美股與商品開始調(diào)整

本周全球主要經(jīng)濟體無重大數(shù)據(jù)發(fā)布，市場主要圍繞美國糟糕的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、西班牙國債拍賣等波動，全球主要股指均出現(xiàn)下跌。尤其是美國股市全線下行，道瓊斯指數(shù)連續(xù)兩周收出大陰線，大宗商品指數(shù)也呈下降趨勢。自上周以來的行情意味著，在經(jīng)歷了自年初以來整整三個月的單邊上漲之后，美國股市、商品市場開始經(jīng)歷一輪較長時間的調(diào)整。

　　除了月初美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利空之外，本周四晚間公布美國上周初申請失業(yè)金人數(shù)達38.6萬人，高于市場預期的36.6萬人，該數(shù)據(jù)也進一步印證了美國就業(yè)狀況改善仍較為緩慢，因而對美國股市繼續(xù)構(gòu)成下行壓力。另外，美國3月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比零增長，與2月相同，而此前預期增長0.3%，反映工業(yè)增長停滯；美國3月份新屋開工數(shù)下降5.8%，為連續(xù)第二個月下降，季節(jié)性調(diào)整后的2012年3月美國新屋銷售年化總數(shù)為65.4萬戶，遠低于此前預期的70.5萬戶。

　　歐元區(qū)的西班牙國債拍賣狀況也喜憂參半。本周西班牙拍賣10年期和2年期國債，總體來看，拍賣結(jié)果好壞參差，盡管西班牙17日發(fā)行的一批短期國債獲得的市場反響好于預期，但是債務(wù)危機蔓延的風險還未排除，并未對股市和歐元形成足夠支撐。在拍賣結(jié)束后，西班牙10年期債券收益率隨即上升2個基點至5.82%，目前已至5.90%再次逼近6%關(guān)口。

　　中國經(jīng)濟放緩超預期，對全球大宗商品也構(gòu)成較大利空。數(shù)據(jù)顯示，一季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長8.1%，低于去年四季度的8.9%，也低于預估的8.3%。3月份開始傳統(tǒng)工業(yè)進入旺季，經(jīng)濟環(huán)比或出現(xiàn)一定程度的反彈，整體來看仍處于尋底過程中。

　　雖然歐洲和美國的數(shù)據(jù)令市場風險偏好小幅受挫，但更多數(shù)據(jù)表明全球經(jīng)濟仍處于緩慢恢復過程中。國際貨幣基金組織IMF周二發(fā)布最新《全球經(jīng)濟展望》報告，上調(diào)全球今明兩年經(jīng)濟增速預期，預計2012年全球經(jīng)濟增長3.5%，較今年1月份上調(diào)0.2個百分點�？傮w來看，近期的數(shù)據(jù)喜憂參半，令市場自年初以來的做多熱情小幅降溫，因而商品市場漲勢有所減緩，種種跡象表明商品市場處于整理之中，因此我們繼續(xù)維持目前的操作思路不變。