股票投資策略：板塊輪動(dòng)將近尾聲 關(guān)注兩會(huì)投資主題

 上周股指呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的行情。上周初始，主要股指已現(xiàn)調(diào)整跡象，但在周五股指強(qiáng)勢(shì)反彈，收復(fù)失地，可能是受兩會(huì)利好預(yù)期提振。滬深300指數(shù)、上證指數(shù)分別上漲1.21%和0.86%。中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼前幾周強(qiáng)勢(shì)上攻后有所休整，中小板指數(shù)小幅收漲0.45%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.61%。上周板塊表現(xiàn)分化明顯。家用電器板塊呈"一枝獨(dú)秀"，繼續(xù)成為領(lǐng)漲板塊，周漲幅達(dá)6.14%。其他方面，主題性投資成為市場(chǎng)看點(diǎn)，農(nóng)林牧漁、交運(yùn)設(shè)備、公用事業(yè)等板塊漲幅居前，主要是受相關(guān)規(guī)劃、政策的消息提振。
對(duì)于下周走勢(shì)，我們的觀點(diǎn)是"板塊輪動(dòng)將近尾聲，關(guān)注兩會(huì)主題投資"。我們對(duì)行情的判斷一直延續(xù)比市場(chǎng)略顯謹(jǐn)慎的判斷，主要原因是在經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性資金推動(dòng)兩方面，我們更看中的是經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)中長(zhǎng)期行情的主導(dǎo)。雖然2月份PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)保持在榮枯線上方，但與往年同期相比（剔除09年的春節(jié)過后月份），增長(zhǎng)幅度明顯偏低，春節(jié)后企業(yè)開工回升的慣性反彈使得制造業(yè)企業(yè)從供給方面主動(dòng)增加采購(gòu)，新訂單指數(shù)雖有回升，但與往年同期相比，仍處于較弱水平，下游需求回升的幅度仍顯緩慢。固定投資方面仍面臨地產(chǎn)調(diào)控和基建投資信貸支撐力度缺乏的尷尬局面，繼高鐵之后，銀行又對(duì)部分高速公路建設(shè)開始"惜貸"，因此，今年我國(guó)的基建投資增速仍將面臨下滑。
在經(jīng)濟(jì)增速難言觸底回升的背景下，投資仍難復(fù)蘇將抑制上下游原材料及制造業(yè)企業(yè)的需求增長(zhǎng)，因此我們對(duì)這輪行情始終保持警惕，游資推動(dòng)的板塊輪番上攻行情到了獲利了解的時(shí)機(jī)，未來可重點(diǎn)關(guān)注由兩會(huì)所帶動(dòng)的主題性投資。
隨著兩會(huì)的召開，市場(chǎng)可能會(huì)從主題性投資方面去尋找熱點(diǎn)板塊，保障房建設(shè)、醫(yī)療體制改革以及對(duì)資本市場(chǎng)的改革都是較為敏感的話題，本周的配臵我們還是建議在注重防守的基礎(chǔ)上關(guān)注受政策刺激的相關(guān)板塊，如水利板塊（受益于信貸等金融服務(wù)支持）、節(jié)能環(huán)保（工業(yè)節(jié)能、環(huán)保裝備等十二五規(guī)劃）等，我們建議配臵：節(jié)能環(huán)保、水利建設(shè)、食品飲料、汽車、銀行、券商、電子等。