2012年一季度畫上了句號。市場在出現(xiàn)了一輪讓A股投資者“望眼欲穿”的反彈行情后，以調(diào)整態(tài)勢結(jié)束了首季演出。
偏股型基金在一季度表現(xiàn)略顯乏力，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至3月28日，428只可比偏股型基金平均凈值漲幅僅為0.95%；且其中僅有39只基金跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)，占比尚不足10%。
與A股基金的差強人意相比，QDII一季度表現(xiàn)強勁，再次領(lǐng)航公募基金。據(jù)Wind統(tǒng)計， 51只可比QDII基金截至3月28日的平均漲幅高達8.24%。而2011年，可比QDII基金平均下跌20.04%，一雪前恥。此外，債基同期平均漲幅為1.59%，指基同期平均漲幅為4.68%。
業(yè)績分化
首尾相差22%
股基一季度平均取得小幅正收益，然而依然有超過九成的偏股型基金跑輸了同期業(yè)績比較基準(zhǔn)，沒能借助反彈“揚眉吐氣”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，428只可比偏股型基金中，僅有39只跑贏比較基準(zhǔn)。
上海證券基金分析師劉亦千對此評論說：“現(xiàn)在大多數(shù)基金都是順勢而為，追隨趨勢，因此在市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，往往難以跑贏比較基準(zhǔn)和大盤。”
而據(jù)去年四季報數(shù)據(jù)分析，股基一季度的“遺恨”，和去年年底在資產(chǎn)配上偏保守的策略有關(guān)。
由于2011年市場全年蕭條，股基雖然在大盤處于底部區(qū)域這一觀點上達成共識，保持了相對較高的倉位；但是，在資產(chǎn)配置上明顯重防御而輕周期，沒能充分迎合一季度的反彈行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，相對標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例，去年年底股基的主要超配行業(yè)是食品飲料和醫(yī)藥生物，主要減配行業(yè)是采掘和金融保險。
不過，雖然一季度股基平均業(yè)績并不出色，但依然出現(xiàn)明顯的兩極分化特點。截至3月28日，泰信藍籌精選年內(nèi)復(fù)權(quán)凈值增長率達15.36%，在股基排名中名列榜首；而鵬華消費優(yōu)選年內(nèi)凈值增長-7.25%，暫居末尾，首尾相差逾22%。
績優(yōu)背后通常有前瞻的布局，泰信藍籌精選基金經(jīng)理柳菁在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“2011年底，我們認為2012年的A股市場將結(jié)束2011年單邊下跌的走勢，結(jié)構(gòu)性的機會很多。于是，我們把原有的持倉結(jié)構(gòu)作了較大幅度的調(diào)整，減持了此前表現(xiàn)較好的大消費類股票，加大了對地產(chǎn)、煤炭和金融等早周期性行業(yè)的配置力度！
QDII叫好仍不叫座
與股基的“不給力”相比，QDII一季度的表現(xiàn)可以稱作“相當(dāng)給力”。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至3月28日，51只QDII基金年內(nèi)平均收益高達8.24%，遠遠領(lǐng)先其他類型基金產(chǎn)品。其中，國泰納斯達克100年內(nèi)大漲19.14%，排名第一；而位列二、三名的分別是國投瑞銀新興市場、景順長城大中華，年內(nèi)凈值漲幅分別達17.41%和15.83%。
一季度，全球表現(xiàn)最好的市場指數(shù)是委內(nèi)瑞拉股票市場指數(shù)、胡志明股市指數(shù)、俄羅斯RTS指數(shù)、納斯達克中國指數(shù)和納斯達克100指數(shù)。美股在經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇和QE3預(yù)期不斷反復(fù)中節(jié)節(jié)走高；而新興市場則因資金回流而出現(xiàn)超跌反彈，帶動了主要投資區(qū)域在美國和新興市場的QDII基金業(yè)績上攻。
而對于后市，前期遭受調(diào)整的商品價格回升趨勢被看好。諾安基金表示：“3月26日伯南克的講話體現(xiàn)了一個意圖——為了保證美國經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性，美聯(lián)儲不會輕易退出寬松政策， QE3仍然是美聯(lián)儲的保留節(jié)目。市場對QE3預(yù)期再次升溫，美聯(lián)儲非常有可能在4月份啟動QE3。因此，全球股市和商品價格將開始回升！
國泰基金總經(jīng)理助理張人蟠同樣看好大宗商品的后市表現(xiàn)。他告訴記者：“國泰大宗商品配置基金去年就已經(jīng)獲批，而我們選擇現(xiàn)在這個時點才發(fā)行，就是為了等待一個好時機。大宗商品價格經(jīng)歷了前期調(diào)整，現(xiàn)在讓我們看到了機會！
不過，雖然QDII一季度答卷亮麗，但這個品種依然面對“叫好”不“叫座”的尷尬。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一季度內(nèi)已經(jīng)完成募集的上投摩根全球天然資源首募僅為4.13億份，國富亞洲機會僅3.28億份，而一季度新成立基金的平均首募規(guī)模為9.4億份。
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