本報(bào)記者 葉琪 北京報(bào)道
2011年遭遇重創(chuàng)的險(xiǎn)資對今年的權(quán)益類投資顯然少了些許底氣。
“2011年權(quán)益類投資比2010年有小幅度的下降，在2012年國內(nèi)資本市場比較復(fù)雜的情況下，我們?nèi)匀恍枰m度地控制權(quán)益類投資，特別是股票投資，保持在適度水平內(nèi)！3月27日下午，在中國人壽(16.35,0.28,1.74%)2011年年報(bào)業(yè)績發(fā)布會上，副總裁劉家德謹(jǐn)慎地表示。
“2月份以來我們借著反彈逐漸減倉兌現(xiàn)了一些獲利盤，接下來還會對一些估值高的中小市值股票作調(diào)整！币晃槐ｋU(xiǎn)公司股票投資部人士告訴記者，在近來和不少機(jī)構(gòu)交流后他們基本確定，盡管現(xiàn)在估值見底，但今年整體而言不可能太樂觀。
3月股市的變臉?biāo)坪躜?yàn)證了該人士的判斷，在1月、2月連續(xù)上漲后，3月上證綜指大跌165.7點(diǎn)，跌幅6.82%。
看淡今年行情
據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，4家上市保險(xiǎn)公司2011年共實(shí)現(xiàn)凈利潤489.18億元，平均同比下降20.77%，而投資收益下降成為其凈利下滑的主因。
作為國內(nèi)市場上最大的、超過社保基金的單一機(jī)構(gòu)投資者，國壽的投資資產(chǎn)在去年年底達(dá)14949.12億元，較2010年同期增長11.9%。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司投資組合息類收入大幅度增長，凈投資收益率為4.28%，但受資本市場持續(xù)低迷影響，考慮股權(quán)型投資減值等因素后，公司總投資收益率僅為3.51%。
“中國人壽2011年230億的減值全部都是權(quán)益類資產(chǎn)計(jì)提減值！睂鴫蹆衾麧櫹陆45.5%的原因，劉家德做出這樣的回應(yīng)。
據(jù)了解，四大險(xiǎn)企去年整體策略均趨向保守，高配固定收益類，降低權(quán)益類倉位。其中，國壽的權(quán)益類倉位雖然在幾家上市公司中依然最高，但比例由2010年同期的14.66%下降至12.17%，中國平安(微博)(36.58,0.34,0.94%)、中國太保(19.29,0.37,1.96%)權(quán)益類倉位也分別降到11.5%、10.25%，而新華保險(xiǎn)(28.71,-0.21,-0.73%)權(quán)益類倉位更是大降5.5個(gè)百分點(diǎn)，在投資資產(chǎn)中占比僅為7.8%。
這樣的謹(jǐn)慎步伐也持續(xù)到了今年。據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至2月底，保險(xiǎn)可運(yùn)用資金余額較上月增加1618.58億元，其中銀行存款余額較上月增加了1433.04億元，增幅為8.3%，而保險(xiǎn)資金用于國債、基金和股票等方面的投資較上月僅增加了259.34億元，增幅為0.06%。
“2012年對國內(nèi)資本市場而言是一個(gè)比較復(fù)雜的年份！眲⒓业略跁现赋觯瑥幕久婵，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的諸多不確定因素和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩都會對資本市場產(chǎn)生一定影響，尤其在拉動內(nèi)需方面；從政策面看，并沒有完全放松對通脹預(yù)期的管理；從資金面來看，限售股解禁以后，資本市場所面臨的減持股的壓力還是比較大，國際板的創(chuàng)設(shè)、紅籌股回歸等等都會增加股票市場的流動性壓力。
持相同看法的還有太保資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理于業(yè)明，他在發(fā)布會上也明確表態(tài)：2012年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于減速，流動性雖有所好轉(zhuǎn)，但內(nèi)部環(huán)境如出口、投資、消費(fèi)等，外部環(huán)境如歐債危機(jī)等，都存在一定的不確定性，因此太保將延續(xù)去年的策略，對權(quán)益資產(chǎn)比例進(jìn)行控制，總體處于防御狀態(tài)。
而中國平安副首席投資執(zhí)行官陳德賢也表示，目前股市尚存不確定性，平安將審慎投資，并加大固定收益投資。
加倉銀行股
既然處于防御狀態(tài)，那么低估值藍(lán)籌股無疑將繼續(xù)成為險(xiǎn)資的不二選擇，不過近來保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對銀行股的態(tài)度卻與其它機(jī)構(gòu)投資者漸生分歧。
記者查閱已公布的上市公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備、食品飲料、農(nóng)林牧漁等板塊，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與社；、公募基金的分歧主要在于個(gè)股，而對于白菜價(jià)、低市盈率、業(yè)績高速增長的銀行股，險(xiǎn)資成為了唯一的“咬定青山不放松”的機(jī)構(gòu)投資者。
自去年以來，銀行股招致了外資銀行、社；、公募基金的頻頻減持。已公布的基金公司年報(bào)顯示，金融行業(yè)已成為基金低配的行業(yè)，有多只銀行股被基金減持的數(shù)量超過1.2億股，其中被基金減持最多的是農(nóng)業(yè)銀行(2.68,0.03,1.13%)，減持?jǐn)?shù)量超過23.8億股。不過在險(xiǎn)資那里，農(nóng)業(yè)銀行卻成為截至目前增持?jǐn)?shù)量最多的個(gè)股，由中國人壽和中國平安共同增持了8.18億股。
顯然，銀行股已成為險(xiǎn)資眼中的弱市避風(fēng)港，因此不僅連續(xù)23季重倉，更在去年四季度出現(xiàn)了罕見的大規(guī)模增持。
截至去年底，中國人壽前十大重倉股中，銀行股占據(jù)8席，包括民生銀行(6.27,0.15,2.45%)、招行、建行、農(nóng)行、工行、浦發(fā)行，其中新進(jìn)浦發(fā)銀行(微博)(8.93,0.06,0.68%)19054.30萬股，另外中國人壽還新進(jìn)興業(yè)銀行(13.32,0.20,1.52%)9713.77萬股。
中國平安年報(bào)顯示，去年十大重倉股中有一半是銀行股，除繼續(xù)持有工行、建行、農(nóng)行外，下半年又新增交行和浦發(fā)。
而中國太保不僅重倉配置了建行、工行、農(nóng)行、招行、交行，最近更是以42.16億元買下浦發(fā)銀行5.06億股。
“今年仍然看好銀行股！标惖沦t在年報(bào)發(fā)布當(dāng)日稱，分紅穩(wěn)定、信用評估穩(wěn)定、盈利增長穩(wěn)定、有一定流動性是平安選股的標(biāo)準(zhǔn)，而銀行股恰好能同時(shí)滿足這四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)悉，民生、農(nóng)行、建行等不少銀行的股息率已超過一年期定期存款利息，而平安超配的銀行股就為其貢獻(xiàn)了8億的分紅。
劉家德也認(rèn)為，盡管市盈率已回到歷史比較低的水平，但結(jié)構(gòu)性差異較大，銀行等大市值板塊估值較低，而中小盤以及創(chuàng)業(yè)板估值依舊較高。
“從安全邊際考慮，大盤藍(lán)籌股肯定會是我們的基礎(chǔ)配置，而另外一條主線就是‘消費(fèi)+成長’，對其中一些業(yè)績增長穩(wěn)定、估值合理的個(gè)股也會作為中長期配置！鄙鲜龉善蓖顿Y部人士表示。
45