瑞信維持百度股票中性評級 目標股價138美元

【搜狐IT消息】北京時間4月13日消息，瑞信今天發(fā)布研究報告，維持對百度股票的中性評級，目標股價保持138美元。

　　以下為報告摘要：

　　- 2012年3月百度價格指數（BPI）為19.5，環(huán)比上升25.3%，去年同期的BPI環(huán)比漲幅為8.9%。商業(yè)與教育、服務與娛樂、制造與建造、消費品與醫(yī)療行業(yè)分別環(huán)比上漲46.9%、29.3%、20.3%、15、6%。我們認為，三月份的價格上漲有以下幾方面的原因：1）季度末系統(tǒng)價格上調改善季度財報；2）季節(jié)性因素；3）更多廣告商的信心提升導致三月份廣告支出增加。

　　- 三月份的BPI大漲，僅27%的關鍵詞價格下降，比2月份的46%大幅降低。53%的關鍵詞價格漲幅超過20%，比二月份的35%有所增加。

　　- 據谷歌Adplanner的數據顯示，百度在PC平臺上的流量和獨立訪問用戶數（UV）二月份有所下降，導致三月份的形勢可能走弱。此外，點進率較低的移動流量上升部分抵消了關鍵詞價格的上漲。

　　- 因此，盡管三月份BPI走強，我們仍維持2012年第一季度總營收環(huán)比下降5%的預測。按2012年的預測每股盈利計算，百度目前的市盈率為31.5，我們認為這是合理的。維持中性評級，目標股價保持138美元。（MK）