開發(fā)類為132%，地產(chǎn)+X類為113%。 為此，魚晉華判斷在流動(dòng)性改善帶來的估值修復(fù)過程中，低估值，資金和業(yè)績保障度相對(duì)較好的中小市值公司將享受到更多的資金偏好。推薦深振業(yè)、北京城建、冠城大通。