中興通訊2012年在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上更為注重利潤(rùn)，現(xiàn)金和精細(xì)化管理。受益宏觀貨幣寬松及外匯匯兌損失收窄，中金公司判斷2012年公司含匯兌損益的財(cái)務(wù)費(fèi)用較2011年下降約26%至17.5億元，占收比由2.7%下降到1.6%, 合計(jì)貢獻(xiàn)每股收益約0.22元。
理由：價(jià)格戰(zhàn)緩和，系統(tǒng)毛利率穩(wěn)步提升，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。利息占收比下降，提升凈利潤(rùn)率0.2個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)2億元。預(yù)期漲幅為43.4%。
申銀萬(wàn)國(guó)
藍(lán)色光標(biāo)(300058,股吧)以1.9億元收購(gòu)北京思恩客49%的股權(quán)，思恩客原股東承諾12/13年盈利分別不低于 3200/3800萬(wàn)元；全資子公司智揚(yáng)唯美以人民幣190萬(wàn)元共同出資設(shè)立北京時(shí)代影響力影視文化公司，股權(quán)占比19%；3）以自有資金583萬(wàn)元向上海品牌增資用于收購(gòu)公司控股子公司博思瀚揚(yáng) 16%的股權(quán)（收購(gòu)前已有84%股權(quán)）。
理由：收購(gòu)思恩客股權(quán)是前期收購(gòu)的繼續(xù)。思恩客是一家為客戶提供以互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)為基礎(chǔ)的專業(yè)整合營(yíng)銷服務(wù)的傳播機(jī)構(gòu)，目前客戶群覆蓋 IT、網(wǎng)絡(luò)游戲,快速消費(fèi)品等行業(yè)，其中在網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)具有良好品牌口碑且具較大發(fā)展?jié)摿。公司?1年分兩次獲得思恩客51%的股權(quán)，公司本次通過(guò)收購(gòu)再次獲得41%股權(quán)，是前期收購(gòu)的繼續(xù)，收購(gòu)?fù)瓿珊笏级骺蛯⒊蔀楣救Y控股子公司。預(yù)期漲幅為47.6%。
國(guó)泰君安
遠(yuǎn)光軟件(002063,股吧)11年?duì)I收同比增長(zhǎng)34.2%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.7%；對(duì)華凱投資收益大幅下降拖累凈利潤(rùn)增速。
理由：2011年，公司最大收入來(lái)源集團(tuán)資源管理業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.6%，電力業(yè)務(wù)軟件在集團(tuán)基建內(nèi)控等非財(cái)務(wù)領(lǐng)域快速發(fā)展，推動(dòng)電力生產(chǎn)管理軟件業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)65.5%。農(nóng)電、輔業(yè)、多經(jīng)市場(chǎng)較大突破，市場(chǎng)占有率較大提升。2011 年，集團(tuán)財(cái)務(wù)管控系統(tǒng)在農(nóng)電市場(chǎng)廣泛應(yīng)用，并成功開(kāi)拓了河南、北京等地的地方發(fā)電、多經(jīng)及國(guó)網(wǎng)所屬產(chǎn)業(yè)、金融單位等新市場(chǎng)。預(yù)期漲幅34.36%。
國(guó)泰君安同時(shí)推薦嘉凱城(000918,股吧)、金地集團(tuán)(600383,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、超聲電子(000823,股吧)、惠博普(002554,股吧)等，預(yù)期漲幅分別為39.86%、35.91%、35.14%、51.01%、44.54%。
國(guó)金證券
海信電器(600060,股吧)2011年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入235.2億元，同比增長(zhǎng)10.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.9億元，同比增長(zhǎng)102.3%；EPS為1.944元。擬10轉(zhuǎn)增5股，不進(jìn)行現(xiàn)金利潤(rùn)分配。轉(zhuǎn)增方案超預(yù)期。
經(jīng)營(yíng)分析：4Q11收入增速19%低于預(yù)期，但凈利率11.4%超預(yù)期。公司4Q11收入70.6億元，同比增長(zhǎng)19%，低于市場(chǎng)預(yù)期。但憑借3D、智能電視占比提升和出口利潤(rùn)率提升，公司4Q11綜合毛利率達(dá)到23%（估算電視機(jī)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到24.6%）；并且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理性，公司銷售費(fèi)用率同比降2.5個(gè)百分點(diǎn)，最終令4Q11凈利率達(dá)到驚人的11.4%，同比增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)有正貢獻(xiàn)。預(yù)期漲幅35.22%。
國(guó)金證券(600109,股吧)同時(shí)推薦中國(guó)國(guó)旅(601888,股吧)、安琪酵母(600298,股吧)、榕基軟件(002474,股吧)等，預(yù)期漲幅分別為32.88%、41.57%、76.73%；
中信建投
惠博普2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.04億元，同比增長(zhǎng)36.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9189.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.41%，基本每股收益0.45元；利潤(rùn)分配預(yù)案是10 派1.5元轉(zhuǎn)增5股。公司業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。雖然毛利率下降3.21個(gè)百分點(diǎn)，但由于財(cái)務(wù)費(fèi)用下降帶來(lái)的期間費(fèi)率降低，公司凈利潤(rùn)增速和收入增速基本持平。油田工程技術(shù)服務(wù)增長(zhǎng)最快。預(yù)期漲幅42.76%。
招商證券
立訊精密(002475,股吧)9日晚公告了收購(gòu)框架性協(xié)議，以約人民幣9800萬(wàn)元收購(gòu)福建源光亞明電器持有的源光電裝全部55%的股權(quán)，具體細(xì)節(jié)有待后續(xù)公告。
評(píng)論：福建源光電裝成立于1993年，為三方中外合資有限責(zé)任公司，經(jīng)營(yíng)范圍為：汽車電子裝置制造（汽車發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)、車身電子控制系統(tǒng)等系列）及汽車組合線束、塑膠配件等零部件制造。亞明電器出資308萬(wàn)美元，出資比例55%，馬來(lái)西亞源光組合電線出資比例25%；日本住友電裝株式會(huì)社出資比例20%。亞明電器股東為原新加坡上市公司，源光組合電線有限公司為馬來(lái)西亞上市公司，住友電裝株式會(huì)社為世界500 強(qiáng)企業(yè)，同時(shí)為世界第二大線束生產(chǎn)商。預(yù)期漲幅55.71%。
招商證券(600999,股吧)同時(shí)還強(qiáng)烈推薦山西汾酒、中海集運(yùn)，預(yù)期漲幅為30.18%、38.31%。
海通證券
合肥百貨(000417,股吧)2012年4月10日發(fā)布2012年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2012年1-3月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.46億元，同比下降35%，按最新股本攤薄計(jì)算EPS約0.28元。
觀點(diǎn)：（1）剔除拓基地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的非經(jīng)常損益影響，2012年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)59.75%。2012年一季度凈利潤(rùn)同比下降35%，主要是由于2010年同期公司及子公司完成轉(zhuǎn)讓所持合肥拓基地產(chǎn)19.6%股權(quán)、蚌埠百大置業(yè)55%股權(quán)以及銅陵拓基10%股權(quán)，增加當(dāng)期投資凈收益約1.34億元？鄢鲜鲆蛩，2011年一季度的凈利潤(rùn)基數(shù)為9139萬(wàn)元，2012年一季度14600萬(wàn)元的凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)該基數(shù)的增速為59.75%。（2）剔除收購(gòu)合家福和樂(lè)普生少數(shù)股東權(quán)益增厚影響，可比口徑的主業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 32.2%，表現(xiàn)優(yōu)異。預(yù)期漲幅44.11%。
海通證券(600837,股吧)同時(shí)推薦遠(yuǎn)光軟件、小商品城(600415,股吧)等，預(yù)期漲幅為36.77%、78.4%。
中銀國(guó)際
南京新百(600682,股吧)2011年?duì)I業(yè)收入18.38億元，同比增長(zhǎng)19.36%；息稅前利潤(rùn)1.25億元，同比增加3.0%；凈利潤(rùn)8,327萬(wàn)元，同比增加15%？鄯呛髢衾麧(rùn)為9,562萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28%。分別折合每股收益0.23和0.27元。略高于我們的預(yù)期。預(yù)計(jì)上漲空間為44.88%；
平安證券
上汽集團(tuán)(600104,股吧)公告2012年3月產(chǎn)銷情況：3月上汽集團(tuán)銷量同比增長(zhǎng)10.4%為39.4萬(wàn)輛，一季度銷量同比8.1%為114.1萬(wàn)輛。
平安觀點(diǎn)：1Q12上海大眾、上海通用銷量同比均超10%。公司利潤(rùn)主要來(lái)源上海大眾、上海通用3月銷量分別增長(zhǎng)13.8%、11.3%為10.7萬(wàn)輛、11.3萬(wàn)輛；一季度上海大眾、上海通用銷量分別增長(zhǎng)11.5%、10.7%為 32萬(wàn)輛、34.7萬(wàn)輛。上汽通用五菱3月銷量同比增長(zhǎng)11%為14萬(wàn)輛，一季度銷量同比增長(zhǎng)8.4%為39.2萬(wàn)輛。上汽乘用車公司3月銷量同比增長(zhǎng)15%為1.6萬(wàn)輛，一季度銷量同比-12.5%為4萬(wàn)輛。新帕薩特旺銷將進(jìn)一步提升上海大眾盈利能力。預(yù)計(jì)上漲空間為46.76%。
銀河證券
中國(guó)衛(wèi)星(600118,股吧)于3月31日發(fā)布公告，公司股東大會(huì)通過(guò)了關(guān)于航天投資及航天基金向航天恒星科技(002132,股吧)增資、中國(guó)衛(wèi)星2011年年度報(bào)告等議案。
理由：航天恒星科技是公司全資子公司，主要從事衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)集成、終端設(shè)備制造和衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)，是航天科技集團(tuán)衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)的主要發(fā)展平臺(tái)。我們認(rèn)為航天投資及航天基金增資3.5億元，在一定程度上代表集團(tuán)對(duì)航天恒星的重視，有助于航天恒星的主營(yíng)業(yè)務(wù)未來(lái)繼續(xù)得到集團(tuán)的大力支持。
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