編者按
2012年，是一個有夢想就能有奇跡的年代。
從*ST昌九（600228），到宇順電子（002289），再到川潤股份（002272），以致目前的浙江東日（600113），一個個曾經(jīng)陌生、如今卻鮮活的名字浮現(xiàn)在眼前，他們構(gòu)成了2012年的牛股集團(tuán)。
他們有的受益于政策，有的因事件推動，有的卻是創(chuàng)造各種概念上漲。不過，這些牛股背后也有一個共性：鮮有機(jī)構(gòu)資金參與。相反，在2012年的大熊股的前十大流通股東中，往往又是機(jī)構(gòu)扎堆。
顯然，2012年，至少2012年前4個月，股市是屬于私募、游資、大戶的，而絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)打了4個月的醬油。
牛股集中地 游資天堂
在以往年份，大家往往會討論行情是“二八”還是“八二”，往往會挖掘誰是“五朵金花”。然而，2012年卻是一個遍地開花的年代。一個個名不見經(jīng)傳的股票，成為井噴式上漲的牛股。
2012“東日”升起
截至4月19日，浙江東日以195.63%的漲幅，成為2012年迄今為止的第一大牛股。與此同時，漲幅超過50%的股票已經(jīng)多達(dá)57只。成都商報記者注意到，每個月都會有那么幾只牛股冷不丁地蹦出來，神秘而又神奇。
1月份，漲幅最大的股票是*ST昌九，該股在2011年12月暴跌之后，2012年年初迎來了“V”形反轉(zhuǎn)，1月份漲幅高達(dá)60.88%。緊隨*ST昌九之后的是羅平鋅電，如今它的名字已經(jīng)變成了*ST鋅電（002114），1月份該股上漲50.6%。此外，廣晟有色（600259）、靖遠(yuǎn)煤電（000552）、西北化工（000791）、深信泰豐（000034）、金路集團(tuán)（000510）等股票在1月份的漲幅也都超過了30%。
整體上看，1月份的牛股多屬于資源股，這或許與市場憧憬全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有關(guān)。
2月份，宇順電子一馬當(dāng)先，成為大牛股，其連續(xù)6個漲停造就了當(dāng)月94.04%的暴漲。緊隨其后的是名為榮之聯(lián)（002642）的次新股，該股在2月份收獲了5個漲停板，累計漲幅85.28%。此外，重慶啤酒（600132）、川潤股份、鑫富藥業(yè)（002019）、龐大集團(tuán)（601258）、歐菲光（002456）、*ST盛潤A（000030）的漲幅也都超過了50%。
整體上看，2月份的牛股多屬于題材股，這是行情進(jìn)一步深化的體現(xiàn)。
3月份，已經(jīng)在2月有所表現(xiàn)的川潤股份加速爆發(fā)，在5個漲停板的背景下，月漲幅高達(dá)72.02%。緊隨其后的是ST寶龍（600988）。該股從3月20日開始，連續(xù)出現(xiàn)了15個漲停。3月份的漲幅為55.09%。此外，斯米克（002162）、維維股份（600300）的漲幅超過了40%。
整體上看，3月份的牛股多與“涉礦”有關(guān)，此外消費股也表現(xiàn)不錯。
4月份，截至4月19日，浙江東日在溫州金融改革的大旗下橫空出世，當(dāng)月實現(xiàn)翻番，漲幅達(dá)到104.56%。緊縮其后的是金山開發(fā)（600679），漲幅79.38%，東寶生物（300239）漲幅65.81%。此外，渤海物流（000889）、青海明膠（000606）、沙河股份（000014）、金豐投資（600606）的漲幅也超過50%。
整體上看，4月份的牛股多與政策推動有關(guān)，這是A股擅長制造題材的表現(xiàn)。
牛股的五大類型
從上述牛股爆發(fā)的原因，成都商報記者總結(jié)得出，2012年前4個月牛股的五大類型。
第一類是高送轉(zhuǎn)推動型。眾所周知，年初是高送轉(zhuǎn)概念股炒作的常規(guī)動作，今年最牛的高送轉(zhuǎn)股當(dāng)屬川潤股份。該股在推出一份10轉(zhuǎn)10派1元的分配預(yù)案后，股價大幅拉升，2、3月份累計漲幅輕松實現(xiàn)翻番。此外，萬馬電纜（002276）、奧維通信（002231）、湯臣倍。300146）均屬這一類型。
第二類是概念炒作型。A股永遠(yuǎn)不乏概念性炒作，即使只是霧里看花、很長時間見不到收益的概念。今年初，最典型的概念牛股當(dāng)屬宇順電子、ST寶龍等。宇順電子得益于觸摸屏概念，由于蘋果公司股價連創(chuàng)新高，國內(nèi)觸摸屏概念股在2月左右遭到爆炒。除了宇順電子，深天馬A（000050）也是其中代表；ST寶龍則得益于“涉礦”概念，類似的“涉礦”概念股如*ST昌九、斯米克、中茵股份（600745）等。
第三類是政策主導(dǎo)型。政策的一舉一動成為資金的突破口，今年最典型政策牛股便是浙江東日，該股因為溫州金融改革以及公司參股溫州銀行而被爆炒。而深圳的沙河股份、上海的金山開發(fā)（600679）等也屬于此類。
第四類是事件推動型。這類事件并非源于政策，而是媒體披露后引發(fā)社會關(guān)注的重要事件。資金按圖索驥尋找收益品種。近期最典型的例子是青海明膠。在“毒膠囊”事件后，青海明膠、東寶生物出現(xiàn)連續(xù)漲停。此外，政策的放松預(yù)期也推動地產(chǎn)板塊走強，投資放緩提升消費股價值，中航地產(chǎn)（000043）、維維股份（600300）就是代表。
第五類是市場型。這類股票的大漲多和市場有關(guān)。比如超跌后大幅反彈的重慶啤酒，券商股中流通市值最小、彈性最大的國海證券（000750）等。
牛股共性：業(yè)績不咋的 機(jī)構(gòu)少參與
雖然，今年前4個月的牛股有上述五種類別，不過記者也注意到，上述牛股有兩個共性：業(yè)績均不太好，機(jī)構(gòu)鮮有參與炒作。
比如1月份的前五大牛股中，估值最低的靖遠(yuǎn)煤電也有約40倍市盈率，而*ST鋅電2011年虧損，*ST昌九和西北化工的市盈率超過百倍。
在2011年年報中，*ST昌九的前十大流通股東中沒有一家機(jī)構(gòu)，*ST鋅電只有一家基金持倉，靖遠(yuǎn)煤電僅有一家保險資金持倉。
此外，從交易所公開信息看，*ST昌九、*ST鋅電、靖遠(yuǎn)煤電、西北化工的爆炒中機(jī)構(gòu)沒有參與；廣晟有色也僅有幾家機(jī)構(gòu)參與，且賣出量遠(yuǎn)大于買入。
在2月份的前五大牛股中，鑫富藥業(yè)的業(yè)績虧損，其他股票市盈率超過70倍。
從機(jī)構(gòu)持倉看，2011年年報中，宇順電子前十大流通股東中有6家機(jī)構(gòu)，涉及公募、私募、社；稹２贿^，從2月份的炒作看，宇順電子出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位大幅賣出，未見買入。此外，重慶啤酒年報中也見到大量機(jī)構(gòu)，炒作中沒有見到機(jī)構(gòu)身影。
在3月份的前五大牛股中，除湯臣倍健的市盈率在30倍以外，其余個股市盈率超過70倍。斯米克更是虧損。
從機(jī)構(gòu)持倉看，除ST寶龍外，其他股票均有機(jī)構(gòu)在2011年年底持倉。不過，在大幅炒作的時候，川潤股份、ST寶龍、斯米克均無機(jī)構(gòu)參與，湯臣倍健的機(jī)構(gòu)只賣不買。僅有維維股份有券商自營參與了短期炒作。
在4月份的前五大牛股中，個股市盈率均超過30倍。
從機(jī)構(gòu)持倉看，東寶生物、渤海物流、青海明膠有極少數(shù)的機(jī)構(gòu)持股。不過在炒作過程中，渤海物流出現(xiàn)機(jī)構(gòu)只賣不買，其余個股未見機(jī)構(gòu)參與。
根據(jù)以上信息統(tǒng)計，2012年前4個月的20只牛股中，約有三分之一的個股沒有機(jī)構(gòu)持倉，另有三分之一的個股有1~2只機(jī)構(gòu)持倉。從個股炒作最兇猛的時間段看，僅有一只股票出現(xiàn)過機(jī)構(gòu)參與短炒。僅有一只股票出現(xiàn)機(jī)構(gòu)大量賣出，少量買進(jìn)。其余18只股票，未見機(jī)構(gòu)買入。
由此可見，是游資、大戶、私募等資金造就了截至目前2012年的牛股。
熊股集中地 機(jī)構(gòu)墳?zāi)?/P>
如果說2012年牛股絕大多數(shù)是游資創(chuàng)造的，那么，這期間的熊股則多半有著機(jī)構(gòu)的身影。
大立科技“立不穩(wěn)”
截至4月19日，大立科技（002214）“榮獲”今年以來的“第一大熊股”稱號，年內(nèi)跌幅達(dá)到37.68%。統(tǒng)計顯示，今年以來，滬指的漲幅超過8%，但跑輸大盤的股票高達(dá)993只，占比42.6%。
分月度看，在剔除當(dāng)月上市的新股后，1月份，南方食品（000716）以37.4%的跌幅排名第一，金飛達(dá)（002239）、永清環(huán)保（300187）、藍(lán)帆股份（002382）等股票的跌幅超過30%。
2月份，長期停牌后復(fù)牌的大立科技，由于業(yè)績下滑，股價出現(xiàn)下跌，2月份跌幅為10%。此外，普洛股份（000739）、山東威達(dá)（002026）、中國寶安（000009）的跌幅也都超過了4%。
3月份，承襲2月份的頹勢，大立科技繼續(xù)下跌，以34.59%的跌幅排名第一。緊隨其后的是*ST華科和SST華新，跌幅均超過30%。
4月份，截至4月19日，ST海龍以21.83%的跌幅排名第一，而跌幅超過10%的股票還包括紫光華宇（300271）、贊宇科技（002637）、華斯股份（002494）等。
值得注意的是，從上述跌幅榜來看，1月份位列跌幅榜前列的個股多是中小板、創(chuàng)業(yè)板股票，這一時期，小盤股在郭樹清主席唱好藍(lán)籌的影響下，股指快速回歸；2月份之后，各類熊股增多，比如ST股，前期爆炒的熱門股等。
熊股四大類型
從造就上述熊股的原因看，成都商報記者總結(jié)得出，2012年前4個月，熊股的四大類型。
第一類是復(fù)牌導(dǎo)致的下跌。由于去年4月至年底股市跌跌不休，停牌的個股在復(fù)牌后將面臨補跌的風(fēng)險。這一類占據(jù)了熊股的絕大多數(shù)，比如金飛達(dá)、大立科技、ST海龍等，均屬于此類；
第二類是業(yè)績下滑導(dǎo)致的下跌。股價反映的是企業(yè)業(yè)績狀況，業(yè)績變臉、下滑對股價構(gòu)成的殺傷力可想而知。比如大立科技2011年業(yè)績下滑42%，國騰電子2011年利潤下滑15%強，*ST華科2011年虧損6000萬元。
第三類是炒作告一段落，主力出貨而導(dǎo)致的下跌。比如ST申龍復(fù)牌當(dāng)日大漲286.33%，隨后的獲利盤回吐就是理所當(dāng)然了。紫光華宇、贊宇科技之前都因為高送轉(zhuǎn)而招致爆炒，中珠控股（600568）因為“涉礦”而被爆炒。
第四類是股東或高管減持而導(dǎo)致的下跌。金飛達(dá)雖然推出收礦利好，但與此同時卻出現(xiàn)兩大股東減持。此現(xiàn)象被市場解讀成“陰謀”，自然導(dǎo)致股民用腳投票；華斯股份兩高管在一季報窗口期減持，涉嫌違規(guī)，同樣導(dǎo)致股價向下。
熊股的共性：機(jī)構(gòu)重倉
雖然大熊股暴跌有上述多種背景，但記者發(fā)現(xiàn)，熊股有一大共性：大多數(shù)熊股都是基金重倉股。
在1月份下跌前五名的股票中，每只股票的前十大股東中均有機(jī)構(gòu)。比如南方食品。該股去年6月停牌，今年一月份復(fù)牌后出現(xiàn)連續(xù)三個跌停。從去年三季報來看，公司被華夏紅利混合、長信增利動態(tài)策略、華寶興業(yè)多策略、寶康消費品、國泰金鷹增長等多只基金持倉。顯然，這些基金潛伏其中豪賭重組，可結(jié)局不堪；永清環(huán)保雖然沒有公布年報，但去年三季報中，前十大流通股東全部為機(jī)構(gòu)，囊括QFII、公募基金、社；。
2月份的前五大熊股中，大立科技也是基金重倉股。年報顯示，包括鵬華優(yōu)質(zhì)治理、嘉實主題精選混合、社保一零六組合等6家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品位列前十大流通股東。即使股價下跌，在今年一季報中，仍有三只基金持倉；中國寶安雖沒有公布年報，但去年三季報前十大流通股東中，有七家機(jī)構(gòu)，囊括了華夏、易方達(dá)、融通、上投摩根等大基金公司旗下產(chǎn)品。
3月份的前五大熊股中，除兩大老牌ST股以外，其余三家均有機(jī)構(gòu)持倉。在明知*ST華科將巨虧的情況下，潤豐柒號信托產(chǎn)品和諾德價值優(yōu)勢基金仍在去年底持倉。再比如跌幅排名第六的天龍光電（300029），該股2011年年報前十大流通股東中有8家機(jī)構(gòu)，其中大成系3只基金持股比例高達(dá)流通股的10%強。然而，今年以來該股跌幅超過14%。
4月份的大熊股中，贊宇科技等股票因為上市不久，機(jī)構(gòu)未見持股。不過，ST海龍一季度被多家機(jī)構(gòu)持有，其中中國人民財產(chǎn)保險和中國人民人壽保險有3個產(chǎn)品持倉。跌幅第八的敦煌種業(yè)（600354）年報中機(jī)構(gòu)多達(dá)7家，包括社保基金、私募基金及公募基金。
機(jī)構(gòu)嘗試翻身
警惕“88魔咒”
從今年前4個月的牛熊股特征看，機(jī)構(gòu)往往與大牛股無緣，卻常常踩中大熊股。對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出現(xiàn)這一情況的原因有很多，關(guān)乎經(jīng)濟(jì)面、資金面等。成都商報記者注意到，機(jī)構(gòu)大舉買入時往往就臨近股價的高點、指數(shù)的頂部。
牛熊股的市場解讀
為什么牛股多是游資力推，機(jī)構(gòu)往往鮮有受益？
從個股的盤面情況看，有私募人士指出，一般而言，機(jī)構(gòu)少參與的股票，更容易被炒作。而這又可以分為兩種情況：一是沒有機(jī)構(gòu)持倉，游資大戶往往更容易收集到籌碼。這類似以前的“坐莊”；二是沒有機(jī)構(gòu)持倉，一旦拉抬，游資大戶不用擔(dān)心機(jī)構(gòu)借機(jī)出逃，而造成對股價的打壓。
難道，握有大量資金的機(jī)構(gòu)，就不可能大幅拉升一只股票嗎？有私募人士解釋道，重演大牛市時的基金行情面臨很多制約。首先，公募基金等機(jī)構(gòu)的實力已經(jīng)大不如前了；其次，由于經(jīng)濟(jì)背景不好，基金往往不敢深入?yún)⑴c行情，所以造成了持股分散，一旦有拉升便借機(jī)出貨；再者，公募基金往往面臨監(jiān)管，有倉位的限制。而游資大戶常常分倉，規(guī)避監(jiān)管；最后，基金持有的票多半是業(yè)績尚可的股票，這樣的股票各類基金多會持有；鹜岸鄽⒍唷，基金重倉的股票，更容易因互相砸盤而大跌。
重慶啤酒就是一個鮮活的例子。即使大成基金持倉再多，但倉位終歸有一個上限。一旦利空襲來，機(jī)構(gòu)也是扛不住的。相反，一旦機(jī)構(gòu)大舉出逃后，以澤熙為代表的私募游資介入，股價往往更容易上漲。
“88魔咒”陰魂不散
談到機(jī)構(gòu)高位接盤，這就不由得讓人聯(lián)想到基金“88魔咒”。
所謂基金“88魔咒”，指基金的倉位大幅度上升，超過“88%”后，股市就快要見頂了。這一經(jīng)驗在A股市場屢試不爽。最近的一個例子是3月14日大跌。3月12日，多家券商監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，基金前一周大幅加倉。國信證券的數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，股票型基金（已剔除指數(shù)基金)平均倉位87.83%？紤]基金凈值變化受大盤震蕩的影響，基金主動增倉2.94%。
華泰證券的數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，開放式股票型基金和混合型基金的平均倉位分別是83.30%和69.74%，分別較上周提高了0.26%和0.40%，倉位上升主要由于大盤凈值的上漲。成都商報記者 趙笛
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