投資價(jià)值突出，主力拉升在即的股票(名單)

公司所屬企業(yè)共6家，其中：專業(yè)管理中心1家--貴州黔源庫(kù)壩集中管理及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中心;全資企業(yè)2家，即貴州黔源引子渡發(fā)電廠、貴州黔源普定電站;控股企業(yè)3家，即貴州北盤江電力股份有限公司、貴州北源電力股份有限公司、貴州西源發(fā)電有限責(zé)任公司。其中：貴州北盤江電力股份有限公司負(fù)責(zé)貴州北盤江干流梯級(jí)流域水電開發(fā)，貴州北源電力股份有限公司負(fù)責(zé)貴州芙蓉江干(支)流梯級(jí)流域水電開發(fā)，貴州西源發(fā)電有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)北盤江干流上游善泥坡電站的開發(fā)。

　　公司產(chǎn)品價(jià)格即上網(wǎng)電價(jià)受國(guó)家發(fā)改委管制，短期固定，但中長(zhǎng)期呈明顯上升趨勢(shì);其產(chǎn)品產(chǎn)量即上網(wǎng)發(fā)電量，主要受上游來(lái)水情況影響，短期或有波動(dòng)，但多年平均值較穩(wěn)定;銷售方面，公司所發(fā)電由南方電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)往廣東省，并且由于水電上網(wǎng)電價(jià)明顯低于火電，終端售價(jià)卻不區(qū)分電種，因此不存在銷售問題。

　　公司11 年發(fā)電量?jī)H為設(shè)計(jì)發(fā)電量的51.6%，若12 年來(lái)水恢復(fù)正常，則公司發(fā)電量有望恢復(fù)至65 億度的正常水平，發(fā)電量增長(zhǎng)68.3%;同時(shí)11 年公司電站上網(wǎng)電價(jià)累計(jì)上調(diào)2 分錢，綜合電價(jià)增至0.31 元，漲幅超過5.5%，則公司12 年來(lái)水正常情況下收入有望增長(zhǎng)77.56%，而除與發(fā)電量相關(guān)的折舊外其他成本增加較少，毛利率水平將顯著提升，公司業(yè)績(jī)彈性較大。公司在2010 年下半年完成裝機(jī)容量88 萬(wàn)千瓦的董箐水電站后，目前公司可控裝機(jī)和權(quán)益裝機(jī)分別為246.7 萬(wàn)千瓦和147.5 萬(wàn)千瓦;預(yù)計(jì)14 年公司可控裝機(jī)容量和權(quán)益裝機(jī)容量將達(dá)326.25萬(wàn)千瓦和184.12 萬(wàn)千瓦，分別增長(zhǎng)32.25%和24.84%。公司下屬水電站設(shè)計(jì)年發(fā)電量也將從目前的74.84 億度增至近100 億度，增長(zhǎng)超過32%。

　　此外，目前公司大規(guī)模資本支出已接近尾聲，而折舊規(guī)�？焖僭黾樱�(cái)務(wù)費(fèi)用壓力長(zhǎng)期趨緩，公司業(yè)績(jī)很快將迎來(lái)自然釋放期;同時(shí)，公司所屬集團(tuán)旗下龐大的優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)有望在"十二五"期間注入，公司長(zhǎng)期投資價(jià)值顯著。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)于去年底觸底，展開穩(wěn)步反彈，今年1月份回踩進(jìn)行底部夯實(shí)，之后于2月中旬震蕩上漲，本周股價(jià)進(jìn)一步活躍，隨著股價(jià)繼續(xù)上漲，成交量逐步放大，逆勢(shì)逞強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市股價(jià)仍將延續(xù)震蕩反彈勢(shì)頭，中線反彈行情仍在進(jìn)行中。因此，建議投資者適度關(guān)注。(北京首證)