非結(jié)構(gòu)化陽(yáng)光私募動(dòng)態(tài)月報(bào):股票市場(chǎng)放量上漲,私募加倉(cāng)不及

　股票市場(chǎng)放量上漲,私募加倉(cāng)不及由于流動(dòng)性的改善,以及市場(chǎng)經(jīng)過(guò)1月的上升行情,趨勢(shì)較為確立,投資者做多情緒持續(xù)升溫,大盤(pán)在2月開(kāi)始放量大漲。在2月這波主升浪當(dāng)中,資金加速流入到中小盤(pán)以及創(chuàng)業(yè)板股票中,致使兩個(gè)指數(shù)成為市場(chǎng)上升時(shí)的領(lǐng)頭軍。從行業(yè)指數(shù)來(lái)看, 申萬(wàn)一級(jí)23個(gè)行業(yè)當(dāng)月都飄紅。證明在反彈行情的主基調(diào)當(dāng)中,水漲船高,各個(gè)行業(yè)都有所受益。漲幅靠前的前5名分別是電子,信息服務(wù),房地產(chǎn),家用電器以及輕工制造,5個(gè)行業(yè)的月漲幅都分別在14%以上。而陽(yáng)光私募集體踏空,2月非結(jié)構(gòu)化陽(yáng)光私募指數(shù)僅獲得3.59%的收益。這也是由于前期私募對(duì)于后市看法分歧較多,不少私募還是較為謹(jǐn)慎,輕裝上陣。到發(fā)現(xiàn)發(fā)盤(pán)起來(lái)已經(jīng)為時(shí)已晚,加倉(cāng)不及。

　　希臘危機(jī)初現(xiàn)曙光,美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)通過(guò)了第二輪的援助希臘方案。方案為希臘提供1300億的歐元貸款,目標(biāo)是使希臘在2020年將其債務(wù)占GDP 之比降至120.5%的合理水平。雖然此舉有助降低希臘的違約風(fēng)險(xiǎn),但離徹底解除危機(jī)還有漫漫長(zhǎng)路。美國(guó)方面, 經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)正在進(jìn)行時(shí)。1月份美國(guó)ISM 制造業(yè)指數(shù)(1066.166,3.05,0.29%)與服務(wù)業(yè)指數(shù)繼續(xù)攀升,其中制造業(yè)的PMI指數(shù)連續(xù)三個(gè)月上升至54.1%的高位水平。而2月新鮮出爐的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示了美國(guó)就業(yè)情況的持續(xù)向好。

　　同的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都表明美國(guó)正向全面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邁開(kāi)堅(jiān)定的步伐。

　　私募當(dāng)月動(dòng)態(tài)信托公司證券賬戶(hù)重新放開(kāi)在即,私募基金運(yùn)營(yíng)成本有望下降,陽(yáng)光私募或迎來(lái)新一輪發(fā)展。私募積極參與股指期貨交易。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,55%的陽(yáng)光私募計(jì)劃今年發(fā)行信托產(chǎn)品參與股指期貨交易。其中參與套期保值的比例為45%,而參與套利的占比55%。而隨著做空機(jī)制的不斷完善,做空工具的推陳出新,私募基金將迎來(lái)新的對(duì)沖時(shí)代。醞釀已久的修訂版《證券投資基金法》有望年內(nèi)出臺(tái), 私募基金 將納入證監(jiān)會(huì)管理范疇,基金公司治理結(jié)構(gòu)有望發(fā)生重大變化。《基金法》的出臺(tái),對(duì)基民,私募基金行業(yè)都是利好消息。

　　非結(jié)構(gòu)化基金不低市場(chǎng),五派系基金經(jīng)理業(yè)績(jī)回升從非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的月度收益分布可以統(tǒng)計(jì)得出,2月收益于市場(chǎng)的反彈,獲得正收益的基金數(shù)量占比逾8成。對(duì)于所有基金的分布而言,收益率的均值明顯偏向于正值,但接近一半的基金當(dāng)月仍獲得不到3%的收益。市場(chǎng)的反彈雖然帶動(dòng)私募業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn),但由于加倉(cāng)不及,大部分私募產(chǎn)品跑輸大盤(pán)。從五個(gè)派系的基金經(jīng)理當(dāng)月的平均表現(xiàn)來(lái)看,各派系基金經(jīng)理所管理的基金平均月度收益率全線飄紅,與上月的弱勢(shì)表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。

　　繼續(xù)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)控制能力,額外重視選股擇時(shí)收益我們覺(jué)得在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)之時(shí),收益能力以及選股擇時(shí)能力十分重要,應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。而由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn),股市反彈時(shí)間周期仍是未知之?dāng)?shù),所以風(fēng)險(xiǎn)控制還是較為緊要。對(duì)追求收益為主的投資者,我們首推收益以及選股擇時(shí)能力較強(qiáng)的中國(guó)龍?jiān)鲩L(zhǎng)系列,博弘系列,以及澤熙系列。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制要求較高的投資者,星石系列仍然是不二的選擇。