網(wǎng)易財(cái)經(jīng)訊 據(jù)外電報(bào)道，高盛集團(tuán)首席全球股票策略師皮特•奧本海默(Peter Oppenheimer)今天上午發(fā)布了研究報(bào)告“推薦長期買入”，報(bào)告指出，在經(jīng)歷了為期20年的股票市場(chǎng)表現(xiàn)不如債券市場(chǎng)表現(xiàn)的階段以后，股市正處于估值偏低的狀態(tài)。
高盛集團(tuán)首席全球股票策略師皮特-奧本海默(Peter Oppenheimer)在這份長達(dá)40頁的戰(zhàn)略投資報(bào)告中稱 “股票相對(duì)于債券的未來收益前景正處于一個(gè)世代最好的水平！ “鑒于當(dāng)前的 估值，我們認(rèn)為已經(jīng)是時(shí)候?qū)f再見，然后買入股票，原因是我們認(rèn)為股票將在未來幾年時(shí)間呈現(xiàn)出上行趨勢(shì)！
在投資報(bào)告中，皮特•奧本海默不僅呼吁那些看好6個(gè)月后股市走向的分析師支持本輪反彈，而且要求他們?cè)诳深A(yù)見的未來增加股票投資。具體來說，他認(rèn)為股市在未來幾年將出現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。10年期美國國債收益率已經(jīng)在一個(gè)星期時(shí)間里上升了30多個(gè)基點(diǎn)，至接近2.4%。
高盛集團(tuán)認(rèn)為在過去十年時(shí)間里，由于受到科技泡沫破裂、自大蕭條時(shí)期以來最嚴(yán)重的信貸危機(jī)、擁有儲(chǔ)蓄盈余的新興市場(chǎng)國家投入大量資金來購買美國國債、以及養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司爭(zhēng)相買入所剩無幾的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等因素的影響，股票市場(chǎng)已經(jīng)歷了極大的“估值下調(diào)”的階段。在此以后，信貸危機(jī)的發(fā)生，以及許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中資產(chǎn)負(fù)債表的去杠杠化已經(jīng)穿透了一度環(huán)繞在股市周圍的信心，20世紀(jì)60年代以前有關(guān)股票回報(bào)率的懷疑情緒已經(jīng)重返市場(chǎng)。股息收益率再度超出債券收益率，兩者均創(chuàng)下歷史最高記錄，預(yù)期未來回報(bào)率已經(jīng)崩潰！
通過他們的研究顯示，股票與債券的年度回報(bào)率之差均創(chuàng)下自20世紀(jì)90年代以來的最低水平；與此同時(shí)，10年期美國國債實(shí)際回報(bào)率的變動(dòng)則可與1929年股票市場(chǎng)崩潰以后的趨勢(shì)相比較。
雖然自信貸危機(jī)以來已多次受到名譽(yù)上的打擊，但高盛集團(tuán)仍舊享有許多富裕客戶很高的忠誠度，這些客戶傾向于遵循高盛集團(tuán)的意見。如果這些客戶及其他投資者都遵循這一觀點(diǎn)來進(jìn)行投資活動(dòng)，則意味著標(biāo) 普500指數(shù)將繼續(xù)上漲。今年截至目前為止，該指數(shù)已經(jīng)上漲了12%。
當(dāng)然在于此同時(shí)，高盛集團(tuán)在報(bào)告中也列出了買入股票的風(fēng)險(xiǎn)，其中包括財(cái)政緊縮措施、銀行和個(gè)人消費(fèi)者的去杠杠化措施、以及發(fā)達(dá)國家的人口老齡化問題等。然而報(bào)告指出，表現(xiàn)強(qiáng)勁的公司資產(chǎn)負(fù)債表以及新興經(jīng)濟(jì)體人口的增長足以證明股票估值將會(huì)上漲，并避免經(jīng)濟(jì)陷入象日本那樣的通縮周期。
這份投資報(bào)告的核心內(nèi)容與債券有關(guān)，皮特•奧本海默在報(bào)告中推薦買入股票，他相信不斷上升的債券收益率將從根本上破壞固定收入回報(bào)率！ 拔覀兊娜蝾A(yù)期顯示，未來十年很可能是全球增長的一個(gè)高峰階段。如果未來的經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)有所加強(qiáng)，那么當(dāng)前被計(jì)入股票市場(chǎng)定價(jià)的較低預(yù)期將很可能再次被證明是過于悲觀的！
然而在事實(shí)上，有很多可變因素對(duì)股市起作用，高盛如此這樣的高調(diào)呼吁或許毫無益處，因?yàn)槟阈枰却?0年左右才能知道他們的對(duì)錯(cuò)。人們無法合理地預(yù)測(cè)明年的收益、經(jīng)濟(jì)、利率、政治氣候和地緣事件，更何況在今后10年到20年的時(shí)間里。
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