編者按：搜狐證券發(fā)起中國(guó)資本市場(chǎng)制度改革大討論，試圖以證券市場(chǎng)參與者的視角去為中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展尋找到真知灼見(jiàn)，自上證指數(shù)從6124的高點(diǎn)墜落，資本市場(chǎng)的種種矛盾與弊端，伴隨著市場(chǎng)的一波又一波下跌徹底暴露出來(lái)。股市制度改革箭在弦上，從近期的新股盤(pán)中臨時(shí)停牌，到創(chuàng)業(yè)板、主板退市制度呼之欲出，管理層的每一項(xiàng)改革舉動(dòng)都牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。然而，這些面對(duì)痼疾的改善型變革，無(wú)不都是對(duì)現(xiàn)有證券體制的修修補(bǔ)補(bǔ)，資本市場(chǎng)前路在何方？改革的方向在哪里？搜狐證券特邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)知名學(xué)者和教授來(lái)找答案！靖嘤懻搩(nèi)容查看】
但斌
證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清先生提倡投資藍(lán)籌股，但中國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)是普通投資者想投資藍(lán)籌股并不容易。
以上海證券交易所交易規(guī)則為例：通過(guò)競(jìng)價(jià)交易買入股票、基金、權(quán)證的，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股（份）或其整數(shù)倍。這意味著，按中國(guó)A股的現(xiàn)狀，只要是質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)以及盈利能力不斷提升、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛的企業(yè)，中小投資者投資機(jī)會(huì)微小，幾乎沒(méi)資格與公司同呼吸共命運(yùn)。因?yàn)楝F(xiàn)有約五千六百萬(wàn)戶的投資者中，1萬(wàn)元以下資產(chǎn)的占據(jù)了37.24%，1至10萬(wàn)的占據(jù)了48.55%，合計(jì)85.79%。賬戶市值在2萬(wàn)以下的自然人我們估計(jì)占60%。
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資料來(lái)源：中登公司統(tǒng)計(jì)月報(bào)
基于當(dāng)前的投資者結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)環(huán)境，自然人賬戶如果按照適度分散的原則買入一個(gè)5只股票的組合，85%的個(gè)人投資者買不起股價(jià)200元以上的股票；60%的個(gè)人投資者買不起股價(jià)40元以上的股票；37%的個(gè)人投資者買不起股價(jià)20元以上的股票。
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美國(guó)股市沒(méi)有買賣股數(shù)限制。以蘋(píng)果為例，普通投資者想買蘋(píng)果，可以買入1股股票，分享蘋(píng)果的成長(zhǎng)，而如果按照國(guó)內(nèi)的交易規(guī)則，要買入100股，100股按目前的蘋(píng)果股價(jià)，大概需要60000美金。6萬(wàn)美金，也會(huì)讓普通的美國(guó)投資者望洋興嘆。巴菲特伯克希爾.哈薩維公司的A股現(xiàn)在約12萬(wàn)美金1股，其 B股最初于1996年5月8日發(fā)行，當(dāng)時(shí)也是為了滿足想要投資于該公司但買不起該公司A股的投資者的需求而發(fā)行的。但B股在遠(yuǎn)低于A股的情況下，2010年更是將1股拆成50股，還是為了讓中小投資者有機(jī)會(huì)通過(guò)投資分享伯克希爾.哈薩維公司的成長(zhǎng)。
中國(guó)A股的交易規(guī)則，“技術(shù)上”，已成為普通股民投資藍(lán)籌股企業(yè)的障礙，優(yōu)質(zhì)股票“買不起”，只能在低價(jià)股與垃圾股當(dāng)中尋找機(jī)會(huì)！好股好價(jià)、長(zhǎng)期持有、適當(dāng)分散”的原則與價(jià)值投資的理念，由此也根本無(wú)法貫徹實(shí)施，更間接導(dǎo)致投機(jī)思想橫行泛濫。
中國(guó)20年證券市場(chǎng)的發(fā)展，取得了矚目的成績(jī)，但有些制度安排也影響了市場(chǎng)化的進(jìn)程。我們應(yīng)該改改這一已踐行了20年的交易規(guī)則，相信，這是多贏、共贏的好事。而降低投資者投資藍(lán)籌股的門(mén)檻，也順應(yīng)了證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清先生提倡的投資藍(lán)籌股的意見(jiàn)和倡議。
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