經(jīng)過(guò)近兩年的調(diào)整，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放，目前平均市盈率14倍，市盈率中值33倍，處于相對(duì)較低的水平。雖然上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偃栽诜啪，但市?chǎng)已經(jīng)開(kāi)始走穩(wěn)反彈，上證指數(shù)年線已經(jīng)上漲6.89%，筑底跡象明顯。新東風(fēng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，滬深兩市有539家上市公司公布了今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，225家公司預(yù)減，占比達(dá)41.74%；314家公司預(yù)增，占58.26%。盡管業(yè)績(jī)預(yù)增的公司占比接近六成，但已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的公司整體盈利同比卻出現(xiàn)下滑，業(yè)績(jī)“變臉”的公司情況堪憂。由于上市公司業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)影響巨大，如何能避免出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期落空的情況一直是市場(chǎng)投資人追求的目標(biāo)。一些先行性指標(biāo)往往能夠提供正確的指導(dǎo)方向，這些先行性指標(biāo)通常包括預(yù)收賬款、現(xiàn)金流變化、在建工程等，預(yù)收賬款是其中的佼佼者。
預(yù)收賬款是指企業(yè)按照合同規(guī)定向購(gòu)貨單位或勞務(wù)接受單位預(yù)先收取的款項(xiàng)，較多的預(yù)收賬款能夠很好地反應(yīng)出上市公司提供的產(chǎn)品的受歡迎程度。預(yù)收賬款作為先行性財(cái)務(wù)指標(biāo)，通常能夠在上市公司財(cái)報(bào)披露以前，就能提前預(yù)判出其業(yè)績(jī)情況。預(yù)收賬款增長(zhǎng)較多的公司，未來(lái)業(yè)績(jī)也有望大幅增長(zhǎng)。按照這一思路，選出預(yù)收賬款大幅增長(zhǎng)并且股價(jià)具有估值優(yōu)勢(shì)的公司，有望在未來(lái)行情中大幅跑贏市場(chǎng)。按照這一思路，可以總結(jié)出下面這樣一個(gè)很實(shí)用的投資方法：
1.預(yù)收賬款同比變化100%（預(yù)收賬款增長(zhǎng)明顯）
2.預(yù)收銷售率30%（預(yù)收賬款規(guī)模合適）
3.中樞價(jià)值空間50%（股價(jià)被明顯低估，具有上漲潛力）
利用新東風(fēng)網(wǎng)選股平臺(tái)的實(shí)證檢驗(yàn)，可以對(duì)比過(guò)去兩次大盤(pán)下跌過(guò)程中符合上述條件的個(gè)股在未來(lái)一年里的市場(chǎng)收益狀況：
2008年6月20日，市場(chǎng)正處于自6124點(diǎn)下跌的半途中，整個(gè)市場(chǎng)中符合以上要求的個(gè)股有61家，統(tǒng)計(jì)顯示，所選公司在2008年6月20日—2009年6月20日一年期間上漲比率為86.9%，61家公司平均漲幅為38%，漲幅最高的中金黃金(600489,股吧)這一年里上漲了166.85%，而同期上證指數(shù)漲幅僅為2.5%，基本上保持原地踏步。
2010年5月20日，市場(chǎng)處于自3478點(diǎn)至2319點(diǎn)的下跌中繼，利用此策略可選出37家符合條件公司，所選公司在2010年5月20日2011年5月20日一年期間上漲比率為94.6%，平均漲幅30.1%，其中漲幅最高的豫光金鉛(600531,股吧)這一年里上漲112.72%，相對(duì)于上證指數(shù)同期11.2%的漲幅，超額收益也非常明顯。
實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與預(yù)期的效果完全一致，買(mǎi)入預(yù)收賬款大幅增長(zhǎng)并且股價(jià)低于其合理估值50%以上的個(gè)股，在之后一年的時(shí)間里跑贏大盤(pán)并獲利是大概率事件。根據(jù)上述選股方法，截止到4月12日，按照2011年年報(bào)A股最近有17家公司符合條件，未來(lái)的機(jī)會(huì)或許就潛伏其中。
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