歐元區(qū)及中國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，加上美國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景，股市普遍受壓。
股票投資比重偏低
由于美國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，美股今年表現(xiàn)搶眼。市場人士一直在爭論，大市會否出現(xiàn)明顯的調(diào)整。
有分析人士認(rèn)為，目前難以評估美股會否踏入調(diào)整期，相信后市再無較大上升空間，但大跌的機會也不大，因為美國房屋市場開始好轉(zhuǎn)，而勞動力市場也有所改善，加上美元穩(wěn)定及美國出口增加。后市預(yù)計將較為波動，投資者需有耐性。
高盛集團在全球策略報告中指出，盡管全球股市今年已經(jīng)大幅上漲，但相對債券而言，股票依然是優(yōu)先投資選擇。由于之前全球經(jīng)濟增速下滑的預(yù)期已經(jīng)反映在股價上了，預(yù)計未來幾年股票可能展開穩(wěn)定上漲行情，F(xiàn)在盡管存在買入股票的風(fēng)險（包括財政緊縮、銀行和個人消費者的去杠桿化），且未來的股票收益可能會低于過去十年的水平，但有很多理由讓投資者相信，股票的表現(xiàn)可能不會像市場預(yù)期的那么糟糕。表現(xiàn)強勁的公司資產(chǎn)負(fù)債表，以及新興經(jīng)濟體人口的增長足以支撐股票估值上升。
貝萊德認(rèn)為，如果投資者關(guān)注潛在市場下行風(fēng)險，可以找出不同理由，除了憂慮收益率攀升，還有歐洲經(jīng)濟和債務(wù)問題、對中國經(jīng)濟增長放緩、全球經(jīng)濟增長相對放緩、企業(yè)盈利走勢疲弱、中東地緣政治局勢日漸緊張等。這些憂慮的確不容忽視，但當(dāng)前股市的升勢很大程度上反映了宏觀風(fēng)險減退。基本因素持續(xù)略為正面已經(jīng)能夠有利于股市，無需全球經(jīng)濟增長徹底來扭轉(zhuǎn)頹勢。目前股票的估值仍具吸引力。從個人投資者的角度而言，不少人的股票投資比重仍然偏低，未見資金大舉流入股票基金。因此，股市的升勢仍未完結(jié)。
市場重燃QE3希望
影響市場的除了宏觀經(jīng)濟基本面因素，還有貨幣政策寬松程度。近日伯南克的講話讓市場重燃對第三輪量化寬松政策（QE3）的希望。
美聯(lián)儲主席伯南克近日發(fā)表演講時表示，多種不同的指標(biāo)均顯示就業(yè)市場正改善，甚至比經(jīng)濟增長快。這種改善可能是金融海嘯引發(fā)的異常大型裁員潮已結(jié)束，企業(yè)恢復(fù)被裁職位，令就業(yè)率出現(xiàn)反彈。但就業(yè)市場和正常仍有一段差距，如長期失業(yè)的情況依然嚴(yán)重。美聯(lián)儲必須保持寬松貨幣政策，以刺激經(jīng)濟加速增長，才有望真正令失業(yè)情況扭轉(zhuǎn)乾坤。
太平洋投資管理投資總監(jiān)比爾·格羅斯表示，美聯(lián)儲或于4月時向外界暗示會繼續(xù)買債，即推出QE3，以進一步刺激經(jīng)濟。
不過，市場并不認(rèn)同美聯(lián)儲繼續(xù)放松貨幣政策的打算。全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會(NABE)的一項調(diào)查顯示，美國企業(yè)經(jīng)濟學(xué)家表示，美聯(lián)儲的寬松貨幣政策已產(chǎn)生效果，但認(rèn)為美聯(lián)儲不應(yīng)向經(jīng)濟注入更多資金。81%的受訪經(jīng)濟學(xué)家聲稱，美聯(lián)儲今年不應(yīng)再進行新一輪量化寬松或債券購買計劃。
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